Ethereum menunjukkan isyarat aliran keluar bersih dari bursa yang pernah muncul sebelum lantunan pada Jun. Data Santiment menunjukkan kira-kira 169,770 ETH dikeluarkan dari bursa dalam tempoh sehari, jumlah terbesar dalam lebih empat bulan. Baki ETH yang tersedia untuk dagangan di bursa kini berkurangan, yang biasanya bermakna bekalan untuk jualan jangka pendek semakin kecil. Namun, aliran dana keluar berterusan daripada ETF spot Ethereum di Amerika Syarikat menunjukkan pembeli pasaran masih belum bergerak sehaluan.
Setakat 24 Oktober, harga Ethereum susut kira-kira 2.34%. Santiment membandingkan aliran ini dengan keadaan pasaran pada 5 Jun, apabila kira-kira 223,800 ETH meninggalkan bursa. Pada ketika itu, harga ETH sempat jatuh ke paras terendah sejak April 2025 sebelum melantun dengan pantas. Santiment menyatakan aliran keluar pada Jun kemudiannya menjadi titik pembelian tempatan, tetapi turut mengingatkan bahawa corak sejarah tidak menjamin hasil yang sama berulang.
Perubahan bekalan di bursa menjadi tumpuan
Dari sudut struktur pasaran, pemindahan ETH keluar dari bursa boleh mengurangkan bekalan yang boleh dijual secara langsung dalam jangka pendek. Jika aliran keluar bersih dalam jumlah besar berterusan dan ETH dapat mengekalkan paras harga semasa, struktur bekalan mungkin beransur-ansur memihak kepada pembeli. Bagaimanapun, data aliran harian tidak mencukupi untuk membuktikan bahawa trend telah beralih. Pasaran masih perlu melihat sama ada dana terus meninggalkan bursa dan sama ada harga mampu menahan tekanan jualan.
Kes pada 5 Jun mendapat perhatian kerana aliran keluar bersih dari bursa berlaku hampir serentak dengan pembentukan paras terendah harga sebelum lantunan. Jumlah aliran keluar kali ini lebih rendah berbanding kira-kira 223,800 ETH pada 5 Jun, tetapi masih merupakan aliran keluar harian terbesar dalam lebih empat bulan. Oleh itu, data tersebut menjadi petunjuk penting terhadap perubahan pegangan pelabur dan inventori ETH di bursa.
ETF spot Ethereum AS terus merekodkan aliran keluar
Pengecutan bekalan di rantaian blok kini berbeza dengan arah aliran dana institusi di Amerika Syarikat. Data SoSoValue menunjukkan bahawa ETF spot Ethereum AS merekodkan aliran keluar bersih pada 14 daripada 16 hari dagangan dalam 22 hari pertama Oktober. Jumlah aliran keluar terkumpul mencecah AS$1.18 bilion.
Dalam tempoh yang sama, jumlah aset bersih ETF spot Ethereum AS susut kepada AS$14.57 bilion, paras terendah sejak 21 Ogos. Pengeluaran dana yang berterusan menunjukkan permintaan baharu melalui saluran kewangan tradisional masih terhad. Keadaan ini turut mengehadkan sokongan langsung yang boleh diberikan oleh aliran keluar ETH dari bursa terhadap harga.
Pasaran kini memperlihatkan dua set data yang bergerak dalam arah berbeza. Di satu pihak, ETH yang dipindahkan keluar dari bursa berpotensi mengurangkan tekanan jualan jangka pendek. Di pihak lain, ETF spot terus mengalami pengeluaran dana, menandakan sokongan modal dalam pasaran AS masih belum mencukupi. Jika aliran keluar dari bursa terus meningkat sementara pengeluaran ETF mengecil, barulah perubahan dalam imbangan bekalan dan permintaan dapat dinilai dengan lebih jelas. Sehingga itu, corak pada Jun kekal sebagai rujukan sejarah, bukan pengesahan bahawa lantunan baharu telah berlaku.