Hasil bon kedaulatan Jepun naik sepenuhnya pada Khamis, dengan hasil bon dua tahun mencapai titik tertinggi sejak Mei 1996, menandakan berakhirnya era kadar faedah rendah Jepun. Dalam konteks ancaman krisis tenaga kedua global yang dipicu oleh perang Iran, kelemahan Jepun sebagai pengimport bersih tenaga terdedah sepenuhnya. Dengan harga minyak mencecah ambang USD 100, tekanan inflasi domestik Jepun telah menyebar dari sektor tenaga ke sektor perkhidmatan, memaksa pasaran menaikkan jangkaan terhadap kelajuan perubahan dasar Bank of Japan.
Reaksi Pasaran
Menurut rekod Syarikat Dagangan Bon Jepun, dagangan terbaru bon kerajaan dua tahun berada pada 1.32%, dengan momentum kenaikannya terutamanya berasal daripada lindung nilai kuat pasaran terhadap kenaikan kadar faedah Bank of Japan kepada 1.00% pada bulan April. Walaupun hasil bon jangka panjang seperti bon 30 tahun kekal pada tahap yang agak stabil iaitu 3.505%, turun naik ketara pada bon jangka pendek dan sederhana mencerminkan aset peka dasar berada dalam teras penilaian semula. Dana lindung nilai pasaran terus mengeluarkan pelaburan dari pasaran bon Jepun kerana kebimbangan mengenai penyusutan margin serta hakisan inflasi.
Latar Belakang Dasar
Suara hawkish dalam Bank of Japan semakin mengambil alih. Minit mesyuarat menunjukkan bahawa kebanyakan anggota berpendapat bahawa kesan pemindahan kos yang dibawa oleh pasaran buruh yang semakin ketat sudah tidak dapat diabaikan. Dalam persekitaran ekstrem di mana peperangan di Timur Tengah merebak dan rantaian bekalan terputus, kawalan makrotradisional Bank of Japan menghadapi cabaran serius. Data pertukaran kadar faedah dari LSEG meramalkan ketibaan saat yang bersejarah - kadar faedah penanda aras Jepun mungkin kembali ke julat positif dalam masa terdekat, yang bukan sahaja akan mengubah persekitaran kredit Jepun tetapi juga mempunyai kesan rantai yang mendalam terhadap perdagangan arbitrase global.
