油價小幅回升但難改下行趨勢
國際油價在上週五小幅上漲後，依舊錄得近3%的周跌幅，主要受制於供應過剩預期升溫與經濟增長擔憂。布倫特原油期貨收於每桶61.29美元，上漲0.38%；美國WTI原油期貨報57.54美元，上漲0.14%。儘管短線價格有所企穩，但分析師普遍認爲，全球原油市場的供需結構正面臨壓力。
國際能源署（IEA）最新報告指出，未來兩年全球石油供應將持續增長，而需求增速放緩，市場可能陷入更深層次的供過於求局面。這一預測導致油價在本週早些時候大幅下挫，限制了後續反彈空間。
地緣政治緩和削弱避險買盤
地緣政治的不確定性一度支撐油價，但本週形勢出現明顯緩和。以色列與哈馬斯達成臨時停火協議，使中東局勢短暫降溫，投資者的避險需求下降。與此同時，美國總統特朗普與俄羅斯總統普京確認將在未來兩週於匈牙利會面，討論烏克蘭衝突問題。市場解讀認爲，若雙方能達成任何形式的外交進展，將有助於減輕全球能源市場的緊張情緒。
不過，烏克蘭方面仍在尋求更多軍事支持。烏總統澤連斯基上週五訪美，敦促白宮批准提供包括“戰斧”巡航導彈在內的新一輪軍援。同時，美國也對印度施壓，要求其減少購買俄羅斯原油。這些動態在一定程度上強化了市場對原油供應格局的複雜預期。
庫存激增與供應擴張加劇壓力
供給端的持續擴張成爲油價面臨的最大挑戰。美國能源信息署（EIA）公佈的數據顯示，上週美國原油庫存激增350萬桶，至4.238億桶，遠超市場預期的28.8萬桶增幅。與此同時，美國原油日產量升至1363.6萬桶，刷新歷史紀錄。
分析人士指出，庫存增加和產量創新高，顯示美國頁岩油企業仍在加大開採力度。若全球需求恢復不及預期，這種供給增長可能進一步壓制油價。IEA此前警告稱，到2026年全球石油市場可能每日出現超過300萬桶的供應過剩。
貿易緊張加重需求擔憂
貿易摩擦的再度升溫也成爲拖累能源市場的重要因素。特朗普政府近期對部分國家商品徵收更高關稅，引發市場對全球經濟增長放緩的擔憂。經濟活動的疲軟直接影響原油消費前景，尤其是製造業和運輸業的能源需求。
投資公司Energy Aspects在最新報告中指出，若貿易局勢持續緊張，全球石油需求增長可能較IEA預測的年增130萬桶進一步下調。
油價或維持震盪偏弱格局
整體來看，短期油價走勢仍取決於供需數據與地緣政治發展。雖然中東局勢緩和暫時穩定了市場情緒，但供應過剩與庫存增加的現實壓力將持續影響投資者信心。分析師預計，若美聯儲進一步降息提振經濟活動，油價纔有望獲得中期支撐。
未來幾周，市場將密切關注OPEC+是否調整減產政策，以及特朗普與普京會晤的進展。若外交談判出現積極結果，油價可能在短期內維持區間震盪；反之，若供應持續增長且需求疲軟，原油市場或將迎來新一輪迴調週期。
