中國基準股指滬深300指數10月22日跌入熊市區間，連續第10週下跌，午盤報4,060.19點，較6月高位回落約20%，年初至今跌幅達13.94%。賣壓隨後蔓延至韓國、日本及台灣股市，投資人同時擔心刺激政策預期降溫、企業盈利疲弱，以及人工智慧（AI）相關交易熱度減退。
滬深300較6月高位回落約20%
滬深300由上海及深圳市場的大型股組成。指數持續下跌顯示，近期較穩定的經濟數據，尚未轉化為股市的持續支撐。市場原本期待更多財政或貨幣政策措施，但最新政策訊號相對有限，投資人因此重新評估中國股市的盈利能力與估值前景。
中國股市這輪跌勢已持續10週。滬深300在10月22日上午收市前報4,060.19點，較6月高位低約五分之一，亦較1月1日水平下跌13.94%。按市場通常採用的定義，指數若較近期高位下跌20%，一般會被視為進入熊市區間。
LPR連續17個月維持不變
中國人民銀行10月20日維持一年期貸款市場報價利率（LPR）於3.0%，五年期LPR則維持在3.5%。兩項利率已連續17個月沒有調整，反映政策層對進一步降息的迫切性，目前仍有限。
Maybank分析師表示，在經濟增長保持穩定的情況下，新增財政及貨幣刺激措施的必要性有所下降。中國第三季經濟增長4.5%，高於市場此前預期，但股市跌勢並未因數據改善而中止。
這顯示投資人關注的不只是宏觀經濟增長數字，也包括企業利潤能否改善、政策支持能否延續，以及經濟增長能否更直接地反映在上市公司業績上。盈利表現偏弱與政策預期降溫疊加，持續壓抑市場風險偏好。
國家隊買入力度仍受關注
中央匯金是中國穩定股票市場的重要機構之一。數據顯示，該機構今年上半年透過交易所買賣基金（ETF）相關操作籌集2,310億美元；與此同時，國家支持資金自7月起重新投入約430億美元支撐市場。不過，相關買入規模仍被認為低於此前國家減持的規模。
國家隊資金流入為市場提供一定支撐，但目前尚未扭轉滬深300持續下行的趨勢。投資人仍在觀察後續資金投入的節奏、政策工具的具體方向，以及這些措施能否改善股市流動性與企業盈利預期。
韓國、日本及台灣股市同步走弱
拋售並未局限於中國市場。韓國、日本及台灣股市同日下跌，反映亞洲投資人正重新評估全球人工智慧相關交易。此前圍繞AI產業鏈形成的樂觀預期，正面臨估值、企業盈利及需求持續性的檢視。
亞洲股市同步走弱，也顯示市場壓力同時受到區域因素與全球科技股因素影響。對中國股票而言，刺激政策預期轉弱、盈利表現不佳及AI主題降溫共同構成壓力；對韓國、日本及台灣市場而言，全球科技產業鏈股票的估值變化則是主要關注點。
截至10月22日，滬深300仍處於連續下跌狀態。國家支持資金投入及穩定的經濟增長數據，尚未帶來指數趨勢反轉。市場接下來將關注貸款利率是否調整、財政支持力度，以及上市公司盈利數據的變化。