Permintaan Renminbi Meningkat: Isyarat "Lebih Kuat" dari Kurs Tengah
Bank of America Securities menyatakan dalam kajian pada 4 Februari bahawa pembelian renminbi baru-baru ini meningkat dengan ketara. Bank Rakyat China menetapkan kurs tengah renminbi pada 1 dolar bersamaan 6.9533, lebih kuat 75 mata asas berbanding hari dagangan sebelumnya, dan memecah paras 6.96, mencapai tahap terkuat dalam kira-kira 33 bulan.
BofA Mengemas Kini Jangkaan: Sasaran USD/CNY Diturunkan dari 6.8 ke 6.7
BofA percaya bahawa dorongan berharga semasa renminbi terutama datang dari dua petunjuk: prestasi eksport yang masih kuat, dan isyarat yang lebih tegas dari segi dasar. Berdasarkan ini, BofA menurunkan ramalan USD/CNY untuk suku ketiga dan keempat daripada 6.8 ke 6.7.
"Kesan Limpahan" Adalah Teras: Dari Kadar Pertukaran Dua Hala ke Perdagangan Tertimbang dan Pasaran Muncul
Yang lebih patut diberi perhatian dalam pasaran pertukaran asing ialah penekanan BofA bahawa kekuatan renminbi mungkin tidak hanya terhad kepada kadar dua hala, tetapi juga sedang tersebar lebih luas dalam penilaian perdagangan tertimbang: ia mempengaruhi bakul CFETS bank pusat dan turut bergegar dengan mata wang pasaran baru muncul. BofA juga mengingatkan bahawa "korelasi tidak bermakna sebab akibat", tetapi gabungan ini semakin sukar untuk diabaikan; dalam kerangka mereka, dolar yang lemah sebaliknya menguatkan prestasi pertukaran asing pasaran baru muncul.
Perubahan Struktur Perdagangan: Peningkatan Eksport Ke EU dan Paras Tertinggi Sepuluh Tahun "Euro/Renminbi"
Laporan ini juga memandang kepada aspek perdagangan: BofA menyatakan bahawa tarif tinggi AS telah mendorong eksport China lebih kepada Eropah, menyebabkan defisit perdagangan EU dengan China mendekati tahap ekstrem semasa pandemik. Perhatian perlu diberikan bahawa walaupun defisit meluas sebahagiannya mencerminkan kelemahan renminbi terhadap euro, tidak seperti tempoh pandemik, defisit ini tidak menekan EUR/CNY, malah menyebabkan ia berada pada paras tertinggi sepuluh tahun, menambah tekanan kepada pengeksport Eropah dan menyeru kepada peningkatan penilaian renminbi.
Naratif Renminbi Kuat: Laluan Internasional dan Potensi Risiko
BofA menyebut bahawa naratif mengenai renminbi yang lebih kuat dan lebih internasional sedang terbentuk, dengan satu isyarat penting datang dari kenyataan pegawai tinggi dalam laporan hujung minggu—berhasrat untuk membina “mata wang yang lebih kuat”, digunakan lebih meluas dalam perdagangan dan pelaburan antarabangsa, dan memiliki atribut simpanan. Pada masa yang sama, BofA turut memberi amaran bahawa laluan penilaian meningkat yang terlalu agresif mungkin membawa kepada penilaian yang tinggi dan kebimbangan kestabilan kewangan; dalam analisis mereka, hasil perlumbaan AI antara China dan AS akan mempengaruhi produktiviti dan kemampanan penilaian kadar pertukaran.
Kesimpulan: Dolar Masih Mendominasi, Renminbi Mungkin Mengambil Laluan Kompromi "Perluasan Serantau"
Secara keseluruhan, BofA menilai bahawa dalam sepuluh tahun akan datang, dolar masih mungkin mengekalkan kedudukan dominan, dan sistem kewangan global masih sangat berpusatkan Amerika Syarikat; namun, renminbi juga berpotensi untuk mengambil satu laluan lebih sederhana—dengan memperluaskan penggunaan di Asia dan "Selatan Global" untuk meningkatkan tahap internasionalisasi, seterusnya mengurangkan kebergantungan pada "keperluan peningkatan penilaian yang besar".
