Das US-Finanzministerium will diese Woche bei drei Auktionen Staatsanleihen im Gesamtwert von 125 Milliarden Dollar verkaufen. Die Nachfrage bei der Versteigerung dreijähriger Papiere über 58 Milliarden Dollar blieb am Montag unter dem jüngsten Durchschnitt. Damit rückt die für Dienstag angesetzte Auktion zehnjähriger Treasuries im Volumen von 42 Milliarden Dollar in den Fokus – am selben Tag werden auch die US-Inflationsdaten für Oktober veröffentlicht. Beide Ereignisse könnten die Erwartungen an langfristige Renditen und damit auch die Attraktivität zinsloser Anlagen wie Bitcoin beeinflussen.
Dreijährige Treasuries mit schwächerer Nachfrage
Die am Montag versteigerten dreijährigen Notes rentierten mit 4,627 Prozent. Die Bid-to-Cover-Ratio lag bei 2,53 und damit unter dem üblichen Wert von etwa 2,64. Indirekte Bieter, darunter Käufer aus dem Ausland, zeichneten 55,5 Prozent der Emission. Ihr durchschnittlicher Anteil liegt bei 62,7 Prozent.
Die Kennzahlen deuten auf eine vergleichsweise verhaltene Nachfrage nach den Papieren hin. Verlangen Anleger höhere Renditen, muss das Finanzministerium Staatsanleihen möglicherweise zu entsprechend höheren Zinsen anbieten. Eine einzelne Auktion gibt die Marktrichtung nicht vor, liefert aber einen Hinweis darauf, wie groß der Appetit der Investoren auf US-Staatsschulden ist.
Inflationsdaten und Zehnjahresauktion am selben Tag
Der US-Inflationsbericht für Oktober soll am Dienstag um 8.30 Uhr Eastern Time veröffentlicht werden. Die Auktion zehnjähriger Treasuries über 42 Milliarden Dollar endet um 13 Uhr. Ökonomen rechnen mit einem monatlichen Preisanstieg von rund 0,3 Prozent. Der Wert könnte die Erwartungen an den weiteren Zinspfad der Federal Reserve verändern und sich auf Nachfrage und Preisbildung bei den zehnjährigen Anleihen auswirken.
Einige Ökonomen haben bereits eine weitere Zinserhöhung der Fed am 9. Dezember erwartet. Sollten die Inflationsdaten oder die Auktion Anleger dazu veranlassen, höhere Renditen zu verlangen, könnten die langfristigen Finanzierungskosten unter Druck geraten. Die Rendite zehnjähriger Treasuries ist ein wichtiger Maßstab für die staatlichen Kreditkosten der USA. Sie beeinflusst außerdem US-Hypothekenzinsen und fließt in die Bewertung von Aktien ein.
Warum die Renditen für Bitcoin relevant sind
Bitcoin wirft keine Zinsen ab. Steigen die Renditen von US-Staatsanleihen, verzichten Anleger beim Halten von Bitcoin auf die Zinserträge, die Anleihen bieten. Das kann die Abwägung zwischen beiden Anlageklassen verändern. Anleiherenditen wirken sich zudem auf die allgemeinen Finanzierungsbedingungen aus – deshalb sind die Inflationsdaten und die Auktion am Dienstag auch für den Kryptomarkt relevant.
Bislang zeigen die Daten, dass die Kennzahlen der Montagsauktion unter dem Durchschnitt lagen und dass Inflationsbericht und Anleiheverkauf am Dienstag zusammenfallen. Daraus lässt sich nicht ableiten, wie sich der Bitcoin-Kurs entwickeln wird. Die gesamten Treasury-Emissionen der Woche, die tatsächliche Nachfrage nach den zehnjährigen Papieren und der Inflationswert liefern den Märkten weitere Anhaltspunkte für die Einschätzung von Renditen und Risikoanlagen.