- Kerajaan India pada hari Selasa mengumumkan kenaikan harga runcit petrol dan diesel untuk kali kedua dalam seminggu, secara rasmi menamatkan tempoh pembekuan harga selama empat tahun, dan sepenuhnya memindahkan tekanan kos tenaga antarabangsa akibat konflik Timur Tengah kepada pasaran akhir.
- Sehingga penutupan rasmi pada hari Isnin, niaga hadapan minyak mentah Brent untuk bulan Julai meningkat 2.6% kepada AS$112.10 setong, mencatatkan penutupan tertinggi sejak 4 Mei; niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) Amerika Syarikat meningkat 3.1% kepada AS$108.66 setong, tertinggi sejak 7 April.
- Sebagai pengimport minyak mentah ketiga terbesar di dunia, lebih 85% penggunaan minyak mentah India sangat bergantung kepada import luar, dan kenaikan harga bahan api yang berterusan dijangka akan memberi tekanan kuat kepada trajektori inflasi domestik dan dasar monetari Bank Rizab India.
Pelarasan Intensif Harga Runcit Bahan Api
Menurut data frekuensi tinggi yang didedahkan oleh Kementerian Minyak India dan media tempatan, pelarasan harga runcit kali ini menyebabkan harga petrol dan diesel meningkat kira-kira 0.9 rupee (sekitar AS$0.0093) seliter. Di ibu kota New Delhi, harga petrol yang diselaraskan meningkat dari 97.77 rupee seliter kepada 98.64 rupee, manakala harga diesel meningkat dari 90.67 rupee seliter kepada 91.58 rupee. Perlu diperhatikan bahawa pelarasan harga kali ini hanya berjarak 4 hari dari kenaikan harga pertama pada hari Jumaat lalu. Dalam pelarasan pada hari Jumaat, kerajaan India telah menaikkan harga runcit petrol dan diesel sebanyak 3 rupee seliter. Perubahan dasar yang intensif ini menonjolkan kelajuan dan magnitud turun naik harga tenaga luar yang telah melampaui had mekanisme penampan dasar domestik India, dan peranan syarikat penapisan milik negara sebagai penyerap kos jangka panjang sedang mengalami pembalikan sistemik.
Pergerakan Niaga Hadapan Minyak Mentah dan Premium Risiko Geopolitik
Prestasi kukuh harga spot dan niaga hadapan minyak mentah antarabangsa adalah pemacu langsung kepada perubahan dasar India. Di bawah ancaman potensi konflik Iran dan risiko sekatan jangka panjang Selat Hormuz, dana lindung nilai telah mengalir masuk dengan ketara ke pasaran opsyen dan spot minyak mentah. Kenaikan harga minyak pada hari Isnin secara langsung mencerminkan suntikan semula premium geopolitik global. Pasaran bimbang bahawa jika Selat Hormuz, yang menyumbang kira-kira 20% bekalan minyak dan satu perempat pengangkutan gas asli cecair dunia, terus beroperasi dalam keadaan tidak normal, kadar penggunaan stok minyak mentah komersial global akan meningkat dengan tidak dapat dipulihkan. Harga penanda aras yang kekal bergejolak di atas AS$100 setong menyebabkan negara pengguna tenaga besar di Asia yang bergantung kepada pembelian pasaran terbuka menghadapi tekanan kos import yang teruk.
Pemindahan Kos Input dan Tekanan Inflasi Melekit
Oleh kerana lebih 85% permintaan minyak mentah India dipenuhi melalui perdagangan antarabangsa, kenaikan sistemik harga minyak penanda aras biasanya akan cepat tercermin dalam kos pembuatan pertengahan dan indeks harga runcit hiliran. Kenaikan harga bahan api yang kerap dan berterusan sedang menimbulkan kebimbangan di kalangan institusi penyelidikan mengenai peningkatan semula inflasi teras domestik India. Oleh kerana kos bahan api berkait langsung dengan kecekapan logistik, pengairan pertanian, dan rantaian bekalan makanan, kenaikan harga minyak runcit mungkin akan cepat dipindahkan kepada harga makanan dan barangan industri asas dalam beberapa minggu akan datang. Penganalisis secara umumnya menjangkakan bahawa jika tingkap pelarasan harga bahan api terus dibuka pada masa hadapan, indeks harga borong dan indeks harga pengguna India akan menghadapi tekanan kenaikan yang melebihi jangkaan, sekali gus memecahkan trajektori perlambatan inflasi yang baik sebelum ini.
Penilaian Semula Marginal Ruang Dasar Bank Rizab India
Pada tahap kecairan makro dan pembuatan keputusan dasar, penetapan semula harga bahan api telah menimbulkan kekangan substantif terhadap operasi susulan Bank Rizab India. Dalam kitaran dasar beberapa bulan kebelakangan ini, mendapat manfaat daripada penurunan beransur-ansur kadar inflasi teras, bank pusat India pada asalnya mempunyai ruang dasar yang lebih fleksibel untuk penurunan kadar faedah dan rangsangan. Walau bagaimanapun, dengan harga minyak antarabangsa kekal pada paras tinggi struktur di atas AS$100 setong, risiko inflasi sekunder yang dicetuskan oleh sisi tenaga mungkin memaksa bank untuk menilai semula pendirian dasar monetari semasa. Jika tekanan inflasi input tidak dapat dikurangkan secara substantif menjelang akhir suku kedua, Bank Rizab India mungkin terpaksa menangguhkan permulaan kitaran pelonggaran monetari, malah memilih untuk mengekalkan persekitaran kadar faedah tinggi semasa untuk mengelakkan aliran keluar modal dan tekanan kadar pertukaran.
