伊朗衝突加劇 布倫特油價快速攀升 黃金承壓回落至4230美元左右
近期伊朗與美國在中東的軍事緊張局勢升級，使全球油市供應風險顯著增加，布倫特原油價格迅速上漲，接近每桶102美元。與此同時，油價大漲加劇市場通膨預期，推升全球債券收益率，黃金價格因持有成本上升出現調整，從此前高點持續下跌，跌破4300美元大關。市場反映出利率上行壓力暫時超過了黃金作為地緣政治避險資產的需求。
美國擴大對伊朗軍事打擊 地區緊張局勢升溫
本週，美國在波斯灣地區對伊朗展開更大規模的軍事行動，攻擊目標涵蓋伊朗防空系統、雷達、海事設施、布雷能力及通訊基建。伊朗隨後以飛彈和無人機進行報復，攻擊美方相關設施。美國前總統特朗普則曾警告，若伊朗繼續報復，美國將強力回應。市場焦點由伊朗是否作出反擊轉向美國是否會升級軍事行動。雙方緊張局面可能持續加劇，增加霍爾木茲海峽及波斯灣原油供應中斷風險。
布倫特油價技術面持強 企穩90美元後看向102及104.23美元阻力
技術分析顯示，布倫特油價自84.56美元起步強勁上升，突破了94.83美元重要阻力，標誌著此前從102美元跌至84.56美元的調整階段可能告一段落，整體漲勢再度活躍。若油價能站穩4小時55周期均線90.10美元上方，有望繼續挑戰前高102美元，隨後關注104.23美元阻力，該位為70.14至102美元漲幅的61.8%回撤點。若突破104.23美元，市場將開始計價更大幅度的波斯灣供應風險，116.39美元的100%投影目標也將浮現。
黃金價格承壓 跌破關鍵支撐區域，短線仍偏弱
黃金價格自4697.07美元高點回落後，已跌破4324.23美元關鍵結構支撐（介於3942.43與4697.07美元間的50%回撤點）並跌穿55日均線約4337.66美元。短期內若黃金持續位於4小時55周期均線4478.21美元下方，有可能進一步下探4230.70美元（61.8%回撤位），若跌破，接下來將再次測試3942.43美元支撐。
通膨壓力與利率走勢成黃金變動關鍵因素
黃金價格承壓並非代表地緣政治風險減輕，主要反映了油價上揚引發的通膨預期升高，市場預期美聯儲及其他主要央行將維持甚至加強貨幣緊縮，推升債券收益率，進而抬高黃金持有成本，形成利率對黃金的壓制力量。現階段利率走勢成為引領黃金價格表現的重要因素。
後續聚焦伊朗局勢和供應風險變化
後續需關注三大核心議題：其一，美國是否會對伊朗採取更大規模報復行動，決定中東局勢是否長期緊張。其二，霍爾木茲海峽的航行穩定性，該區通航狀況直接影響油價的供應風險溢價。其三，債券收益率是否伴隨油價再度攀升，將牽動黃金價格是否持續走軟或再度受地緣政治推動回升。
目前布倫特油價突破重要阻力位彰顯供應風險加劇，黃金因通膨及利率預期承壓走低。接下來數週，這兩大資產的走勢將交織反映出全球地緣政治與宏觀政策的複雜互動。