Paramount Skydance estudia invitar a Elon Musk a participar en una ampliación de capital mientras su consejero delegado, David Ellison, busca financiación adicional para la adquisición prevista de Warner Bros. Discovery. Las acciones de Paramount continúan cerca de mínimos de varios años, por lo que los inversores centran su atención en el importe de la financiación, la carga de deuda y la capacidad de integrar ambos negocios.
La compra de Warner Bros. Discovery eleva las necesidades de financiación
Paramount ha acordado adquirir Warner Bros. Discovery por 30 dólares en efectivo por acción. La operación, incluida la deuda, valora la compañía en 108.000 millones de dólares y pondría bajo control de Paramount activos como CNN, HBO y el estudio cinematográfico Warner Bros.
Para respaldar la adquisición, la familia Ellison y RedBird Capital Partners se han comprometido a aportar 43.600 millones de dólares en financiación mediante capital, junto con 54.000 millones de dólares en préstamos. Larry Ellison, fundador de Oracle y padre de David Ellison, ha garantizado personalmente más de 40.000 millones de dólares de la financiación de la operación.
La entrada de nuevos inversores de capital podría repartir entre más participantes la carga financiera que actualmente asumen los respaldos y avalistas existentes. Sin embargo, Paramount no ha comunicado cuánto podría invertir Musk ni qué participación recibiría. Tampoco hay indicios de que ambas partes hayan alcanzado un compromiso definitivo.
Musk y Larry Ellison mantienen vínculos empresariales
Musk y Larry Ellison mantienen desde hace años varias conexiones financieras y empresariales. Larry Ellison invirtió 1.000 millones de dólares en la compra de Twitter por parte de Musk en 2022. También invirtió en Tesla en 2018 y formó parte durante varios años del consejo de administración del fabricante de vehículos eléctricos.
Musk es uno de los varios inversores con grandes patrimonios que Paramount estaría considerando. Si finalmente participa, su capital se incorporaría a un grupo de medios con importantes activos cinematográficos, de streaming y de noticias. Por ahora, no existe ninguna indicación de que recibiría autoridad formal de gestión o control sobre las decisiones editoriales.
Paramount acumula una caída del 74,6% en cinco años
Las acciones de clase B de Paramount cotizan con el símbolo PSKY. El título subió un 0,8%, hasta 10,19 dólares, durante la tarde del 23 de septiembre, pero el avance apenas alteró su evolución a largo plazo: la cotización ha caído un 74,6% en los últimos cinco años.
La acción se encuentra actualmente por debajo de la mitad de su máximo de 52 semanas, situado en 20,86 dólares, mientras que el mínimo del mismo periodo es de 7,62 dólares. En los últimos tres años, las acciones de Paramount han cotizado la mayor parte del tiempo entre 10 y 15 dólares. A comienzos de 2021, cuando la compañía aún se llamaba ViacomCBS, llegaron a superar brevemente los 95 dólares.
La deprimida cotización podría aumentar la presión sobre la dilución si Paramount capta capital en los mercados públicos. También obliga a los posibles inversores a valorar el flujo de caja posterior a la operación, las obligaciones de amortización de deuda y los planes de integración. Para Paramount, atraer inversores estratégicos o financieros no supondría únicamente añadir fondos para la adquisición; también influiría en la forma en que el mercado evalúa la estructura de capital de la transacción.
El acuerdo antimonopolio elimina un obstáculo
A comienzos de esta semana, Paramount alcanzó un acuerdo con los fiscales generales estatales en una demanda antimonopolio, con lo que eliminó uno de los obstáculos para la operación. La noticia impulsó brevemente la acción, pero las ganancias se desvanecieron después, mientras los inversores seguían esperando detalles más claros sobre la financiación y la ejecución del acuerdo.
Si Musk termina invirtiendo, el mercado podría interpretar su participación como un respaldo financiero a los planes de transacción de Paramount. No obstante, el efecto dependería del importe de la inversión, de las condiciones de la operación de capital y del nivel de deuda que quedara tras la adquisición. Paramount no ha anunciado un compromiso formal de inversión por parte de Musk y sus acciones continúan cerca del mínimo de 52 semanas de 7,62 dólares.