- Menurut data terkini yang dikeluarkan oleh Reuters, konflik ketenteraan antara Amerika Syarikat dan Israel terhadap Iran telah menyebabkan kerugian kumulatif sebanyak 25 bilion dolar AS kepada syarikat multinasional di seluruh dunia, dan angka ini terus meningkat seiring dengan gangguan rantaian bekalan yang berlanjutan.
- Selepas mengaudit laporan kewangan terkini syarikat tersenarai di Amerika, Eropah, dan Asia, sekurang-kurangnya 279 syarikat besar telah menyenaraikan konflik ketenteraan semasa sebagai pemboleh ubah negatif utama dalam pendedahan kewangan mereka, mencerminkan risiko geopolitik yang meresap ke dalam ekonomi mikro.
- Syarikat global sedang giat melancarkan langkah-langkah pertahanan menyeluruh termasuk mengurangkan ramalan kewangan tahunan, menggantung pembayaran dividen, menghentikan pembelian balik saham, dan mengatur cuti tanpa gaji untuk pekerja, yang mana pengurangan perbelanjaan modal mungkin menyebabkan kesan negatif kedua terhadap permintaan makro keseluruhan pada separuh kedua tahun ini.
Pendedahan Laporan Kewangan Syarikat Multinasional Tertekan
Berdasarkan analisis data musim laporan kewangan terkini di tiga pasaran modal utama Amerika, Eropah, dan Asia, jumlah syarikat tersenarai yang secara langsung mengaitkan perang Amerika-Iran dengan prestasi suku tahunan yang tidak memenuhi jangkaan telah mencapai 279 syarikat. Pendedahan yang meluas ini menunjukkan bahawa konflik geopolitik telah menembusi perniagaan global di luar sektor tradisional seperti tenaga atau perkapalan. Dari sudut pandang penunjuk kewangan mikro, tekanan utama yang dihadapi oleh syarikat adalah disebabkan oleh peningkatan kos tetap yang kaku dan ketidakpadanan dengan pertumbuhan pendapatan jualan yang perlahan. Jika rundingan perjanjian damai terus buntu, dijangka lebih banyak syarikat multinasional bukan tenaga akan menghadapi pembetulan struktur dalam margin keuntungan operasi utama mereka pada suku ketiga, yang seterusnya akan mencetuskan penilaian semula kolektif terhadap keupayaan keuntungan syarikat di pasaran ekuiti.
Jangkaan Keuntungan Gergasi Pembuatan Utama Mengalami Penyusunan Semula
Dalam kawasan yang paling terjejas oleh impak langsung ini, pelan penyusunan semula kewangan gergasi pembuatan peralatan rumah tangga global, Whirlpool (WHR:US), adalah yang paling mewakili. Ketua Pegawai Eksekutifnya, Marc Bitzer, mengumumkan dalam mesyuarat pelabur terkini bahawa disebabkan oleh peningkatan kos penyusunan semula rantaian bekalan dan kelemahan permintaan pengguna akhir, syarikat memutuskan untuk mengurangkan sasaran ramalan kewangan tahunan sebanyak 50% dan serentak menggantung pembayaran dividen. Bitzer menegaskan bahawa tahap kemerosotan struktur yang dialami oleh sektor pembuatan kini setanding dengan keadaan pasaran ekstrem semasa krisis kewangan global. Tindakan syarikat penanda aras industri ini menunjukkan bahawa tempoh penyusunan semula keuntungan dalam rantaian bekalan barangan tahan lama global telah tiba.
Halangan Rantaian Bekalan dan Caj Tambahan Meningkatkan Kos Penyusunan Semula
Disebabkan oleh penutupan berterusan laluan strategik di Timur Tengah, syarikat logistik dan pembuatan global terpaksa mengambil langkah pertahanan asimetrik. Beberapa entiti perkapalan dan logistik rentas sempadan besar telah mula menambah caj tambahan bahan api yang tinggi dan premium risiko geopolitik ke atas kadar asas. Walaupun pemindahan kos ini melindungi aliran tunai syarikat logistik dalam jangka pendek, bagi syarikat pembuatan tepat, komponen automotif, dan pemasangan produk elektronik di hiliran, ini bermakna peningkatan kos penyusunan semula pembelian yang tidak terkawal. Beberapa syarikat kecil dan sederhana yang tidak dapat menyerap perbelanjaan tetap ini melalui peningkatan harga akhir telah mula beralih kepada kerajaan negara mereka untuk mendapatkan bantuan kewangan kecemasan atau sokongan pinjaman berfaedah rendah.
Kelemahan Kuasa Penetapan Harga Pengguna Akhir dan Ketahanan Inflasi
Dengan tanda-tanda perlambatan pertumbuhan dalam ekonomi utama dunia, keupayaan penetapan harga akhir syarikat multinasional semakin lemah. Penganalisis menunjukkan bahawa dalam konteks penyusutan permintaan, jika syarikat memilih untuk terus menaikkan harga untuk memindahkan kerugian kumulatif 25 bilion dolar AS itu, ia akan mempercepatkan keruntuhan keyakinan pengguna. Namun, jika syarikat memilih untuk menyerap kos ini sendiri, margin keuntungan bersih suku kedua dan tahunan tidak dapat dielakkan akan mengalami penurunan yang ketara. Dilema ini bukan sahaja menekan keinginan pelaburan modal di peringkat syarikat, tetapi juga memberikan tekanan input yang sangat melekat kepada kadar inflasi teras global, menyempitkan lagi tetingkap pelarasan dasar bank pusat utama.
Pengagihan Modal Pertahanan dan Penilaian Semula Pasaran
Untuk memastikan kelangsungan hidup dalam persekitaran aliran tunai yang terhalang, strategi pengagihan modal syarikat tersenarai sedang mengalami perubahan asas. Selain Whirlpool, beberapa kumpulan industri besar di Eropah dan Asia telah mengumumkan penangguhan rancangan pembelian balik saham yang dijadualkan. Simpanan kecairan pertahanan ini walaupun mengurangkan risiko kemungkiran syarikat, tetapi kerana kekurangan sokongan dana pembelian balik terhadap harga saham, tekanan penyesuaian penilaian di pasaran ekuiti semakin nyata. Jika hasil bon kerajaan jangka panjang terus meningkat didorong oleh jangkaan inflasi yang kembali, aset saham yang kekurangan sokongan asas dan pembelian balik akan menghadapi risiko pengurangan leveraj penilaian yang lebih besar.
