ईबे 28 अक्टूबर को वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के नतीजे जारी करेगा। कंपनी के शेयर बढ़कर करीब 121 डॉलर पर पहुंच गए हैं, जो कई वर्षों का उच्च स्तर है। यह तेजी उस फैसले के बाद भी बनी रही जिसमें ईबे ने GameStop के 125 डॉलर प्रति शेयर के प्रस्ताव को ठुकरा दिया था। अब निवेशकों का ध्यान संभावित सौदे से हटकर इस बात पर है कि ईबे अपने मुख्य ऑनलाइन मार्केटप्लेस की वृद्धि को कितना कायम रख सकता है और eBay Live, Depop तथा लागत कटौती से मुनाफे को कितना बढ़ा सकता है।
विश्लेषकों को 10.2% राजस्व वृद्धि की उम्मीद
विश्लेषकों का अनुमान है कि ईबे की तीसरी तिमाही में प्रति शेयर आय 1.41 डॉलर रहेगी, जो पिछले वर्ष की समान तिमाही से करीब 4% अधिक है। राजस्व 3.1 अरब डॉलर रहने का अनुमान है, यानी सालाना आधार पर 10.2% वृद्धि। दूसरी तिमाही में राजस्व 15% बढ़ा था और कंपनी ने संकेत दिया है कि तीसरी तिमाही में भी वृद्धि अपेक्षाकृत मजबूत रह सकती है।
पिछले एक वर्ष में ईबे ने परिपक्व ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म से जुड़ी सीमित वृद्धि से आगे बढ़ने के लिए नए उत्पाद टूल और सेवाओं का इस्तेमाल किया है। इसका उद्देश्य लेन-देन की मात्रा बढ़ाना है। कलेक्टिबल्स इस रणनीति का प्रमुख हिस्सा रहे हैं। कंपनी का आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस आधारित कार्ड स्कैनर और ऑथेंटिकेशन गारंटी इस श्रेणी में खरीद-बिक्री को अधिक आसान और सुरक्षित बनाने के लिए तैयार किए गए हैं।
eBay Live का विस्तार भी तेज रहा है। दूसरी तिमाही में लाइव-कॉमर्स कारोबार का सकल माल मूल्य यानी GMV सालाना आधार पर आठ गुना बढ़ा। विक्रेताओं का मीडियन GMV पिछले स्तर का तीन गुना हो गया, जबकि संबंधित उत्पादों पर खरीदारों का खर्च 70% बढ़ा।
ईबे का दूसरी तिमाही का GMV 22.4 अरब डॉलर रहा। स्थिर मुद्रा दरों के आधार पर ऑर्गेनिक वृद्धि 14% थी। यह उस स्थिति से काफी अलग है जब पिछले वर्ष की शुरुआत में लेन-देन की मात्रा लगभग स्थिर थी। कंपनी विज्ञापन कारोबार को भी राजस्व के बड़े स्रोत में बदल रही है। दूसरी तिमाही में विज्ञापन राजस्व करीब 600 मिलियन डॉलर रहा, जो सालाना आधार पर 23% अधिक था और GMV वृद्धि से लगभग 10 प्रतिशत अंक तेज था।
Depop से करीब दो महीने का योगदान
ईबे ने Etsy से सेकंड-हैंड फैशन मार्केटप्लेस Depop का 1.2 अरब डॉलर में अधिग्रहण 30 जुलाई को पूरा किया। इसलिए तीसरी तिमाही के नतीजों में Depop के लगभग दो महीनों का वित्तीय प्रदर्शन शामिल होगा। 2025 के अंत में Depop का GMV करीब 1.1 अरब डॉलर आंका गया था। इससे संकेत मिलता है कि निकट अवधि में ईबे के कुल राजस्व और लेन-देन की मात्रा में उसका योगदान सीमित रहेगा।
ईबे के तीसरी तिमाही के मार्गदर्शन के अनुसार, स्थिर मुद्रा दरों पर GMV वृद्धि में Depop का योगदान 2.5 प्रतिशत अंक रहने की उम्मीद है, जो करीब 512.5 मिलियन डॉलर के बराबर है। स्थिर मुद्रा आधार पर राजस्व वृद्धि में उसका योगदान 1.5 प्रतिशत अंक या लगभग 42.3 मिलियन डॉलर रहने का अनुमान है।
ईबे को तिमाही में कुल स्थिर मुद्रा वृद्धि करीब 8% रहने की उम्मीद है, जो दूसरी तिमाही के प्रदर्शन से कम है। दूसरी तिमाही का राजस्व बाजार अनुमान से 117 मिलियन डॉलर अधिक रहा था। हाल की कई तिमाहियों में कंपनी का राजस्व अनुमान से लगभग 90 मिलियन डॉलर अधिक रहा है। आगामी रिपोर्ट में यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि क्या कंपनी इस प्रदर्शन को दोहरा पाती है।
