A Reserva Federal dos EUA (Fed) considera que as avaliações das ações continuam elevadas, em parte devido ao entusiasmo em torno da inteligência artificial (IA). As preocupações com o investimento de capital das empresas e a emissão futura de dívida, porém, estão a moderar o otimismo dos investidores. A avaliação consta do relatório semestral de estabilidade financeira, divulgado a 13 de novembro, e relaciona o ciclo de investimento em IA com as necessidades de despesa e financiamento das empresas.
Entusiasmo com a IA sustenta avaliações elevadas
O relatório afirma que vários indicadores de avaliação das ações permanecem em níveis elevados. O interesse dos mercados pela «superinteligência» é apontado como um dos fatores que contribuem para esse quadro. Ainda assim, o sentimento dos investidores não é uniformemente otimista: as dúvidas sobre a dimensão do investimento empresarial e a futura emissão de dívida têm limitado parte do entusiasmo.
Nesta avaliação, a Fed não apresentou métricas específicas de valorização, não identificou empresas nem quantificou o investimento de capital, o endividamento previsto ou o efeito da IA nos preços das ações. O foco está nas avaliações elevadas e no sentimento de mercado associado, não numa conclusão de risco sobre uma empresa ou um setor em particular.
Investimento e financiamento pesam no sentimento
Para os investidores, o capital necessário para desenvolver negócios ligados à IA — e o eventual recurso a financiamento por dívida — integra a análise das avaliações. Quando as expectativas de mercado dependem da continuidade do aumento do investimento, também importa considerar a dimensão das despesas e a forma como serão financiadas. O relatório indica que estes planos estão entre os fatores que influenciam o entusiasmo dos mercados.
A Fed inclui as avaliações elevadas das ações entre as vulnerabilidades para a estabilidade financeira e aborda o tema em conjunto com o otimismo em torno da IA e as preocupações com o financiamento das empresas. O documento não afirma que os riscos estejam a intensificar-se nem anuncia uma resposta de política económica. Identifica, antes, os aspetos acompanhados pela instituição: os níveis de avaliação, as expectativas que os sustentam e os planos de financiamento empresarial.