- El estrecho de Ormuz ha estado bloqueado durante casi tres meses, interrumpiendo el suministro de una quinta parte del gas natural licuado (GNL) del mundo. Esto, sumado al fenómeno de El Niño que ha provocado un verano caluroso en Asia, está inclinando rápidamente el flujo de GNL hacia el mercado asiático.
- En las últimas dos semanas, varios barcos de GNL estadounidenses que originalmente se dirigían a Europa han cambiado de rumbo hacia Asia, lo que ha generado presión sobre las empresas de servicios públicos europeas para reevaluar sus capacidades de almacenamiento antes del invierno.
- La consultora MST Marquee señala que si el bloqueo del estrecho se prolonga hasta agosto debido a juegos geopolíticos, los precios del GNL en el mercado spot global podrían tener un espacio adicional de subida del cincuenta por ciento una vez que el efecto de temporada baja tradicional desaparezca.
La prima del mercado spot asiático desencadena un cambio de ruta
Debido a que la situación geopolítica en el Medio Oriente ha obstaculizado la capacidad de las rutas principales, la cadena de suministro global de gas natural enfrenta una escasez estructural. Según el promedio móvil de treinta días de los últimos datos de seguimiento de barcos, el volumen de GNL enviado a Europa ha disminuido más del diez por ciento en comparación con el mismo período del año pasado. Los compradores asiáticos, para enfrentar el próximo pico de demanda eléctrica en verano, están mostrando una mayor disposición a pagar primas en el mercado spot, lo que ha revertido el equilibrio de oferta y demanda que anteriormente favorecía a Europa para compensar la falta de gas natural por tubería. Si esta tendencia se intensifica durante la temporada alta de consumo de verano, la diferencia de precios del gas entre Europa y Asia podría volver a un rango de fluctuación amplio.
Variabilidad climática y ciclo de reabastecimiento de inventarios
Los modelos de predicción climática indican que el fenómeno de El Niño, caracterizado por temperaturas anómalas en la superficie del Pacífico ecuatorial, se formará oficialmente entre junio y agosto y continuará intensificándose. Esta variabilidad climática probablemente hará que las temperaturas de verano en el este de Asia sean superiores a los niveles habituales. Se espera que la temperatura media en Japón sea aproximadamente 1.5 grados Celsius más alta que en años anteriores, mientras que en Corea del Sur y la mayor parte de China las desviaciones de temperatura también superarán entre 0.5 y 1 grado Celsius. El aumento de las temperaturas incrementará directamente la carga de suministro eléctrico para aire acondicionado, obligando a las empresas de servicios públicos de los principales países importadores de GNL a entrar en un ciclo de reabastecimiento frecuente, lo que, en un contexto ya presionado en el lado de la oferta, aumentará aún más la volatilidad implícita de los activos spot.
Cuellos de botella en el almacenamiento europeo y reevaluación macroeconómica de precios
Para el mercado europeo, el repunte estacional de la demanda asiática desafía sus esfuerzos por reconstruir inventarios seguros antes del invierno. Actualmente, la generación hidroeléctrica en Suiza está en niveles bajos, y la disminución de los niveles de los ríos podría limitar aún más la eficiencia operativa de la energía nuclear en el continente europeo, destacando la vulnerabilidad de la insuficiencia de fuentes de gas físico. La estratega de investigación energética de Citigroup, Lin Xue Ting, señala que, aunque la demanda en China se ha visto parcialmente reprimida por la debilidad industrial e inmobiliaria, la disposición de las empresas de servicios públicos para reabastecer inventarios y llenar el vacío de suministro de Catar está aumentando, y la disminución del promedio móvil de treinta días en las llegadas ya se ha reducido significativamente. Si la ola de compras asiática continúa, varios países europeos podrían enfrentar una severa prueba de reequilibrio de suministro energético en el cuarto trimestre.
