El Tesoro de Estados Unidos prevé colocar 125.000 millones de dólares en bonos mediante tres subastas esta semana. La demanda de la emisión a tres años del lunes, por 58.000 millones, quedó por debajo de los niveles habituales. La atención se centra ahora en la subasta de 42.000 millones en bonos a 10 años del martes, que coincide con la publicación de la inflación de octubre. Ambos datos pueden influir en las expectativas sobre los rendimientos a largo plazo y en el atractivo de activos que no generan intereses, como bitcoin.
La subasta a tres años registra una demanda inferior a la media
Los bonos a tres años colocados el lunes ofrecieron un rendimiento del 4,627% y tuvieron una ratio de cobertura de 2,53, por debajo del nivel habitual, cercano a 2,64. Los compradores indirectos, entre ellos inversores extranjeros, adquirieron el 55,5% de la emisión, frente a una media del 62,7%.
Las cifras apuntan a un interés relativamente moderado por estos títulos. Si los compradores exigen una mayor rentabilidad, el Tesoro podría tener que ofrecer bonos con rendimientos más altos. El resultado de una sola subasta no determina la dirección del mercado, pero sirve como referencia del apetito inversor por la deuda pública.
Inflación y subasta a 10 años coinciden el martes
El Gobierno estadounidense publicará el informe de inflación de octubre el martes a las 8:30, hora del este. Está previsto que la subasta de 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años concluya a las 13:00. Los economistas esperan que los precios hayan subido alrededor de un 0,3% respecto al mes anterior.
El dato de inflación puede modificar las expectativas sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal y afectar tanto a la demanda como al precio de los bonos a 10 años. Algunos economistas ya prevén otra subida de tipos de la Fed el 9 de diciembre. Si la inflación o la demanda de la subasta llevan a los inversores a exigir mayores rendimientos, podrían aumentar los costes de financiación a largo plazo.
El rendimiento del bono a 10 años es una referencia para el coste de endeudamiento del Gobierno y también contribuye a determinar las tasas hipotecarias en Estados Unidos y las valoraciones bursátiles.
El efecto de los rendimientos sobre bitcoin
Bitcoin no genera intereses. Cuando suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, mantener bitcoin implica renunciar a los ingresos que ofrecen esos títulos, un factor que puede influir en cómo algunos inversores comparan ambos activos. Los rendimientos también condicionan las condiciones financieras generales, por lo que la inflación y la subasta del martes son relevantes para los mercados de criptomonedas.
Los datos disponibles muestran que los indicadores de la subasta del lunes quedaron por debajo de la media y que la publicación de inflación y la venta de bonos a 10 años tendrán lugar el mismo día. No permiten anticipar cómo reaccionará el precio de bitcoin. El volumen de deuda que coloque el Tesoro esta semana, la demanda efectiva de los bonos a 10 años y el dato de inflación aportarán más información sobre los rendimientos y los activos de riesgo.