- Los rendimientos de los bonos de la zona euro cayeron ligeramente el martes, mientras que los precios del petróleo se mantuvieron cerca de su nivel más bajo en casi cuatro meses, aliviando las preocupaciones del mercado sobre las presiones inflacionarias. Los inversores también están atentos a las conversaciones que podrían celebrarse esta semana en Doha, Catar, entre Estados Unidos e Irán, lo que convierte la prima de riesgo energético en una variable clave para la fijación de precios en el mercado de bonos.
- El rendimiento del bono alemán a 10 años cayó 1 punto básico a 2.893%, ligeramente por encima del mínimo de cuatro meses; el rendimiento a dos años, más sensible a las expectativas de tasas del Banco Central Europeo, también bajó 1 punto básico a 2.532%. El cambio en la curva de rendimiento fue limitado, lo que indica que el mercado sigue esperando datos más claros.
- El petróleo Brent cayó un 1.4% el martes a 72.35 dólares por barril. Con el reanudado transporte de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, los precios del petróleo han retrocedido a niveles bajos desde finales de febrero, reduciendo las preocupaciones de que un reciente choque energético impulse aún más la inflación.
La caída de los precios del petróleo reduce las preocupaciones inflacionarias
La moderación de los precios de la energía se ha convertido en una variable central para el mercado de bonos. Los datos publicados el martes en Francia mostraron que, impulsada por la caída de los precios de la energía, la tasa de inflación en junio se desaceleró por primera vez este año, retrocediendo desde su nivel más alto en más de dos años. Los datos de inflación de la zona euro se publicarán el miércoles, y los operadores esperan utilizarlos para evaluar si las presiones de precios están disminuyendo de manera más amplia. Si el componente energético sigue arrastrando la inflación general, los rendimientos de los bonos a largo plazo podrían recibir más apoyo.
Las negociaciones entre EE.UU. e Irán afectan el sentimiento de riesgo
El fin de semana pasado, Estados Unidos e Irán se acusaron mutuamente, lo que volvió a poner en riesgo las perspectivas de un acuerdo de paz. Sin embargo, la Casa Blanca indicó que enviará un enviado a Doha esta semana para continuar las negociaciones sobre el acuerdo. Si las conversaciones avanzan, el riesgo en el transporte de energía podría seguir disminuyendo; si la situación empeora nuevamente, los precios del petróleo y las operaciones de refugio seguro podrían volver a aumentar. Para el mercado de bonos europeo, las variables geopolíticas se transmiten principalmente a través de los precios del petróleo y las expectativas de inflación.
La reunión del BCE ofrece pistas sobre políticas
El Banco Central Europeo celebra esta semana su reunión anual de política monetaria en Sintra, Portugal, donde formuladores de políticas como Schnabel hablarán el martes. Después del aumento de tasas a principios de este mes, el mercado monetario aún espera que el BCE suba las tasas otros 25 puntos básicos este año, por lo que los rendimientos a corto plazo siguen siendo sensibles al lenguaje de la política. Los inversores estarán atentos a si los funcionarios minimizan la caída de los precios de la energía o enfatizan que la inflación subyacente y las presiones salariales aún requieren vigilancia.
El mercado de bonos espera confirmación de datos para definir dirección
La tendencia actual muestra que la caída de los precios del petróleo está debilitando la prima de inflación, pero el mercado de bonos aún no ha formado un juicio unilateral. Si la inflación en la zona euro sigue enfriándose, los rendimientos a largo plazo podrían mantenerse cerca de los niveles bajos recientes; si los precios de los servicios o la inflación subyacente siguen siendo persistentes, el mercado podría volver a aumentar los rendimientos al valorar más aumentos de tasas. A corto plazo, los operadores también considerarán las declaraciones de la reunión de Sintra, la volatilidad del mercado energético y los avances geopolíticos para evaluar si la trayectoria de las tasas de interés en la zona euro necesita ser reevaluada. Esto también hace que cada señal de inflación y política pueda amplificar la volatilidad a corto plazo. Por lo tanto, el mercado se mantiene cauteloso.
