- Die Aktien von Micron Technology stiegen im frühen Handel um etwa 14,2%, stark beflügelt durch die deutliche Anhebung des Kursziels durch die UBS Group auf das Dreifache, wodurch die Marktkapitalisierung des Unternehmens beschleunigt die 1-Billionen-Dollar-Schwelle erreicht.
- UBS erhöhte das langfristige Kursziel für Micron von 535 Dollar auf 1625 Dollar, was die höchste Bewertung auf dem gesamten Wall Street-Markt darstellt und eine potenzielle Bewertung von fast 1,8 Billionen Dollar in den nächsten 12 Monaten impliziert.
- Der Kern der Marktveränderung liegt in der Neugestaltung langfristiger Lieferverträge im Superzyklus der Halbleiter, wobei große Cloud-Service-Anbieter Preisflexibilität gegen langfristige Liefergarantien eintauschen, was die historische Volatilität der Speicherbranche ausgleicht.
Neubewertung der Bewertungsmultiplikatoren und Fluss langfristiger Verträge
Im frühen Handel am Dienstag in New York zog die Kapitalmarktperformance von Micron Technology die Aufmerksamkeit von Hochfrequenzhändlern auf sich. Bis zum Schlusskurs am vergangenen Freitag betrug die Marktkapitalisierung des Halbleiterriesen 846,93 Milliarden Dollar, und der Tagesanstieg von über 14% brachte ihn direkt auf die Schwelle zur Billionen-Dollar-Marke. Mehrere Händler an der Wall Street wiesen darauf hin, dass der Katalysator für diese Entwicklung vollständig von der umfassenden Bewertungsanpassung der UBS Group herrührte. Die UBS-Analysten brachen mit der traditionellen Auffassung des Marktes, dass Speicherchips als stark zyklische Rohstoffe gelten, und argumentierten, dass die aufkommenden langfristigen Verträge, angetrieben durch die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz, die Vorhersehbarkeit der Unternehmensgewinne grundlegend umgestalten. Sollte die Zahl dieser langfristigen Verkaufsverträge weiter zunehmen, könnte die traditionell stark schwankende Nettogewinnkurve von Micron tatsächlich geglättet werden.
Abschwächung des Speicherchip-Zyklus und Vergleich mit Nvidia
Laut den neuesten umfassenden Studien von Brokerhäusern liegt das von UBS angegebene Kursziel von 1625 Dollar unter den 46 führenden Institutionen, die Micron Technology abdecken, an der Spitze des Marktes. Der aktuelle Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von Micron beträgt nur das 8,42-fache der erwarteten Gewinne der nächsten 12 Monate, was im Vergleich zu den 21,1-fachen des S&P 500 und den 24,66-fachen des Nasdaq 100 einen erheblichen Bewertungsabschlag darstellt. In ihrem Bericht betonte die UBS, dass angesichts der langfristigen Verträge, die einen wachsenden Anteil an der DRAM-Versorgung sichern, es keinen Grund gibt, warum der Bewertungsmultiplikator von Micron so weit hinter dem von Branchenführer Nvidia zurückbleiben sollte. Mit der zunehmenden Erkenntnis des Marktes über die Unverzichtbarkeit der Speichertechnologie in der KI-Rechenarchitektur wird Kapital durch die Neuausrichtung von Long-Positionen umgeschichtet, um Micron näher an die hoch bewerteten Halbleiterkollegen heranzuführen.
Verschiebung der Chips bei großen Cloud-Anbietern
Die Veränderung des Einkaufsverhaltens globaler Cloud-Infrastrukturanbieter bildet die mikroökonomische Grundlage für diese marginale Anpassung im Halbleitersektor. Um die Sicherheit der Lieferkette für Kernhardware im KI-Wettrüsten zu gewährleisten, beginnen Betreiber von großen Rechenzentren, ihre bisherige Strategie der Preissenkung zu ändern und neigen dazu, langfristige Verträge mit teilweise festen Preismerkmalen abzuschließen. Diese strukturelle Veränderung des Geschäftsmodells bietet Micron eine stabile Vorhersehbarkeit des Cashflows. Sollte die Kapazität für zukünftige Hochbandbreitenspeicher (HBM) und fortschrittliche DRAM-Produkte knapp bleiben, könnte der Bewertungsmultiplikator von Micron systematisch stufenweise ansteigen und damit die traditionellen niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnisse der Speicherbranche endgültig überwinden.
