現貨黃金週四延續跌勢，盤中一度逼近每盎司4,000美元，幾乎回吐自夏季以來的全部漲幅。獨立貴金屬分析師、BubbleBubble Report創辦人 Jesse Colombo 表示，金價與美元指數、美國國債收益率同步下跌，並非常見的市場組合；科技股遭拋售、日圓干預預期，以及下週美聯儲會議前的避險部位調整，都可能是影響因素。
週四下午，現貨金報每盎司4,034.76美元，單日下跌2.57%，並刷新當日低點。Colombo 認為，金價正測試今年夏季曾發揮作用的4,000至3,900美元支撐區。在價格有效跌破該區域之前，還不能確認這波回檔已演變為更深層的趨勢轉變。
美元與債息走低，金價仍承壓
Colombo 形容週四的市場走勢「非常反常」。美元指數當天不升反跌，約下滑15個基點。一般而言，金價大幅下跌時美元往往走強；但這次美元、貴金屬與債券收益率一同走低，偏離了常見的市場連動關係。
美國國債是當天表現較佳的資產之一，收益率下行通常有利於不孳息的黃金，金價卻依然持續走低。Colombo 指出，原油價格雖小幅上漲，但升幅不足以解釋黃金迅速回落。
日圓走強引發干預猜測
Colombo 留意到日圓當天明顯走強，並推測市場可能出現了支撐日圓的干預操作。若干預令美元承壓，通常會為貴金屬帶來支撐；然而當天黃金與美元同步下跌，單靠這項因素仍無法說明金價走勢。
他展示的圖表記錄了自今年2月以來已知的日圓干預走勢，並指出週四日圓的變動型態與此前確認的干預階段相似。Colombo 表示，相關操作有時會連續出現，因此不排除當晚或未來幾天再有行動；不過，截至目前尚無公開消息證實這項推測。
科技股賣壓或引發連鎖平倉
除了外匯市場因素，Colombo 認為，人工智能與科技股遭拋售也可能拖累金價。北美及全球股市均受到相關股票下跌影響，亞洲市場的韓國綜合股價指數與日經指數也明顯回落，加密貨幣市場同樣承壓。
在這種市況下，投資者可能出售包括黃金在內的資產，以補充流動性或降低風險曝險。Colombo 表示，若金價下跌主要由科技股拋售引發，在債券上漲、收益率下行的情況下，黃金跌幅或已獲得一定緩衝；若收益率反而上升，金價可能已跌破每盎司4,000美元。
4,000至3,900美元區間受關注
從技術走勢來看，Colombo 暫不急於下定論。他表示，只要4,000至3,900美元區域未被有效跌破，當前走勢仍可能形成雙底，或只是技術性反彈前的測試階段；若跌穿該區域，市場便需要重新評估下一個支撐位置。
他也指出，金價已回吐自8月以來的漲幅，短線價格表現明顯偏弱，但美元、美國國債收益率、日圓走勢與科技股拋售之間的關係仍未完全明朗。下週美聯儲會議將至，若政策表態再度偏向鷹派，市場避險與流動性調整仍可能左右貴金屬價格。