A conquista da Câmara dos Representantes e do Senado pelos democratas, após as eleições intercalares de 3 de novembro, levou o mercado cripto a reavaliar o cenário regulatório e as perspetivas para diferentes ativos digitais. O impacto não deverá ser igual para todos: o Bitcoin conta com maior participação institucional e reconhecimento político, enquanto o XRP continua exposto à concorrência das stablecoins, à incerteza regulatória e à volatilidade dos preços.
Bitcoin reúne maior apoio institucional e político
A maior criptomoeda do mundo em valor de mercado funciona com base no mecanismo de prova de trabalho (PoW). Os mineiros usam poder computacional para validar transações e recebem recompensas em bitcoin. Essas recompensas são reduzidas aproximadamente a cada quatro anos, e a emissão do último bitcoin só deverá ocorrer em 2140. A oferta limitada levou apoiantes a apelidar o ativo de «ouro digital» e a considerá-lo uma possível proteção contra a perda de poder de compra das moedas fiduciárias. El Salvador reconheceu o Bitcoin como moeda de curso legal.
Em 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou os primeiros ETF de Bitcoin à vista. A administração Trump que se seguiu adotou uma abordagem mais favorável às criptomoedas e criou uma Reserva Estratégica de Bitcoin. No início deste ano, a SEC e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) afirmaram, numa declaração conjunta, que o Bitcoin é uma commodity digital, e não um valor mobiliário. Estas decisões ampliaram o apoio político bipartidário e deram aos investidores institucionais uma base mais clara para participar no mercado, sem afastar a possibilidade de novas regras.
A capitalização de mercado do Bitcoin ronda 1,4 biliões de dólares. Empresas como a Strategy incluíram a criptomoeda nos seus balanços, e a adesão de outras empresas é um indicador da procura corporativa. Para os investidores, a adoção institucional e a classificação regulatória distinguem o Bitcoin de tokens de menor dimensão, mas não eliminam a volatilidade própria dos criptoativos.
XRP encerra disputa judicial, mas enfrenta concorrência
O XRP é o token nativo da XRP Ledger, criada pelos fundadores da Ripple, empresa de tecnologia financeira focada em pagamentos com blockchain. Em 2020, a SEC processou os fundadores da Ripple, alegando que as vendas de XRP destinadas a financiar a expansão da empresa constituíam uma oferta de valores mobiliários não registada. O processo prolongou-se por cinco anos e, nesse período, algumas das principais plataformas de criptoativos retiraram o token de negociação.
O caso terminou em 2025 com uma penalização mais baixa e uma decisão segundo a qual o XRP não era um valor mobiliário quando vendido a investidores de retalho. As plataformas voltaram a listá-lo, a SEC aprovou os primeiros ETF de XRP à vista no final de 2025 e algumas instituições financeiras começaram a utilizar o token em transferências internacionais.
Stablecoins disputam pagamentos internacionais
Uma sequência de desenvolvimentos favoráveis ajudou o XRP a atingir um máximo de vários anos, nos 3,65 dólares, em julho passado. A 12 de novembro, porém, negociava perto de 1,02 dólares. Com a diminuição do entusiasmo do mercado, as stablecoins indexadas ao dólar e a outras moedas fiduciárias passaram a disputar a procura por pagamentos internacionais. Estes ativos também permitem transferir fundos entre países, o que os coloca em concorrência direta com o XRP. A própria Ripple lançou uma stablecoin no final de 2024.
A CLARITY Act, proposta para definir um enquadramento regulatório mais claro para o XRP e outros tokens de menor dimensão, não foi aprovada pelo Senado. Para funcionar como ativo de ligação fiável em transferências entre moedas fiduciárias, o XRP teria de manter um preço estável, em vez de oscilar de forma acentuada e imprevisível. A sua tecnologia poderá ainda ser usada para modernizar as infraestruturas de pagamento tradicionais, mas regras mais restritivas podem limitar a expansão das transferências internacionais baseadas em blockchain. As decisões políticas e a concorrência continuarão a determinar o papel do XRP nos pagamentos.