Dalam konteks kejutan geopolitik dan peningkatan semula jangkaan inflasi global, pasaran kewangan China menunjukkan pola pembezaan struktur "nilai mata wang stabil, bon lemah, saham jatuh".
Kadar Tukaran: Ketahanan Renminbi Kelihatan
Renminbi meningkat 0.31% berbanding dolar AS minggu ini, menunjukkan prestasi yang agak mantap dalam konteks indeks dolar yang tinggi.
Faktor sokongan terutamanya datang dari daya maju perdagangan luar negeri dan permintaan penukaran mata wang syarikat, tetapi pergerakan jangka pendek masih akan dipengaruhi oleh dolar dan risiko geopolitik.
Kecairan dan Dasar: Bank Pusat Beralih kepada Suntikan Bersih
Bank Pusat China melakukan suntikan bersih sebanyak 658 bilion yuan dalam pasaran terbuka minggu ini, menunjukkan niat dasar untuk mengekalkan kestabilan kecairan dalam konteks tempoh cukai dan ketidakstabilan pasaran.
Kadar Faedah Pinjaman (LPR) tidak berubah selama 10 bulan berturut-turut, mencerminkan keperluan mendesak untuk pengurangan kadar faedah adalah rendah, dasar masih dalam tempoh pemerhatian.
Pasaran Bon: Keluk Hasil yang Jelas Menjadi Lebih Curam
Disebabkan oleh jangkaan inflasi akibat kenaikan harga minyak:
- Kadar faedah jangka panjang meningkat: Bon kerajaan 30 tahun kembali kepada lebih 2.3%
- Kadar faedah jangka pendek menurun: Sijil deposit antara bank 1 tahun turun kepada sekitar 1.52%
Percanggahan jangka panjang dan jangka pendek mendorong keluk hasil menjadi lebih curam.
Pasaran Bil: Permintaan Mengarahkan Penurunan Kadar Faedah
Kadar faedah bil 6 bulan menurun kepada sekitar 1.19%, mencerminkan permintaan kredit yang lemah dan peningkatan permintaan pengaturan bank.
Pasaran Saham: Perdagangan Stagflasi Memperkukuh Aset Risiko
Indeks Komposit Shanghai menurun 3.4% minggu ini, memecah paras integer utama. Sektor siklik menjuarai kejatuhan, dengan sektor logam dan kimia jatuh lebih dari 10%.
Pasaran secara meluas percaya bahawa kenaikan harga minyak dan konflik geopolitik yang membawa kepada jangkaan stagflasi adalah faktor pendorong utama penyesuaian kali ini.
