美聯儲降息前景趨緩，經濟學家調高長期利率預測
根據《金融時報》和芝加哥大學布斯商學院聯合調查，經濟學家對2025年美國聯邦基金利率的預測較9月份顯著上調。超過60%的受訪者認爲，2025年底利率將維持在3.5%或更高，而9月份大多數受訪者預計利率將降至3.5%以下。假如美聯儲本週按預期降息25個基點，政策利率將保持在4.25%-4.5%的範圍。
前美聯儲經濟學家喬納森·賴特指出，通脹下降速度比預期快，但達到2%的目標仍具挑戰性，這可能令美聯儲放緩降息步伐。他補充道：“美聯儲不太可能急於降息，尤其是在勞動力市場表現穩定的情況下。”
喬治華盛頓大學教授塔拉·辛克萊爾則表示，12月降息後，美聯儲可能延長暫停降息的時間，並在2024年維持利率穩定，直到通脹明顯回落。
特朗普政策或成經濟與通脹的變量
經濟學家警告，特朗普重返白宮可能對美聯儲政策和美國經濟產生深遠影響。特朗普提出的全面徵收關稅、移民政策收緊以及稅收與監管調整計劃，被多數經濟學家認爲會對美國經濟增長帶來負面影響。調查中，略高於60%的受訪者表示特朗普政策可能拖累經濟增長，同時加劇通脹風險。
核心個人消費支出價格指數（PCE）的預測顯示，超過80%的經濟學家認爲核心PCE在2026年1月或更晚纔可能降至2%以下，而9月份僅有35%的受訪者持相同觀點。此外，未來12個月的核心PCE中值預測從9月的2.2%上升至2.5%。
經濟增長樂觀，但長期隱憂顯現
儘管通脹壓力依舊存在，經濟學家對明年經濟前景仍持樂觀態度。實際GDP增長的中值預測從9月份的2%升至2.3%。經濟衰退的風險短期內被認爲較低，超過一半的受訪者預計下一次經濟衰退將在2026年第三季度之後纔可能出現。
然而，從長期來看，特朗普政策可能對經濟構成不利影響。辛克萊爾指出，這種政策組合長期效果堪憂，可能迫使美聯儲維持高利率以抵消政策影響，進一步加劇政策執行的複雜性。
美聯儲面臨艱難政策抉擇
隨着核心通脹維持高位及政策不確定性上升，美聯儲可能需要在經濟增長與通脹管理之間找到平衡。如果特朗普政策顯著推高通脹，美聯儲被迫維持高利率，可能導致特朗普與鮑威爾之間的政策分歧加劇，甚至引發“對抗”。
未來，美聯儲的政策路徑將受到多重因素的制約，包括通脹進展、經濟增長以及特朗普政策的實際影響。這段時期對美聯儲而言或將極具挑戰，投資者需密切關注未來貨幣政策走向。
