핀터레스트의 3분기 매출 증가율이 둔화하고 회사가 제시한 전망치에도 미치지 못했다. 사용자 수는 늘었지만 사용자당 매출 증가는 제한적이었다. 메타와 알파벳이 인공지능(AI)과 디지털 광고 시장에서 강세를 이어가는 가운데, 투자자들은 경쟁 심화가 핀터레스트의 광고 사업에 미칠 영향을 주시하고 있다. 회사 경영진은 북미 시장에서 효과를 본 성장 전략을 해외 시장에도 적용하고 있으며, 4분기 매출은 전년 동기 대비 8~12% 증가할 것으로 내다봤다.
매출 12% 증가에 그쳐…유럽 ARPU는 7% 하락
핀터레스트의 3분기 매출은 11억7000만 달러로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 회사가 앞서 제시한 11억9000만~12억1000만 달러에는 못 미쳤다. 매출 성장세가 전분기보다 둔화해 사업의 성장 압력이 실적에 반영됐음을 보여줬다.
월간 활성 이용자 수는 계속 늘었고, 핵심 시장인 미국과 캐나다에서도 전분기 대비 증가세를 기록했다. 하지만 평균 사용자당 매출(ARPU)은 전년 동기 대비 1% 증가하는 데 그쳤다. 유럽 ARPU는 7% 감소해 전체 수익화 실적에 부담을 줬다. 온라인 광고가 주 수익원인 플랫폼에서 사용자 규모 확대가 매출 증가로 이어지지 않은 점이 이번 분기의 주요 관심사다.
조정 EBITDA는 3억3900만 달러로, 기존 전망 범위인 3억3500만~3억5500만 달러의 하단에 가까웠다. 매출 부진은 비용 관리로 일부 상쇄할 수 있지만, 이번 분기에는 이익 지표도 전망 범위의 낮은 수준에 머물렀다. 비용 절감이 매출 압력을 뚜렷하게 보완하지 못한 셈이다.
유럽 면세 정책 변화로 크로스보더 판매 위축
경영진은 실적 발표 컨퍼런스콜에서 성장 둔화의 일부 원인으로 유럽의 저가 상품 면세 정책 변경을 들었다. 회사는 이 변화로 크로스보더 판매자들이 사업을 축소했고, 전 세계 매출 성장률의 전분기 대비 변화에 약 3%포인트 영향을 미쳤다고 밝혔다. 미국과 캐나다에서 성장을 이끈 방식을 다른 지역에도 적용하고 있으며, 초기 성과가 나타나고 있다는 설명이다.
다만 경쟁사와 비교하면 성장 격차에 대한 의문도 남는다. 메타는 같은 기간 매출이 전년 동기 대비 26% 늘었으며, 관련 규제 변화의 영향도 받았다. 두 회사는 사업 구조와 지역별 매출 비중이 다른 만큼 성장률 차이만으로 규제의 영향이 동일했다고 볼 수는 없다. 그러나 핀터레스트가 상대적으로 성장 압력을 받고 있다는 점은 드러난다.
경영진은 해외 사업이 개선되면 성장세를 점진적으로 회복해 과거 기록했던 10%대 중후반의 매출 증가율에 다시 도달하기를 기대한다고 밝혔다. 다만 이 목표는 향후 실적으로 확인돼야 한다. 단기적으로 회사는 4분기 매출을 14억2500만~14억7500만 달러, 전년 동기 대비 성장률을 8~12%로 전망했다.
순현금 상태 유지…AI는 경쟁 변수이자 사업 기회
3분기 말 핀터레스트의 현금 및 투자자산은 14억7000만 달러였고, 전환사채는 9억8210만 달러였다. 재무상 순현금 상태를 유지해 사업 변동에 대응할 여력은 있지만, 이것만으로 매출 수익화 둔화가 해결되는 것은 아니다.
AI의 영향은 양면적이다. 메타와 알파벳 같은 대형 광고 플랫폼은 규모와 기술력을 바탕으로 광고 예산 경쟁을 이어갈 수 있다. 그 과정에서 핀터레스트가 점유율을 잃으면 사용자 참여와 광고 매출이 모두 압박을 받을 수 있다. 반면 경영진에 따르면 핀터레스트의 어시스턴트 검색 가운데 약 80%는 구매 의도가 있으며, 다른 검색에서는 그 비중이 약 절반이다. 회사는 이런 검색을 광고와 상거래 기회로 연결하려 하지만, 현재 이 특성만으로 AI가 경쟁 부담을 상쇄할 만큼의 매출을 창출했다고 보기는 어렵다.
앞으로는 이용자 증가뿐 아니라 지역별 ARPU를 끌어올리고 해외 사업 개선을 실적으로 입증할 수 있는지가 관건이다. 광고 경쟁 심화, 이용자 참여 감소 또는 경기 침체에 따른 광고 지출 위축은 성장 회복을 늦출 수 있다. 4분기 매출 전망과 이후 유럽 시장의 실적 지표가 사업 개선 여부를 가늠할 단서가 될 전망이다.