Menteri Tenaga Amerika Syarikat, Chris Wright, telah mengeluarkan panduan pandangan masa hadapan di Forum Ekonomi Dunia Semafor, meramalkan harga minyak global mungkin mencapai puncak kitaran ini dalam beberapa minggu akan datang sebelum laluan pelayaran kembali pulih sepenuhnya di Selat Hormuz.
- Ketua Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), Fatih Birol, menyatakan bahawa harga komoditi semasa mempunyai jurang ketara dari segi tekanan bekalan fizikal, dan mekanisme penyatuan asas mungkin mendorong semakan naik kepada tahap harga tengah.
- Dengan angkatan tentera Amerika menggandakan kawasan sekatan laut Timur Tengah dari Selat Hormuz ke Teluk Oman dan Laut Arab, data penjejakan kapal menunjukkan dua kapal komersial telah berpatah balik, dan jangkaan kos tenaga tinggi pada tahap makro mungkin berterusan sehingga pilihan raya pertengahan penggal pada November.
Kekangan Bekalan dan Premium Pasaran Kini
Infrastruktur fizikal pasaran tenaga global kini menghadapi ujian tekanan terbesar sejak konflik geopolitik meletus pada 28 Februari. Selat Hormuz, yang merupakan laluan penting untuk kira-kira satu perlima penggunaan minyak dunia, penghalangan laluan logistik secara signifikan telah mengubah logik penghantaran minyak terkini. Tindakan lanjutan kawasan sekatan oleh tentera Amerika telah mengurangkan lagi keanjalan bekalan efektif minyak mentah di wilayah ini. Pecahan pada tahap fizikal ini menyebabkan carta masa depan minyak mentah Brent dan West Texas Intermediate (WTI) menunjukkan struktur premium pasaran kini yang ekstrem (Backwardation), ini menunjukkan kilang penapis dan pembeli akhir sedia membayar kos lindungan risiko tinggi untuk mendapatkan minyak segera. Jika sekatan di perairan ini berterusan dalam minggu-minggu mendatang, tindakan rebutan di pasaran kini boleh membawa harga ke paras amaran tinggi sejarah yang disebutkan oleh Jabatan Tenaga Amerika.
Pemisahan antara Pasaran Fizikal dan Harga Derivatif
Fenomena pemisahan pasaran yang ditekankan oleh Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menunjukkan kelewatan model harga kewangan semasa dalam menangani risiko ekor ekstrem. Walaupun harga minyak nominal berada pada tahap tinggi, volatiliti tersirat pasaran derivatif dan kecenderungan opsyen belum sepenuhnya mencerminkan kerugian bekalan jangka panjang yang mungkin disebabkan oleh lumpuh logistik dari Laut Arab ke Teluk Oman. Pedagang mungkin meremehkan kesan sistemik cubaan Iran mengenakan caj tol dan mewujudkan mekanisme kawalan kekal ke atas kapal yang melintasi. Sekali pasaran derivatif mula menyesuaikan posisi panjang terhadap jurang penawaran dan permintaan fizikal, penutupan posisi pendek dan pembelian lindungan pasif dari perusahaan fizikal boleh mencetuskan penilaian semula aset yang dramatik dalam masa yang singkat.
Tingkap Dasar dan Laluan Inflasi Jangka Sederhana
Peningkatan berterusan kos tenaga sedang mengecilkan ruang dasar pembuat keputusan makro. Pernyataan rasmi Amerika tentang kemungkinan harga minyak tinggi berlanjutan sehingga November, mengesahkan bahawa inflasi yang didorong oleh kejutan dari sisi penawaran ini mempunyai sifat lekat yang kuat. Dalam keadaan ekonomi utama dunia cuba memasuki kitaran penurunan kadar faedah, jika harga minyak memuncak seperti yang dijangkakan dalam minggu-minggu mendatang dan kekal di tahap tinggi, ia akan serta-merta mempengaruhi bahagian runcit petrol dan logistik pengangkutan. Ini bukan sahaja akan menaikkan indeks harga pengguna (CPI) dan indeks harga pengeluar (PPI) bagi separuh kedua tahun ini, malah berpotensi memaksa bank pusat menyelaraskan semula laluan dasar monetari mereka, yang seterusnya akan memberikan tekanan struktur mendalam kepada penilaian pasaran hasil tetap dan ekuiti global separuh tahun.
