- Amerika mencatat kenaikan CPI sebanyak 0.9% pada bulan Mac berbanding bulan sebelumnya, dan naik 3.3% berbanding tahun sebelumnya, sejajar dengan jangkaan; CPI teras hanya meningkat 0.2% bulan ke bulan dan 2.6% tahun ke tahun, menunjukkan bahawa pusingan reflasi ini kebanyakannya didorong oleh tenaga dan kejutan bekalan luaran.
- Lengkung yang diumumkan oleh Jabatan Perbendaharaan AS pada 10 April menunjukkan hasil bon kerajaan 2 tahun, 10 tahun, dan 30 tahun masing-masing kira-kira 3.81%, 4.31%, dan 4.91%, dengan cerunan positif sekitar 50 mata asas pada 2s10s, dan tiada kenaikan tidak teratur pada hujung panjang.
- Pasaran harga marjinal sebenarnya tidak didorong oleh bacaan CPI tunggal, tetapi oleh rundingan berkaitan Iran dan risiko bekalan di Selat Hormuz; pada 13 April, kegagalan rundingan telah menolak kembali harga minyak di atas $100 setong.
Bacaan Inflasi
Kepentingan CPI bulan Mac adalah untuk mengesahkan bahawa "kejutan harga minyak telah memasuki sistem harga permintaan keseluruhan", tetapi tidak menyebabkan inflasi perkhidmatan teras yang lebih luas kehilangan kawalan. Data BLS menunjukkan bahawa CPI utama meningkat 0.9% bulanan, kenaikan terbesar dalam hampir empat tahun, manakala inflasi teras masih jauh lebih rendah daripada utama, menyebabkan reaksi awal pasaran bon agak terkawal: data tidak lebih buruk daripada yang dibayangkan pasaran, hanya menolak lagi titik masa pemotongan kadar.
Lengkung Hasil
Hasil yang pertama turun kemudian naik, tidak mencerminkan "kejutan inflasi", tetapi "pembinaan semula premium risiko". Kurva rasmi menunjukkan 10 tahun pada sekitar 4.31% dan 30 tahun pada sekitar 4.91%, dengan 2 tahun kira-kira 3.81%, menunjukkan pasaran di satu pihak mengakui kadar dasar jangka pendek sukar diringankan, di pihak lain masih percaya pertumbuhan jangka sederhana akan ditarik oleh tenaga dan kejutan geopolitik, kurva mengekalkan cerunan positif tetapi tidak menegak secara ketara.
Pembolehubah Iran
Pada ketika 10 April, pasaran memberi perhatian kepada sama ada perbincangan hujung minggu Islamabad dapat dimulakan dan syarat prasyarat Iran mengenai pembebasan aset dan gencatan senjata Lebanon; hingga 13 April, pembolehubah ini telah disangkal, sebaik sahaja perbincangan gagal, Amerika Syarikat menggiatkan sekatan pelabuhan Iran, Brent naik ke sekitar $102, dan pasaran bon kembali berdagang "harga minyak tinggi yang lebih lama".
Pendekatan Fed
Kenyataan Presiden Fed San Francisco, Daly, memberikan pasaran anggaran harga: dasar sudah bersifat mengekang, cukup untuk menurunkan inflasi, tetapi kejutan harga minyak yang disebabkan oleh konflik Iran akan memanjangkan tempoh untuk mencapai sasaran 2%. Ini bermakna, Fed lebih cenderung mengekalkan tetingkap pemerhatian, daripada segera mengubah kerangka kerana kenaikan utama bulanan; jika harga minyak kekal tinggi, ambang pelonggaran tahun ini akan terus meningkat.
