- Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump dan Iran saling menolak cadangan damai terbaru masing-masing, menandakan bahawa konflik geopolitik yang berlanjutan selama 10 minggu ini sukar untuk mencapai gencatan senjata yang substantif dalam masa terdekat. Perjanjian gencatan senjata rapuh yang dicapai pada 8 April kini menghadapi risiko kegagalan.
- Pasaran pertukaran asing pada hari Isnin dibuka dalam mod penghindaran risiko, dengan dolar AS menunjukkan peningkatan nilai struktur berbanding mata wang utama. Pakar strategi Bank New Zealand menunjukkan bahawa pergerakan harga aset sebelum ini menghadapi risiko pembalikan.
- Syarikat minyak terbesar di dunia, Saudi Aramco, memberi amaran bahawa walaupun sekatan perkapalan di Selat Hormuz segera dibatalkan, ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dalam pasaran tenaga dan bahan bakar global memerlukan beberapa bulan untuk diperbaiki secara substantif.
Kerapuhan Perjanjian Gencatan Senjata dan Penetapan Harga Geopolitik Segera
Konflik yang berlanjutan selama 10 minggu tidak menunjukkan perubahan walaupun terdapat pertukaran cadangan baru-baru ini. Tuntutan dari pihak Washington menekankan agar Iran membuka Selat Hormuz terlebih dahulu dan meneruskan rundingan senjata nuklear, manakala pihak Tehran menegaskan pembekuan aset, penghapusan sekatan penjualan minyak mentah dan menuntut Amerika Syarikat menghentikan sekatan di Teluk Oman. Ketidakselarasan tuntutan ini menyebabkan premium risiko geopolitik jangka pendek tidak dapat dipisahkan dari harga aset. Serangan dron ke atas kapal kargo berhampiran perairan Qatar di Teluk Parsi hujung minggu lalu, serta tindakan pencegahan oleh Emiriah Arab Bersatu dan Kuwait, mengesahkan lagi kerapuhan perjanjian gencatan senjata di peringkat pelaksanaan, dan kebimbangan pasaran terhadap gangguan perkapalan kembali meningkat.
Perbezaan Pendapat Mengenai Kemudahan Nuklear dan Rangka Keselamatan Timur Tengah
Kewujudan atau penghapusan keupayaan nuklear menjadi halangan utama dalam rundingan kali ini. Berdasarkan pendedahan media dan pengesahan silang dengan institusi separa rasmi Iran, Tehran enggan menghapuskan kemudahan nuklearnya, hanya terdapat ruang kompromi dalam cara pengendalian stok uranium yang diperkaya. Pada masa yang sama, kenyataan Perdana Menteri Israel, Benjamin Netanyahu, mengenai pemusnahan keupayaan nuklear Iran dan penghapusan stok uranium yang diperkaya tinggi, menambah lebih banyak ketidakpastian kepada rangka keselamatan jangka panjang di rantau ini. Dinamika permainan pelbagai hala ini bukan sahaja meningkatkan kesukaran bagi pihak ketiga untuk menjadi pengantara, tetapi juga memaksa pasaran modal global untuk menggunakan model diskaun yang lebih konservatif dalam menilai risiko geopolitik Timur Tengah.
Tekanan Inflasi Teras dan Permainan Politik Pilihan Raya Pertengahan Penggal
Kebuntuan geopolitik sedang menular ke tahap makroekonomi dan politik domestik Amerika Syarikat. Dengan pilihan raya pertengahan penggal pada bulan November semakin hampir, harga petrol yang tinggi di seluruh negara memberi tekanan politik yang ketara kepada kerajaan semasa. Trump, sambil mengkritik Iran kerana melengahkan masa, juga menghadapi keperluan mendesak untuk menurunkan kos bahan bakar domestik. Jika konflik menyebabkan harga tenaga kekal tinggi, ia akan secara langsung meningkatkan ketegaran penunjuk inflasi teras Amerika Syarikat, seterusnya mengehadkan ruang operasi dasar monetari Rizab Persekutuan Amerika Syarikat pada separuh kedua tahun ini. Tarikan antara tuntutan politik dan realiti geopolitik menjadikan laluan keputusan seterusnya di Rumah Putih menghadapi pertimbangan yang kompleks.
Penyebaran Sentimen Penghindaran Risiko dan Turbulensi Struktur Pasaran Pertukaran Asing
Pemerhatian pakar strategi Bank New Zealand mencerminkan aliran sebenar dana makro. Selepas cadangan damai ditolak, pasaran pertukaran asing global dengan cepat memasuki mod penghindaran risiko, dan sifat penghindaran risiko aset dolar AS diperkukuhkan. Oleh kerana pasaran sebelum ini telah sebahagiannya menilai jangkaan optimis yang dibawa oleh perjanjian gencatan senjata, pembalikan harga dalam dagangan awal menunjukkan bahawa pelabur institusi sedang menutup pendedahan risiko tinggi dengan cepat. Jika amaran tindakan serangan yang dinaik taraf oleh pihak Amerika Syarikat menjadi kenyataan, atau kadar laluan sebenar di Selat Hormuz semakin menurun, mata wang pasaran baru muncul dan kadar pertukaran ekonomi yang sangat bergantung kepada import tenaga akan menghadapi tekanan penurunan yang lebih mendalam.
Rantaian Bekalan Tenaga Terputus dan Penilaian Semula Kontrak Hadapan
Amaran dari Saudi Aramco menonjolkan kesan kelewatan pemulihan rantaian bekalan tenaga sebenar. Dalam tempoh 10 minggu yang lalu, konflik telah menyebabkan rangkaian logistik pasaran minyak dan gas global mengalami gangguan yang serius. Walaupun kedua-dua pihak mencapai kompromi bulan depan dan menamatkan sekatan pelabuhan, disebabkan oleh pengagihan semula kapasiti kapal tangki, penilaian semula kadar insurans dan pembinaan semula stok pelabuhan yang memerlukan tempoh fizikal yang panjang, keadaan kekurangan bekalan di pasaran spot sukar untuk diatasi dengan segera. Ini mendorong pedagang tenaga untuk mula menilai semula struktur lengkung hadapan minyak mentah dan gas asli, mencerminkan konsensus asas pasaran mengenai kekurangan keyakinan terhadap keselamatan bekalan tenaga jangka panjang.
