- Pasaran saham Asia-Pasifik pada hari Selasa menunjukkan perbezaan ketara dan ciri defensif, dengan Indeks Komposit Shanghai (000001:CH) turun sedikit sebanyak 0.07% hampir tidak berubah, manakala Indeks Hang Seng (HSI:HK) merosot 0.67% disebabkan penilaian turun berterusan dalam sektor teknologi, dengan pasaran secara keseluruhan kekurangan pemangkin kenaikan.
- Penilaian geopolitik dalam bidang teknologi dan kelakuan pembiayaan korporat memberi kesan dwi saliran terhadap kecairan, dengan CATL (300750:CH) di Hong Kong melengkapkan penjualan saham bernilai 50 bilion dolar yang mencetuskan diskaun harga saham yang besar, sementara campur tangan pengawalseliaan dalam kes penggabungan silang sempadan syarikat platform Metaverse (META:US) menekan keseluruhan toleransi risiko.
- Dana institusi mempercepatkan pengambilan untung dan keseimbangan semula sebelum cuti Hari Buruh, menunjukkan peralihan dana dalam negeri dari perisian bernilai tinggi dan sektor pertahanan ke arah sektor hartanah (000952:CH) yang diharapkan mendapat sokongan dasar, mencerminkan logik defensif yang didorong oleh jangkaan keuntungan.
Kesan Pra-Cuti dan Pengagihan Kecairan Semula
Dengan menjelangnya cuti Hari Buruh, aktiviti perdagangan di pasaran ekuiti utama Asia-Pasifik mula tertekan oleh kesan kalendar. Pelabur institusi secara amnya cenderung untuk mengurangkan pendedahan risiko sebelum cuti panjang, bagi mengelakkan turun naik makroekonomi di pasaran luar semasa tempoh penutupan. Model pemerhatian oleh Nan Hua Futures menunjukkan bahawa perbalahan utama pasaran kini telah beralih dari jangkaan kelonggaran kecairan awal, kepada pengesahan keupayaan merealisasikan keuntungan syarikat mikro. Dalam konteks ini, Indeks CSI 300 hanya mencatatkan kenaikan kecil sebanyak 0.06%, manakala Indeks Komposit Shenzhen (399106:CH) dan Indeks Komposit ChiNext (399006:CH) yang mewakili syarikat pertumbuhan saiz kecil dan sederhana, masing-masing mencatatkan penurunan sebanyak 0.54%. Perdebatan berterusan untuk dana sedia ada memaksa pasaran untuk melakukan operasi pemindahan aset antara sektor secara kerap.
Operasi Modal Gergasi Teknologi dan Impak Diskaun
Di pasaran saham Hong Kong, operasi modal besar oleh saham-saham blue-chip memberi kesan penarikan yang jelas pada kolam kecairan jangka pendek. Syarikat peneraju bateri baru, CATL, menyelesaikan rancangan penempatan saham bernilai 50 bilion dolar. Perlu diperhatikan bahawa harga transaksi besar ini mempunyai diskaun sebanyak 7% berbanding harga penutupan pada hari sebelumnya. Diskaun yang mendalam ini secara langsung mencetuskan tekanan jualan yang bergetar di pasaran sekunder, mengakibatkan penurunan harian sebanyak 6.9% dalam saham tersenarai berkaitan, dan memberi kesan negatif pada prestasi keseluruhan Indeks Hang Seng. Dalam tahap semasa di mana kecairan makro belum sepenuhnya melimpah, pembiayaan langsung dalam skala besar sering ditafsirkan oleh pasaran sebagai penarikan sementara terhadap dana dalaman, seterusnya menyebabkan penurunan peringkat sementara pada pusat penilaian.
Faktor Angin Lawan Penilaian Kecerdasan Buatan
Logik penilaian jangka panjang bagi sektor kecerdasan buatan sedang berdepan dengan pembetulan doble dari segi asas dan dasar geopolitik. Dalam laporan terkini oleh BofA Securities, dinyatakan bahawa aplikasi teknologi AI di pasaran China masa kini belum menghasilkan maklum balas positif yang nyata dalam lembaran imbangan dan penyata keuntungan syarikat serta belum menunjukkan peningkatan yang ketara pada indikator pekerjaan dan produktiviti. Pemikiran seragaman ini menjelaskan mengapa Indeks Teknologi Hang Seng (HSTECH:HK) telah mengalami penurunan lebih dari 10% tahun ini, berprestasi lebih lemah daripada indeks sejenis di Amerika Utara dan beberapa bahagian Asia. Penilaian premium tinggi berdasarkan konsep Kecerdasan Buatan Umum (AGI) yang diberikan oleh pasaran sebelum ini kini sedang menjalani pemeriksaan asas yang ketat dengan musim pelaporan kewangan suku pertama yang padat, di mana syarikat-syarikat yang gagal menunjukkan pertumbuhan keuntungan kini menerima penurunan penilaian yang ketara.
Campur Tangan Dasar dan Laluan Penilaian Semula
Perubahan margin dalam permainan teknologi geopolitik memperbesar semangat tunggu-dan-lihat pasaran. Menurut laporan, pihak pengawal selia telah meminta ketua syarikat teknologi Amerika, platform Metaverse (META:US), untuk menarik balik tawaran pemerolehan bagi syarikat permulaan dalam negara, Manus. Isyarat campur tangan ini secara meluas ditafsirkan oleh pasaran sebagai usaha penguatkuasaan strategik yang lebih luas oleh pihak berkuasa terhadap teknologi AI utama dan bakat algoritma teras tempatan. Bagi pelabur teknologi di pasaran utama dan sekunder, ini mungkin bermakna jalur keluar pemerolehan antarabangsa bagi syarikat permulaan berkenaan mungkin terputus secara nyata, yang seterusnya menurunkan premium kecairan dalam keseluruhan ekosistem permulaan. Dalam jangkaan ini, saham sektor perisian Shanghai (.CSI932094) menerajui penurunan dalam pasaran domestik, manakala saham sektor hartanah (000952:CH) yang dijangka mempunyai penyesuaian makroekonomi menunjukkan daya tahan relatif terhadap kejatuhan pasaran.
