2025年3月21日，週五早間，CBOT穀物期貨市場呈現分化走勢。小麥期貨延續跌勢，報5.56-3/4美元/蒲式耳，接近一週低點，受到美元走強和美國國內需求疲軟的雙重壓制。大豆期貨小幅反彈，報10.15美元/蒲式耳，而玉米則回落至4.67-3/4美元/蒲式耳。豆粕價格繼續下挫，五連跌後報296.70美元/短噸，而豆油則受到全球植物油價格的支撐，持倉情緒有所回暖。
小麥市場依然面臨多重利空因素。根據USDA最新數據，美國2024/25市場年度小麥淨銷售量大幅下降至-248,900噸，未達到市場預期，且美元走強進一步削弱了美國小麥的出口競爭力。此外，美國南部平原硬紅冬小麥產區的乾旱情況加劇，農戶對產量前景的謹慎態度限制了新作銷售。國際市場方面，俄烏局勢以及其他國家的招標動態持續吸引關注，但短期內難以提振美麥出口。預計小麥價格將繼續面臨下行壓力，關注USDA種植意向報告是否帶來支撐。
大豆期貨略微上漲，報10.15美元/蒲式耳，雖然長期看空情緒依然存在，但由於中國需求的支持，市場信心有所回升。2025年前兩個月，中國從美國大豆的進口量大幅增加84.1%，雖然巴西大豆價格的競爭力逐漸增強，預計未來巴西大豆將佔據更多份額。短期內，大豆價格可能維持在10.00-10.20美元/蒲式耳區間。
玉米期貨回落至4.67-3/4美元/蒲式耳，雖然持倉情緒有所回暖，但市場對玉米的長期走勢仍偏謹慎。國際穀物理事會預測，2025/26季全球玉米產量將大幅增加，預計美國、巴西、阿根廷和烏克蘭都將迎來增產。短期內，玉米價格可能在4.60-4.80美元/蒲式耳區間震盪，若USDA庫存報告顯示存量低於預期，可能會推動價格進一步上漲。
豆粕市場依舊疲軟，價格繼續下跌。需求低迷和供應過剩的壓力使得基金對豆粕前景保持悲觀，豆粕價格可能繼續承壓，290美元/短噸的支撐位岌岌可危。相較之下，豆油市場則受到全球油脂市場的支撐，價格有所回升。隨着馬來西亞棕櫚油價格創下兩年多來的新高，豆油的市場情緒得到提振。短期內，豆油價格可能繼續震盪上漲，若突破關鍵阻力位，可能測試更高的價格區間。
展望未來一週，CBOT穀物期貨市場將受到USDA 3月31日報告和春季種植進展的主導。小麥可能繼續承壓，除非種植意向或庫存數據帶來意外支持。大豆價格將在10.00-10.20美元/蒲式耳區間波動，玉米市場受全球供應寬鬆預期影響，漲幅受到限制。豆粕繼續面臨需求疲軟的壓力，而豆油則有望繼續上漲，市場情緒保持樂觀。投資者需關注美元走勢、天氣變化及國際招標的最新動態。
