Data inflasi Februari Amerika Syarikat tidak mengubah arah pasaran utama, yang benar-benar mengubah penetapan harga adalah risiko peperangan. Dengan ketegangan meningkat di Timur Tengah dan risiko perlintasan Selat Hormuz yang meningkat, pelabur global sedang beralih daripada naratif "penurunan inflasi perlahan" kepada "adakah kejutan tenaga boleh menghidupkan semula inflasi". Pasaran saham AS susut, harga minyak melonjak, dolar menguat, manakala Bitcoin kekal berayun di tahap tinggi, mencerminkan logik ini dalam pelbagai kategori aset.
Data inflasi sendiri bukan bersifat hawkish
Data dari Jabatan Tenaga Kerja Amerika Syarikat menunjukkan, CPI Februari meningkat 0.3% secara bulanan, meningkat 2.4% secara tahunan, dan Core CPI meningkat 2.5% secara tahunan. Dari perspektif statik, data ini menunjukkan tekanan harga di Amerika Syarikat tidak mempercepat semula, sekurang-kurangnya dalam tempoh statistik Februari, inflasi secara amnya meneruskan aliran pelonggaran sederhana.
Namun masalahnya adalah, pasaran tidak berdagang untuk Februari, tetapi untuk penghujung Mac di mana mungkin akan berlaku pemancaran tenaga. Jika harga minyak mentah dan gas asli kekal tinggi, kos petrol, bahan api penerbangan, logistik dan pembuatan semuanya mungkin meningkat, seterusnya mengubah trajektori CPI beberapa bulan akan datang dan jangkaan kadar faedah.
Minyak mentah kembali menjadi pusat penetapan harga global
Pada 11 Mac, IEA mengumumkan bahawa negara anggota bersetuju sebulat suara untuk membekalkan 400 juta tong minyak dari simpanan kecemasan, penyaluran terbesar dalam sejarah. Meskipun begitu, pasaran tetap memusatkan perhatian kepada isu yang lebih kritikal: adakah pengangkutan selat dapat dipulihkan, bagaimana perubahannya kepada insurans maritim dan kos penghantaran, serta adakah pengeluaran minyak dan ketidakupayaan pengangkutan dan penyimpanan akan meningkat?
Pada 12 Mac, minyak mentah Brent mencecah lebih 100 dolar dan WTI naik melebihi 93 dolar. Goldman Sachs berpendapat bahawa jika aliran Selat Hormuz kekal rendah untuk jangka panjang, harga minyak harian mungkin mencabar tahap ekstrem sejarah. Ini menunjukkan bahawa penyaluran simpanan dapat meredakan emosi, tetapi sukar untuk sepenuhnya menggantikan fungsi sebenar laluan perkapalan kritikal global.
Pasaran saham dan pertukaran masuk mode pertahanan
Di pasaran saham Amerika, penutupan pada 11 Mac menunjukkan Dow Jones turun 289 mata, S&P 500 turun sedikit, dan Nasdaq meningkat sedikit, menunjukkan bahawa pasaran tidak dalam panik total tetapi lebih ke arah penetapan harga semula secara berstruktur yang ketara. Harga minyak tinggi memberi tekanan kepada sektor perindustrian, pengangkutan dan pengguna pilihan, tetapi beberapa syarikat teknologi utama masih mendapat manfaat daripada kepastian keuntungan.
Sebaliknya, arah pasaran pertukaran lebih seragam. Dolar terus menguat dan hampir mencapai tahap tertinggi tahunan, didorong oleh pembelian risiko serta logik fundamental Amerika yang mendapat manfaat relatif selepas kenaikan harga tenaga. Bagi ekonomi yang mengimport tenaga seperti Eropah dan Jepun, harga minyak tinggi menunjukkan dilema pertumbuhan dan inflasi yang lebih besar.
Bitcoin masih belum terlepas dari sekatan makro
Dalam bidang aset kripto, meskipun Bitcoin sempat kembali mencecah 70,000 dolar, ia masih belum menunjukkan penembusan yang jelas. Pada sesi perdagangan Asia pada 12 Mac, Bitcoin jatuh semula ke bawah 70,000 dolar, menunjukkan bahawa pasaran masih melihatnya sebagai aset risiko volatil tinggi dan bukannya alat perlindungan yang stabil. Di masa depan, jika harga minyak terus melonjak dan menunda penurunan kadar oleh bank pusat utama, penilaian aset digital masih mungkin tertekan.