Depop को शामिल किए जाने से निकट अवधि में प्रति शेयर आय की वृद्धि पर भी दबाव पड़ने की उम्मीद है। बाजार अनुमानों के अनुसार, 2025 की तीसरी तिमाही में दर्ज 1.36 डॉलर प्रति शेयर आय पर इस तिमाही में करीब 0.18 डॉलर का असर पड़ सकता है। Depop को अलग रखकर देखें तो ईबे की प्रति शेयर आय दूसरी तिमाही के 1.60 डॉलर के करीब रह सकती थी, जबकि मौजूदा अनुमान 1.41 डॉलर है।
छंटनी से 2027 की आय को सहारा
ईबे ने इस सप्ताह अपने कर्मचारियों की संख्या में करीब 9% कटौती की घोषणा की। लागत में कमी से कंपनी के 2027 के प्रति शेयर आय लक्ष्य को सहारा मिल सकता है। यह कदम यह भी दिखाता है कि प्रबंधन खर्च नियंत्रित करने और परिचालन दक्षता बढ़ाने के लिए कारोबार के ढांचे में बदलाव जारी रखे हुए है। दूसरी तिमाही के अंत में ईबे पर शुद्ध कर्ज 1.9 अरब डॉलर था।
शेयर मूल्य में सुधार का कुछ हिस्सा शामिल
ईबे का बाजार पूंजीकरण करीब 55 अरब डॉलर है और शेयर लगभग 121 डॉलर पर कारोबार कर रहे हैं। यह स्तर मई की शुरुआत में GameStop के अधिग्रहण प्रस्ताव से जुड़े मूल्यांकन के करीब है। उस समय ईबे के शेयर लंबे समय तक 100 डॉलर से नीचे रहे थे, जबकि GameStop ने लगभग 125 डॉलर प्रति शेयर की पेशकश की थी।
शेयरों में तेजी के बावजूद ईबे का मूल्यांकन चरम स्तर पर नहीं पहुंचा है, लेकिन उसका फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स यानी P/E अनुपात कम से कम पिछले कुछ वर्षों के उच्चतम स्तर पर है। शेयर मूल्य में वृद्धि और मूल्यांकन के विस्तार का बड़ा हिस्सा उस अवधि में हुआ जब कंपनी दोहरे अंकों की वृद्धि पर लौटी।
2027 की प्रति शेयर आय के बाजार अनुमानों के आधार पर ईबे फिलहाल करीब 18 गुना आय पर कारोबार कर रहा है। यदि छंटनी और अन्य लागत उपायों से मुनाफा बढ़ता है, तो प्रभावी मूल्यांकन गुणक आगे कम हो सकता है।
Morgan Stanley ने eBay Live की वृद्धि को लेकर सकारात्मक रुख अपनाया है और ईबे को अपनी रुचि वाले शेयरों में शामिल किया है। हालांकि, उसका मूल्य लक्ष्य 132 डॉलर है, जो 121 डॉलर के मौजूदा शेयर मूल्य से केवल करीब 9% अधिक है। यह अंतर बताता है कि हाल की तेजी के बाद बाजार में बची हुई वृद्धि की उम्मीद काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगी कि कंपनी की वृद्धि आगे और तेज होती है या नहीं।
eBay Live पर रहेगी मुख्य नजर
आगे ईबे के शेयरों की दिशा इस बात पर अधिक निर्भर करेगी कि कंपनी अपनी मौजूदा वृद्धि पहलों को लगातार राजस्व में बदल पाती है या नहीं। यदि eBay Live शुरुआती सफलता से आगे बढ़कर अपने खरीदारों और विक्रेताओं का आधार नहीं बढ़ा पाता, तो वृद्धि फिर धीमी हो सकती है। Depop अल्पावधि में GMV बढ़ा सकता है, लेकिन अधिग्रहण को वित्तीय परिणामों में शामिल किए जाने से प्रति शेयर आय पर दबाव पड़ सकता है।
अमेरिका में मंदी या उपभोक्ता खर्च में कमजोरी से ऑनलाइन लेन-देन की मात्रा भी प्रभावित हो सकती है। तीसरी तिमाही की रिपोर्ट में निवेशक मुख्य मार्केटप्लेस की वृद्धि, Depop के वास्तविक योगदान, विज्ञापन राजस्व और कर्मचारियों की संख्या घटाने के बाद खर्च अनुपात में बदलाव पर नजर रखेंगे।