- Indeks S&P 500 (SPX:US) telah ditutup melebihi paras 7,000 mata buat kali pertama minggu ini, meningkat sebanyak 11% sejak paras terendah 30 Mac. Berdasarkan model data sejarah Bespoke Investment Group, indeks ini telah pulih dari julat penurunan 5% hingga 10% dalam tempoh 11 hari dagangan dan mencatat rekod tertinggi baharu, kali pertama sejak 1928; Indeks Komposit Nasdaq (IXIC:US) mencatat kenaikan dalam 12 hari berturut-turut, memecahkan rekod kenaikan terpanjang sejak 2009.
- Logik penetapan harga pasaran sedang beralih daripada risiko geopolitis ke asas-asas syarikat. Data London Stock Exchange Group (LSEG) menunjukkan ramalan perolehan komponen S&P 500 bagi suku pertama dijangka meningkat kira-kira 14% berbanding tahun sebelumnya. Hampir satu perlima daripada syarikat komponen akan mendedahkan keputusan mereka dalam minggu akan datang, dengan laporan kewangan dari syarikat besar seperti Tesla (TSLA:US) dan Boeing (BA:US) menjadi kunci untuk mengesahkan penilaian semasa adalah munasabah.
- Jangkaan kecairan makro menghadapi penilaian semula mendalam. Harga niaga hadapan minyak mentah AS (CL1!:US) kekal di sekitar julat tinggi 94 dolar setong, naik ketara berbanding paras 67 dolar sebelum konflik. Kos tenaga yang tinggi bersempadan dengan pendengaran calon Ketua Rizab Persekutuan AS yang bakal berlangsung, pasaran niaga hadapan dana persekutuan telah hampir sepenuhnya tidak mengandaikan penurunan kadar faedah tahun ini.
Pengesahan Jangkaan Perolehan dan Pemulihan Penilaian
Dengan pengurangan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, aset ekuiti AS telah melalui pemulihan penilaian yang sangat elastik. Saham teknologi besar yang sebelum ini tertekan dalam penurunan seperti Alphabet (GOOG:US) dan Meta Platforms (META:US) menunjukkan prestasi pulangan relatif yang kuat dalam kebangkitan semula baru-baru ini. Analisis Horizon Investment Services menunjukkan bahawa tumpuan dana dalam pasaran kini telah beralih secara nyata kepada keupayaan perolehan syarikat dan daya tahan mereka terhadap angin angin makro. Dalam laporan kewangan awal yang didedahkan oleh industri perbankan, pertumbuhan pendapatan perniagaan dagangan dan ketahanan kunci kira-kira pengguna memberikan sokongan awal kepada pasaran. Jika rancangan perbelanjaan modal dan panduan perolehan syarikat teknologi besar memenuhi jangkaan pasaran, pergolakan dan penyatuan pasaran pada zon tinggi akan mendapat asas yang kukuh.
Kesan Pemerasan Premium Tenaga ke atas Penggunaan Akhir
Walaupun pasaran ekuiti telah bebas daripada keredupan jangka pendek konflik geopolitik dari segi sentimen, harga fizikal dalam pasaran komoditi terus memberi tekanan kepada ekonomi nyata. Harga petrol domestik AS kini hampir mencecah 4 dolar setiap gelen, pergerakan kos yang dipacu oleh bekalan tenaga ini sedang memberi kesan pemerasan kepada pendapatan boleh guna isi rumah. Pasukan penyelidikan Dakota Wealth percaya bahawa harga tenaga yang tinggi mempunyai daya lekit yang tertentu, dan kesan negatifnya terhadap perbelanjaan penggunaan pilihan akan kelihatan secara beransur-ansur dalam data makro akan datang. Peserta pasaran perlu memberi tumpuan kepada data jualan runcit Mac yang akan diumumkan untuk menilai tahap ketahanan hujung penggunaan nyata terhadap kekangan inflasi dan kadar faedah yang tinggi.
Laluan Dasar Kewangan dan Permainan Kadar Faedah Tanpa Risiko
Perkembangan persekitaran kecairan makro terus menjadi pemboleh ubah teras yang menguasai arah aliran saham AS dalam separuh tahun kedua. Minggu depan, calon Presiden AS untuk Ketua Rizab Persekutuan, Walsh, akan menghadiri pendengaran kongres. Dalam konteks lonjakan jangkaan inflasi akibat konflik geopolitik, pasaran akan memberi tumpuan tinggi terhadap pandangannya mengenai tahap kadar faedah neutral jangka menengah dan panjang serta kadar penormalan kunci kira-kira aset. Boston Partners, jabatan penyelidikan pasaran global, memberi amaran bahawa harga minyak yang terus tinggi mungkin meningkatkan titik pecah seimbang inflasi jangka panjang, seterusnya menyebabkan lengkung hasil bon kerajaan AS menjadi lebih curam. Jika kadar faedah tanpa risiko benar-benar meningkat, gandaan harga kepada perolehan saham teknologi semasa yang agak tinggi mungkin menghadapi tekanan untuk kembali ke purata, dana mungkin secara sementara mengalir ke sektor yang mempunyai aliran tunai stabil dan ciri pertahanan dividen tinggi.
