- Hasil bon Jerman dengan tempoh matang dua tahun mencapai 2.6668%, menandakan tahap tertinggi sejak awal April, manakala hasil penanda aras sepuluh tahun naik serentak sebanyak 3.3 mata asas kepada 3.086%, menunjukkan harga cepat terhadap perubahan persekitaran makroekonomi baru-baru ini.
- Tinjauan jangkaan pengguna terkini oleh Bank Pusat Eropah menunjukkan bahawa jangkaan inflasi satu tahun dan tiga tahun masing-masing melonjak kepada 4.0% dan 3.0%, menyimpang ketara daripada sasaran dasar jangka panjangnya sebanyak 2%, mencetuskan tekanan jualan di pasaran pendapatan tetap.
- Pengunduran UAE dari Organisasi Negara-negara Pengeksport Petroleum dan sekatan berterusan di Selat Hormuz mengubah ketidakpastian bekalan tenaga kepada premium inflasi sebenar, pasaran kini memerhatikan dengan teliti panduan dasar oleh Federal Reserve AS dan Bank of England minggu ini.
Keluk Hasil dan Dinamik Spread
Pasaran bon kedaulatan teras dan pinggir zon euro menunjukkan tekanan ketara dalam sesi dagangan ini. Sebagai penanda aras kadar tanpa risiko rantau tersebut, hasil bon Jerman pada setiap tempoh matang mencatat kenaikan ketara. Pada penghujung dagangan, hasil bon Jerman dua tahun ditutup pada 2.6446%, manakala hasil bon sepuluh tahun berada pada 3.0718%. Bagi negara pinggir, instrumen hutang Itali juga mengalami jualan, dengan hasil dua tahun naik 6.4 mata asas kepada 2.8663%, dan hasil sepuluh tahun meningkat 4.4 mata asas kepada 3.8975%. Pada masa ini, spread kedaulatan sepuluh tahun Jerman-Itali kekal pada tahap yang agak tinggi, menunjukkan bahawa dalam konteks peningkatan jangkaan inflasi, keperluan premium risiko pasaran terhadap negara dengan nisbah hutang tinggi telah meningkat. Jika Bank Pusat Eropah dipaksa mengekalkan kadar sekatan lebih lama, struktur spread ini mungkin menghadapi tekanan untuk melebar.
Punca Pemulihan Jangkaan Inflasi
Kesalahan harga pasaran pendapatan tetap secara langsung berasal dari data yang diterbitkan oleh Bank Pusat Eropah baru-baru ini. Jangkaan inflasi pengguna untuk tahun depan disemak naik kepada 4.0% daripada 2.5%, sementara jangkaan tiga tahun juga meningkat kepada 3.0%. Risiko jangka panjang yang tergelincir ini adalah isyarat yang paling diperhatikan penggubal dasar monetari. Sentimen optimistik sementara akibat perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran semakin memudar, digantikan oleh kebimbangan tentang gangguan rantaian bekalan tenaga. Sebagai laluan utama pengangkutan tenaga global, gangguan di Selat Hormuz secara langsung meningkatkan tekanan inflasi input. Dengan jangkaan pengguna yang melonjak, pasaran mula menganggar kemungkinan Bank Pusat Eropah mengekalkan pendirian tegas atau malah menaikkan kadar lagi dalam bulan-bulan mendatang.
Resonansi Dasar Minggu Super Bank-Bank Pusat Global
Dalam fasa getaran pasaran bon zon euro, jalan dasar monetari bagi ekonomi utama global lain juga sedang dinilai semula. Bank pusat Jepun awal minggu ini mengekalkan kadar faedah penanda aras tidak berubah, tetapi isyarat penyederhanaan tepi yang dikeluarkan telah mendorong hasil bon Jepun sepuluh tahun menghampiri tahap tertinggi dalam hampir tiga dekad. Dalam konteks ini, kecairan pasaran dialihkan semula kepada aset bertahan. Keputusan kadar faedah oleh Federal Reserve AS dan Bank of England yang akan dikeluarkan masing-masing pada hari Rabu dan Khamis minggu ini, akan memberikan panduan lebih lanjut mengenai kecairan makro global. Jika kedua-dua bank pusat ini dalam kenyataan dasar mereka juga mengesahkan inflasi yang melekit dan menyampaikan pendirian hawkish, tengah hasil bon kedaulatan global mungkin menghadapi risiko peralihan ke atas secara keseluruhan.
