- Iran menahan dua buah kapal kontena di Selat Hormuz, menyebabkan ketegangan geopolitik meningkat dengan mendadak dan merangsang WTI niaga hadapan minyak mentah untuk ditutup tinggi sebanyak 3.67% kepada USD 92.96 setong.
- Walaupun tekanan harga tenaga muncul semula, pasaran bon AS menunjukkan prestasi yang agak tenang dengan hasil bon 10 tahun naik sedikit kepada 4.294%, menggambarkan pelabur dengan berhati-hati menilai keberlangsungan konflik.
- Perolehan lelongan bon 20 tahun bernilai USD 13 bilion oleh Perbendaharaan menunjukkan permintaan yang kuat, dengan kadar hasil lebih rendah dari pra-terbitan, menunjukkan pasaran pendapatan tetap masih mempunyai kapasiti penyerap yang kuat terhadap aset jangka panjang.
Logik Pelindung Dalam Konflik Selat Hormuz
Iran pada hari Rabu melaksanakan penahanan selepas melepaskan tembakan ke arah dua buah kapal kontena, satu tindakan yang mengganggu ketenangan relatif sejak Februari lalu antara Amerika Syarikat dan Israel. Walaupun pasaran minyak mentah segera memfaktorkan risiko premium, reaksi pasaran bon menunjukkan asimetri. Hasil bon 10 tahun AS sebagai penanda tidak menurun secara besar-besaran kerana sentimen pelindung, sebaliknya kekal berubah-ubah pada tahap tinggi kerana jangkaan tekanan inflasi yang berpotensi. Peserta pasaran sedang menilai sama ada kejadian ini akan berkembang dari satu insiden penahanan ke penutupan jangka panjang laluan utama pengangkutan tenaga global.
Perbezaan Tempoh dan Jangkaan Inflasi
Lengkung hasil menunjukkan penyamaan kecil untuk hari ketiga berturut-turut, dengan perbezaan hasil bon 2 tahun/10 tahun AS mengecil kepada 49.8 mata asas. Bentuk ini menggambarkan kebimbangan mendalam pasaran terhadap kelikatan inflasi. Jika harga tenaga kekal melebihi USD 90, sumbangan tambahan terhadap inflasi mungkin memaksa landasan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Analisis menunjukkan, kenaikan harga minyak sebanyak 10% biasanya memberikan tekanan inflasi berpotensi sekitar 20 hingga 25 mata asas, yang bermaksud jika harga minyak meningkat dengan ketara, pasaran bon mungkin menghadapi pembetulan harga yang lebih mendalam.
Kesan daripada Pendengaran Calon Ketua Fed
Pasaran juga sedang mencerna kenyataan Kevin Walsh, calon Ketua Fed, dalam ucapannya di Jawatankuasa Kewangan Senat. Walsh menekankan bahawa dasar monetari mesti bebas dari gangguan politik. Walaupun penyiasatan oleh Jabatan Kehakiman terhadap Pengerusi Powell yang sedia ada masih berlangsung, kenyataan Walsh menunjukkan kerangka dasar masa depan yang berpotensi, iaitu pemulihan kecairan melalui pengecilan kunci kira-kira sambil kekal berwaspada dalam pelarasan kadar faedah penanda aras. Jangkaan kombinasi dasar ini meningkatkan sokongan defensif hasil jangka panjang.
Permintaan Kukuh untuk Lelongan Bon 20 Tahun AS
Dalam konteks ketidakpastian makroekonomi yang tinggi, lelongan bon 20 tahun bernilai USD 13 bilion oleh Perbendaharaan pada hari Rabu menjadi tingkap penting untuk memerhati kedalaman pasaran. Keputusan lelongan yang mantap, dengan kadar hasil 4.883% lebih rendah dari tahap jangkaan pada tarikh akhir bidaan, menunjukkan pelabur institusi tidak menuntut premium risiko tambahan. Walaupun nisbah bidaan 2.68 sedikit lebih rendah dari yang sebelumnya, ia lebih tinggi dari tahap purata terkini, membuktikan bahawa dalam suasana prospek kadar faedah yang tidak menentu, permintaan terhadap aset jangka panjang oleh dana persaraan dan syarikat insurans tetap stabil.
