eBay akan mengumumkan keputusan suku ketiga 2026 pada 28 Oktober. Selepas menolak tawaran pengambilalihan GameStop pada harga AS$125 sesaham, saham eBay kekal sekitar AS$121, paras tertinggi dalam beberapa tahun. Tumpuan pasaran kini beralih daripada kemungkinan urus niaga itu kepada keupayaan perniagaan teras mengekalkan pertumbuhan, serta sama ada eBay Live, Depop dan pengurangan kos mampu menyokong keuntungan seterusnya.
Hasil dijangka meningkat 10.2%
Penganalisis kini menjangkakan eBay mencatat keuntungan sesaham sebanyak AS$1.41 bagi suku ketiga, meningkat kira-kira 4% berbanding tempoh sama tahun lalu. Hasil pula diunjurkan mencecah AS$3.1 bilion, naik 10.2%. Hasil suku kedua meningkat 15%, dan syarikat menjangka kadar pertumbuhan masih kukuh pada suku ketiga.
Dalam tempoh setahun lalu, eBay beralih daripada platform e-dagang matang dengan pertumbuhan terhad kepada model yang cuba meningkatkan skala transaksi melalui alat produk dan perkhidmatan baharu. Barangan koleksi menjadi salah satu kategori utama. Pengimbas kad berasaskan kecerdasan buatan serta perkhidmatan jaminan pengesahan yang diperkenalkan platform itu membantu memperkemas proses jual beli barangan berkaitan.
Pertumbuhan eBay Live juga menjadi tumpuan. Jumlah dagangan kasar (GMV) perniagaan itu meningkat lapan kali ganda tahun ke tahun pada suku kedua. GMV median penjual meningkat tiga kali ganda, manakala perbelanjaan pembeli bagi barangan berkaitan naik 70%.
GMV eBay pada suku kedua mencapai AS$22.4 bilion, dengan pertumbuhan organik 14% pada kadar pertukaran tetap. Angka ini berbeza dengan keadaan pada awal tahun lalu, ketika skala transaksi syarikat hampir tidak berkembang. Pada masa yang sama, eBay sedang membangunkan perniagaan pengiklanan sebagai sumber hasil baharu. Hasil iklan hampir mencecah AS$600 juta pada suku kedua, meningkat 23% dan berkembang hampir 10 mata peratusan lebih pantas daripada GMV.
Depop menyumbang dua bulan penuh dalam laporan suku ketiga
Pengambilalihan Depop, komuniti fesyen terpakai yang dibeli eBay daripada Etsy, selesai pada 30 Julai. Oleh itu, keputusan suku ketiga akan merangkumi kira-kira dua bulan data kewangan Depop. Nilai urus niaga itu ialah AS$1.2 bilion. GMV Depop pada penghujung 2025 dianggarkan sekitar AS$1.1 bilion, menunjukkan sumbangan jangka pendeknya kepada hasil dan skala transaksi keseluruhan eBay masih terhad.
Berdasarkan panduan eBay bagi suku ketiga, Depop dijangka menyumbang 2.5 mata peratusan kepada pertumbuhan GMV tahun ke tahun pada kadar pertukaran tetap, bersamaan kira-kira AS$512.5 juta. Sumbangannya kepada pertumbuhan hasil pada kadar pertukaran tetap pula diunjurkan sebanyak 1.5 mata peratusan, atau kira-kira AS$42.3 juta.
Secara keseluruhan, eBay menjangka pertumbuhan sekitar 8% pada kadar pertukaran tetap, lebih rendah daripada prestasi suku kedua. Hasil suku kedua mengatasi jangkaan pasaran sebanyak AS$117 juta, manakala dalam beberapa suku kebelakangan ini hasil turut melebihi unjuran kira-kira AS$90 juta pada beberapa kesempatan. Keupayaan mengekalkan rentak itu akan menjadi tumpuan utama dalam laporan akan datang.
Penggabungan Depop dalam laporan kewangan juga dijangka menekan pertumbuhan keuntungan sesaham dalam tempoh terdekat. Pasaran menganggarkan keuntungan sesaham eBay sebanyak AS$1.36 pada suku ketiga 2025 akan terjejas oleh pencairan kira-kira AS$0.18 pada suku ini. Tanpa kesan Depop, keuntungan sesaham eBay bagi suku semasa dianggarkan hampir kepada AS$1.60 yang dicatat pada suku kedua, berbanding unjuran semasa AS$1.41.
Pemberhentian pekerja boleh menyokong keuntungan 2027
eBay minggu ini mengumumkan pengurangan kira-kira 9% tenaga kerjanya. Langkah mengurangkan kos itu berpotensi menyokong sasaran keuntungan sesaham bagi 2027, namun pada masa sama menunjukkan syarikat masih menyusun semula operasi untuk mengawal perbelanjaan dan meningkatkan kecekapan. Pada akhir suku kedua, hutang bersih eBay berjumlah AS$1.9 bilion.
Sebahagian pemulihan sudah tercermin dalam harga saham
Permodalan pasaran eBay kini sekitar AS$55 bilion, manakala sahamnya didagangkan pada kira-kira AS$121. Paras itu menghampiri penilaian eBay ketika GameStop mengemukakan tawaran pengambilalihan pada awal Mei. Pada waktu itu, saham eBay untuk tempoh yang panjang berada di bawah AS$100, sementara harga tawaran GameStop sekitar AS$125 sesaham.
Selepas kenaikan tersebut, penilaian eBay belum berada pada tahap melampau, tetapi nisbah harga kepada keuntungan hadapan telah meningkat ke paras tertinggi sekurang-kurangnya dalam beberapa tahun. Kenaikan harga saham dan pengembangan penilaian berlaku terutamanya ketika syarikat kembali mencatat pertumbuhan dua angka.
Berdasarkan unjuran pasaran bagi keuntungan sesaham 2027, eBay kini dinilai pada kira-kira 18 kali keuntungan. Jika pemberhentian pekerja dan langkah pengurangan kos lain menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi, gandaan penilaian sebenar boleh menurun lagi.
Morgan Stanley berpandangan positif terhadap pertumbuhan eBay Live dan menyenaraikan eBay sebagai salah satu kaunter yang diberi perhatian. Namun, sasaran harganya sebanyak AS$132 hanya sekitar 9% lebih tinggi daripada harga AS$121. Perbezaan itu menunjukkan bahawa selepas kenaikan saham, ruang seterusnya masih bergantung pada kemampuan pertumbuhan untuk terus meningkat.
eBay Live menjadi pemboleh ubah utama
Prestasi saham eBay selepas ini lebih banyak bergantung pada keupayaan platform menukar projek pertumbuhan semasa kepada hasil yang stabil. Jika eBay Live gagal memperluas jumlah pengguna dan penjual selepas kejayaan awalnya, pertumbuhan boleh kembali perlahan. Penggabungan Depop pula mungkin meningkatkan GMV dalam jangka pendek, tetapi pada masa sama menekan pertumbuhan keuntungan sesaham.
Kemelesetan ekonomi Amerika Syarikat atau kelemahan perbelanjaan pengguna turut berpotensi menjejaskan jumlah transaksi dalam talian. Bagi keputusan suku ketiga yang akan diumumkan, pasaran perlu menilai serentak kadar pertumbuhan perniagaan teras, sumbangan sebenar Depop, prestasi hasil pengiklanan dan perubahan nisbah perbelanjaan selepas pengurangan tenaga kerja.