- Pasaran bon antara bank di China pada hari Rabu menyaksikan hasil yang menurun sebelum meningkat semula, disebabkan oleh Bank Rakyat China (PBOC) yang terus menarik balik kecairan jangka sederhana dan panjang, ditambah dengan tekanan penebusan yang dihadapi oleh pengurusan kekayaan dan dana, menyebabkan sentimen pasaran menjadi berhati-hati sebelum lelongan bon kerajaan 10 tahun.
- Data harga bulan Mei yang diumumkan oleh Biro Statistik Negara (NBS) menunjukkan perbezaan, dengan Indeks Harga Pengeluar (PPI) meningkat 3.9% tahun ke tahun, mencapai paras tertinggi dalam hampir empat tahun, manakala Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 1.2% tahun ke tahun, sama dengan nilai sebelumnya, menunjukkan ciri inflasi import dan halangan dalam penyaluran dari hulu ke hilir.
- Pasaran terbuka bank pusat hari ini melaksanakan operasi pembelian balik terbalik 7 hari bernilai 1590 bilion yuan, mencapai penawaran bersih yang sama untuk hari keempat berturut-turut, tetapi skala operasi pembelian balik terbalik jangka sederhana dan panjang sebelum ini terus mengecil.
Tekanan Penebusan dan Berhati-hati dalam Lelongan Menyebabkan Hasil Melantun Semula
Pasaran bon antara bank di China, selepas mengalami penyesuaian selama beberapa hari berturut-turut, pada pagi Rabu menyaksikan penurunan sementara disebabkan oleh sedikit kelonggaran dalam aliran dana dan kelemahan pasaran ekuiti, tetapi kembali meningkat sedikit menjelang tengah hari. Penganalisis pasaran menunjukkan bahawa kesan penarikan balik kecairan jangka sederhana dan panjang oleh Bank Rakyat China semakin ketara, dan sentimen optimis dalam pasaran bon sebelum ini semakin pudar. Terutamanya selepas pasaran dana semalam mengalami tekanan penebusan bersih yang ketara, sentimen berhati-hati dalam kalangan syarikat pengurusan kekayaan dan broker meningkat. Seorang pengurus pelaburan dari sebuah broker di selatan China mendedahkan bahawa syarikat pengurusan kekayaan bank mengalami penebusan dana, menyebabkan niaga hadapan bon kerajaan mengalami penurunan mendadak dalam dagangan. Selain itu, lelongan bon kerajaan 10 tahun yang diadakan pagi ini juga menyebabkan pasaran sekunder membuat reaksi defensif sebelum keputusan diumumkan, dengan jangkaan terhadap penetapan harga dan permintaan lelongan cenderung berhati-hati.
Perbezaan Data Harga Meneruskan Halangan Penyaluran Kos Hulu
Data harga bulan Mei yang diumumkan oleh Biro Statistik Negara hari ini menunjukkan PPI meningkat 3.9% tahun ke tahun, mencapai paras tertinggi dalam hampir empat tahun; manakala CPI meningkat 1.2% tahun ke tahun, sama dengan bulan sebelumnya. Data ini pada dasarnya memenuhi jangkaan pasaran, dengan kesan langsung ke atas pasaran bon yang agak terhad. Walau bagaimanapun, penganalisis menunjukkan bahawa perbezaan antara PPI yang tinggi dan CPI yang rendah mencerminkan tekanan inflasi import yang dihadapi oleh ekonomi semasa. Kos di peringkat perusahaan terus tertekan, manakala penyaluran kos hulu ke peringkat runcit dan pengguna tidak lancar. Jika inflasi teras meningkat disebabkan oleh penyaluran kos, penetapan harga dasar monetari mungkin perlu dinilai semula, dan hasil pasaran bon mungkin menghadapi tekanan kenaikan selanjutnya.
Peningkatan Pembelian Balik Terbalik Jangka Pendek oleh Bank Pusat dan Penarikan Balik Kecairan Jangka Sederhana dan Panjang
Bank Rakyat China hari ini melaksanakan operasi pembelian balik terbalik 7 hari bernilai 1590 bilion yuan di pasaran terbuka, dengan kadar faedah yang kekal pada 1.40%, memenuhi sepenuhnya permintaan peniaga utama. Oleh kerana jumlah yang matang hari ini adalah sama, pasaran terbuka mencapai penawaran bersih yang sama untuk hari keempat berturut-turut, menunjukkan niat untuk mengekalkan keseimbangan aliran dana jangka pendek. Walau bagaimanapun, dalam aspek kecairan jangka sederhana dan panjang, operasi pembelian balik terbalik 3 bulan bernilai 5000 bilion yuan yang dilaksanakan oleh bank pusat pada hari Jumaat lalu adalah 3000 bilion yuan kurang daripada jumlah yang matang pada hari tersebut, menandakan pengurangan skala alat ini untuk kali ketujuh berturut-turut sejak awal Mac. Sepanjang bulan Jun, sejumlah 14000 bilion yuan pembelian balik terbalik akan matang, bersama dengan 6000 bilion yuan alat pinjaman jangka sederhana yang akan matang, dan pengurangan skala kecairan jangka sederhana dan panjang ini menjadi kebimbangan utama pasaran bon.
Pergerakan Sempit Hasil Bon dan Prospek Dasar Masa Depan
Dalam prestasi pasaran sekunder, harga transaksi terkini bon khas 30 tahun 2600002 di pasaran antara bank menunjukkan hasil pada 2.225%, meningkat sedikit sebanyak 0.05 mata asas (bps) berbanding penutupan hari sebelumnya; bon kerajaan 10 tahun yang aktif 260010 menunjukkan hasil pada 1.7365%, meningkat sedikit sebanyak 0.15 mata asas berbanding penutupan hari sebelumnya. Walaupun pasaran dalam jangka pendek terganggu oleh gelombang penebusan dan tekanan penawaran, beberapa pedagang percaya bahawa dengan aliran dana beransur-ansur kembali kepada keseimbangan normal dari keadaan yang sangat longgar sebelum ini, sikap pengawalan kecairan bank pusat mungkin menjadi lebih tenang pada masa depan, dan sentimen berhati-hati dalam pasaran bon dijangka akan reda. Jika momentum pemulihan ekonomi makro kekal stabil dan inflasi tidak menyebar secara meluas, hasil jangka panjang mungkin akan kekal dalam corak pergerakan sempit dalam jangka pendek.
