앤스로픽이 다음 주 나스닥에서 기업공개(IPO)에 나서며, 목요일부터 ‘ANT’라는 종목 코드로 거래를 시작할 계획이다. 공모가는 주당 70~78달러로 제시됐으며, 상단 기준 기업가치는 약 1조4,000억 달러에 이른다. AI 열풍 속 대형 기술기업 상장인 만큼, 이번 IPO는 최근 변동성이 커진 AI 종목에 대한 시장의 평가를 가늠할 시험대가 될 전망이다.
공모가 상단 기준 기업가치 1조4,000억 달러
앤스로픽은 이번 주 보통주 8억2,500만 주를 주당 70~78달러에 공모할 계획이라고 밝혔다. 공모가가 상단으로 정해지면 IPO를 통해 약 644억 달러를 조달할 수 있다. 별도로 진행되는 사모 배정에서는 약 260억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상된다. 회사는 목요일 공모 일정을 업데이트했다.
공모 규모와 기업가치 모두 이번 상장을 주요 기술 IPO로 부각시키고 있다. 투자자들은 공개시장이 앤스로픽의 제시 가격을 받아들일지, 상장 후 거래가 비상장 투자 단계에서 형성된 첨단 AI 기업에 대한 높은 기대를 이어갈지 주목하고 있다.
모닝스타 공정가치, 공모가 상단 웃돌아
모닝스타의 말리크 아흐메드 칸(Malik Ahmed Khan) 애널리스트는 이번 주 고객 보고서에서 앤스로픽의 공정가치를 주당 92달러로 제시했다. 이는 기업가치 약 1조7,000억 달러에 해당하며, 예정 공모가 상단을 웃도는 수준이다.
칸은 앤스로픽의 향후 5년 매출 연평균 복합성장률(CAGR)을 기본 시나리오에서 47%로 전망했다. 그는 회사가 매출을 빠르게 확대할 여지가 있으며, 클로드(Claude) 모델 제품군이 전반적인 AI 성능에서 선두권에 있다고 평가했다. 이 같은 기술 우위가 경쟁력을 유지하는 데 도움이 될 수 있다는 분석이다.
모델 상품화와 컴퓨팅 비용은 변수
AI 모델이 점차 상품화되면 모델 성능을 가격 결정력과 매출 성장으로 연결하기 어려워질 수 있다는 우려가 투자자들 사이에 있다. 칸도 이 위험을 인정하면서도, 모닝스타는 앤스로픽이 기술 우위를 유지할 수 있다고 판단한다고 밝혔다. 모델이 계속 발전하면 새로운 수요가 생겨 컴퓨팅 지출이 늘어나는 가운데서도 매출 확대를 뒷받침할 가능성이 있다는 설명이다.
앤스로픽은 10년이 넘는 기간에 걸쳐 8,500억 달러 이상의 컴퓨팅 투자를 약속했다. 칸은 장기간에 걸친 투자 계획이 회사의 비용 구조를 평가할 때 중요한 요소라고 짚었다. 또한 첨단 AI 연구소가 장기적으로 안정적인 잉여현금흐름을 창출하는 사업 모델을 구축할 가능성이 있다고 봤다.
IPO 투자자들이 확인할 핵심은 매출 확대가 계속 증가하는 컴퓨팅 비용을 상쇄할 수 있는지, 기술 선도가 지속적인 상업 수요로 이어지는지다. 공모가와 사모 배정 규모, 상장 후 주가 흐름이 이 판단을 뒷받침할 시장의 주요 지표가 될 전망이다.