As ações preferenciais RITM-D, da Rithm Capital, oferecem atualmente um rendimento de dividendos acumulado de cerca de 7%. Um reajuste programado poderá elevar o rendimento estimado para 10,84%, com base nas taxas recentes dos títulos do Tesouro dos EUA a cinco anos. A nova taxa deverá entrar em vigor no primeiro trimestre de 2027. O valor ainda não foi confirmado pela empresa, e as ações podem ser resgatadas, pelo que o calendário e o retorno efetivo permanecem incertos.
Investidor declara posição de 11.034 ações
O autor afirma que começou a comprar RITM-D em 16 de setembro de 2021 e mantém as ações em duas contas. A posição declarada soma 11.034 ações, avaliadas em cerca de 276.070,68 dólares ao preço de 25,02 dólares por ação. Segundo o autor, é a maior posição da carteira e supera largamente os restantes investimentos neste tipo de título.
Na sua avaliação, uma maior atenção dos investidores ao reajuste poderá sustentar o preço da RITM-D. No entanto, a nova taxa só deverá vigorar no primeiro trimestre de 2027, e espera-se que a Rithm anuncie o dividendo depois do início desse período. Ainda não está claro quando o mercado incorporará a alteração nas cotações, embora alguns investidores possam negociar antecipando o anúncio.
Estimativa supera os rendimentos de outras preferenciais da Rithm
O dividendo da RITM-D será reajustado com base na taxa dos Treasuries dos EUA a cinco anos. Aplicando as taxas recentes, chega-se a um rendimento estimado de 10,84% após o reajuste, 54,5% acima do nível relevante atual. Trata-se de uma projeção calculada com base nas taxas em vigor, não de um dividendo definitivo anunciado pela empresa.
Para comparar, uma estimativa dos reajustes das outras ações preferenciais de taxa variável da Rithm Capital, usando as taxas recentes da SOFR a três meses, aponta para rendimentos sem dividendos corridos de cerca de 10,28% na RITM-A, 10,25% na RITM-B e 10,24% na RITM-C. Mantendo-se o preço da ação inalterado, o rendimento estimado da RITM-D seria superior a esses valores. As variações de preço alteram o rendimento, e o dividendo efetivo dependerá dos termos formais do reajuste e do anúncio da empresa.
Rendimento até ao resgate continua positivo, mas não garante retorno
O rendimento anualizado atual da RITM-D até ao resgate é de cerca de 6,4%. Para quem comprar ao preço atual e mantiver as ações até ao resgate, o resultado dependerá do preço e da data do resgate. O autor observa que um rendimento anualizado de 6,4% não implica automaticamente uma perda, mesmo que a cotação ainda não tenha subido até um nível que produza um rendimento negativo até ao resgate. Este cálculo não constitui uma garantia de retorno.
Como referência, o autor aponta rendimentos estimados até ao resgate de cerca de -3,9% para a NLY-F, da Annaly Capital Management, -17,7% para a DX-C, da Dynex Capital, e -2,9% para a AGNCN, da AGNC Investment. Ações preferenciais negociadas acima do preço de resgate podem gerar perdas se forem resgatadas. Um rendimento negativo até ao resgate também não representa os dividendos em dinheiro recebidos durante o período de detenção. Os valores são estimativas próximas da data de publicação do artigo e podem ter mudado.
Data mais cedo para um eventual resgate passa para dezembro
A RITM-D poderia ser resgatada inicialmente a partir de 15 de novembro de 2026, mas o resgate exige um aviso prévio de 30 dias. Com base nesse prazo, o autor conclui que a data mais próxima para um eventual resgate passou para o início de dezembro. Se as ações forem resgatadas, os investidores poderão receber dividendos à taxa antiga de 7% por um período curto. O que acontecerá depois dependerá de as ações continuarem em circulação e dos termos da nova taxa.
As incertezas não se limitam ao dividendo estimado: incluem também a possibilidade de a Rithm resgatar as ações, o momento em que o mercado refletirá o reajuste e a relação entre a cotação e o preço de resgate. O autor afirma que continua a negociar ativamente no setor e que as suas posições podem mudar a qualquer momento. A posição e as opiniões declaradas não indicam o desempenho futuro da RITM-D.
Gráficos abrangem REITs hipotecários e BDCs
O artigo compara ações ordinárias, ações preferenciais e obrigações de pequeno valor nominal emitidas por fundos de investimento imobiliário hipotecário (mREITs) e sociedades de desenvolvimento empresarial (BDCs). Entre as métricas estão os rendimentos de dividendos, os resultados, o valor contabilístico ou o valor líquido dos ativos, os rendimentos das obrigações até à maturidade e os anos restantes até ao vencimento. As empresas incluídas são AGNC, Annaly, Dynex, Rithm, Ellington Financial, MFA Financial, PennyMac Mortgage Investment Trust, Main Street Capital e Ares Capital.
Um gráfico separado compara os valores contabilísticos dos mREITs até ao terceiro trimestre de 2026. Os dados ficam em branco para as empresas que ainda não tinham divulgado resultados. Os restantes gráficos continuam a usar valores contabilísticos do segundo trimestre de 2026.
Entre as ações preferenciais, os títulos de taxa fixa que passam a variável (FTF) transitam de uma taxa fixa para uma taxa variável baseada na SOFR. Os títulos de taxa fixa com reajuste (FTR) são atualizados com base na taxa dos Treasuries dos EUA a cinco anos, acrescida de um spread contratual, normalmente de cinco em cinco anos. O artigo assinala ainda que a PMT-A e a PMT-B começaram a acumular dividendos a taxa variável, respetivamente, em 15 de março e 15 de junho de 2024, mas os dividendos efetivamente pagos não mudaram.