- Amerika Syarikat dan Jepun memulakan campur tangan bersama dalam pasaran pertukaran asing buat kali pertama dalam beberapa dekad, menggunakan rizab rasmi untuk membeli yen secara langsung bagi mengekang penurunan nilai yen berbanding dolar AS ke paras terendah dalam hampir empat puluh tahun. Langkah ini dilihat sebagai sokongan strategik Presiden AS Trump terhadap kedudukan politik Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi.
- Pertimbangan utama dalam campur tangan bersama ini yang diketuai oleh Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, adalah untuk menghalang turun naik hasil bon kerajaan Jepun daripada mempengaruhi pasaran bon AS yang bernilai 31 trilion dolar, dan mencegah hasil bon 10 tahun AS daripada meningkat ke paras tertinggi sejak beliau memegang jawatan.
- Sebagai syarat pertukaran potensi dalam penyelarasan dasar monetari AS-Jepun, Washington memantau dengan teliti laluan kenaikan kadar faedah Bank of Japan yang seterusnya. Pasaran menjangkakan tindakan bersama ini akan berhubung dengan Tokyo yang mempercepatkan peningkatan perbelanjaan pertahanan dan pelaksanaan pelan pelaburan 550 bilion dolar ke AS.
Tuntutan Dasar Campur Tangan Bersama AS-Jepun dalam Pasaran Pertukaran Asing untuk Mengurangkan Tekanan Bon AS
AS dan Jepun mencapai tindakan campur tangan pasaran pertukaran asing dengan membeli yen secara bersama buat kali pertama dalam beberapa dekad, dengan motivasi strategik utama untuk menghalang mekanisme penularan ketidakstabilan pasaran bon Jepun kepada hasil bon AS. Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, telah beberapa kali menyatakan kebimbangan terhadap perubahan pegangan bon AS oleh Jepun, kerana Jepun adalah pemegang terbesar bon AS di luar negara. Kenaikan pantas hasil bon Jepun boleh mencetuskan aliran balik modal, seterusnya meningkatkan hasil bon AS dan menaikkan kos pembiayaan bon AS dalam kitaran penurunan kadar faedah oleh Fed. Dengan menstabilkan yen, pihak AS bertujuan untuk mengelakkan Jepun daripada menjual bon AS secara langsung untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing.
Peluang Normalisasi Dasar Monetari dan Jangkaan Kenaikan Kadar Faedah Bank of Japan
Washington melihat campur tangan pertukaran asing ini sebagai peluang untuk mendesak Bank of Japan mempercepatkan normalisasi dasar monetari. Pada masa ini, harga pasaran swap semalaman menunjukkan kebarangkalian Bank of Japan mengumumkan kenaikan kadar faedah pada mesyuarat September hampir 50%, manakala kebarangkalian kumulatif untuk menyelesaikan kenaikan kadar sebelum Oktober adalah setinggi 90%. Pegawai dasar AS secara terbuka menyatakan bahawa Jepun mengejar tahap kadar faedah global dapat membantu memperbaiki turun naik kadar pertukaran secara asas, walaupun Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, secara tradisinya cenderung kepada dasar longgar, tetapi di bawah tekanan AS, Gabenor Bank of Japan, Kazuo Ueda, mungkin akan mendapat ruang yang lebih besar untuk dasar kenaikan kadar faedah.
Pengurusan Aset Pertahanan dan Langkah-langkah Penstabilan Pasaran Bon Negara
Untuk menangani perbezaan kadar faedah AS-Jepun dan turun naik hasil bon, jabatan kewangan Jepun sedang menggalakkan dana pencen awam dan modal runcit untuk mengagihkan semula aset dalam negara. Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, telah mencadangkan untuk menggalakkan dana awam seperti Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun (GPIF) meningkatkan peruntukan bon domestik, dan bercadang untuk memasukkan bon Jepun dalam akaun simpanan bebas cukai (NISA). Langkah-langkah panduan modal ini bertujuan untuk memperkukuh pembelian bon negara, mengurangkan kesan pengeluaran dana dari pasaran bon AS, dan seterusnya meratakan kecenderungan keluk hasil bon Jepun yang terlalu curam.
Komitmen Keselamatan Geopolitik dan Permainan Berganda Pelaburan ke AS
Tindakan bantuan mata wang ini sebenarnya adalah harga komprehensif permainan dua hala AS-Jepun, melibatkan kemajuan pelaksanaan belanjawan pertahanan dan komitmen pelaburan merentas negara. Washington menggunakan kerjasama mata wang sebagai alat rundingan, mendorong Tokyo untuk menyemak semula dokumen strategi keselamatan negara tahun ini dengan meningkatkan peratusan perbelanjaan pertahanan kepada nisbah KDNK yang lebih tinggi. Pada masa yang sama, pihak AS mendesak syarikat seperti SoftBank Group untuk mempercepatkan pelaksanaan pelan pelaburan 550 bilion dolar ke AS, termasuk loji janakuasa gas asli di Ohio, dan kenaikan kadar pertukaran yen juga secara objektif mengurangkan kos pertukaran untuk pengambilalihan dan pelaburan langsung luar negara oleh syarikat Jepun.
