A GateHub e a instituição de moeda eletrónica Dinaro lançaram a EURGH, um token denominado em euros que pode ser resgatado por transferência bancária SEPA, sujeito a verificações legais e de identidade. Para usar essa via de resgate, porém, os detentores de XRP têm primeiro de trocar os tokens por EURGH. Um retrato do livro-razão do XRPL de 8 de novembro encontrou apenas 96,80 EURGH disponíveis no livro de ofertas público XRP/EURGH, evidenciando a diferença entre existir uma opção de resgate bancário e haver liquidez para adquirir o token.
Livro XRP/EURGH tinha uma única oferta
O retrato foi recolhido num livro-razão validado do XRPL, fechado às 13:29:31 UTC de 8 de novembro. O livro de ofertas direto mostrava uma única ordem: 484 XRP por 96,80 EURGH. A conta que colocou a oferta tinha saldo suficiente para cobrir os tokens anunciados. À taxa indicada, cada XRP valia 0,20 EURGH. Mesmo considerando que um EURGH equivale a um euro ao abrigo do mecanismo de resgate anunciado pelo emitente, a oferta tinha um valor nominal inferior a 100 euros.
Para comparação, o mercado XRP/EUR da Kraken registava uma melhor oferta de compra de 1,04544 euros por XRP às 13:27:50 UTC. As cotações foram observadas em plataformas diferentes, com 101 segundos de intervalo, e não incluem comissões de negociação, transferência, resgate ou bancárias. Por isso, não representam um preço de saída em dinheiro garantido nem permitem determinar um diferencial de arbitragem definitivo. Um retrato do mercado na tarde de 8 de novembro situava o XRP perto de 1,17 dólares, com uma descida de 6,70% nos sete dias anteriores.
Emissão de EURGH não significa liquidez para XRP
O mesmo livro-razão do XRPL indicava obrigações de tokens em circulação no valor de 55.370,62 EURGH na conta do emitente. Esse valor corresponde à quantidade de EURGH emitida, não aos fundos ou às ordens disponíveis para que os detentores de XRP possam trocar os seus tokens por EURGH. Os dados do livro-razão também não incluem saldos na Xahau.
O retrato não mostrava qualquer pool de formador de mercado automatizado para XRP/EURGH. Os investigadores também consultaram uma conta de teste para encontrar uma rota de troca de XRP por 1.000 EURGH, mas não foi devolvido qualquer percurso utilizável. A conta de origem tinha XRP suficiente e a linha de confiança da conta de destino tinha capacidade para receber mais EURGH do emitente.
O resultado diz respeito às contas e ao estado do livro-razão testados; não demonstra que todas as contas estariam impedidas de efetuar a troca. Além disso, o mecanismo de procura de rotas do XRPL não garante que encontre o melhor percurso. As ofertas no livro são ordens abertas, não registos de transações concluídas.
Resgate bancário e conversão de XRP são operações distintas
A GateHub afirma que os utilizadores podem depositar euros por transferência bancária e receber EURGH na carteira escolhida. A Dinaro emite o token, e o resgate por pagamento SEPA está sujeito a requisitos legais e de verificação de identidade. A Dinaro consta do registo do Banco da Eslovénia para instituições de moeda eletrónica, mas essa inscrição, por si só, não confirma os termos específicos do acordo relativo à EURGH.
A documentação da GateHub sobre conversões indica que a plataforma pode disponibilizar operações imediatas ou de cancelamento, com base nos preços de mercado. Os materiais da Xaman sobre entrada e saída de fundos também mencionam canais SEPA e SWIFT e exigem uma conta GateHub verificada. Estas descrições não demonstram que a plataforma disponha de uma reserva maior de EURGH ou de uma cotação firme executável. Assim, o retrato do livro público não pode ser aplicado diretamente a todas as conversões sob custódia, negociações acordadas entre partes ou transferências bancárias.
O processo publicado pela GateHub para depósitos em euros não exige que os utilizadores detenham uma grande quantidade de XRP. No XRPL, o XRP continua a ser necessário para as reservas das contas e as taxas de transação, e os negociadores também podem usá-lo como ativo de liquidação. O mecanismo de auto-bridging do XRPL pode encaminhar trocas entre dois ativos emitidos através de XRP quando as cotações são adequadas, mas não cria ofertas inexistentes nem comprova uma procura sustentada por XRP.
O teste de 8 de novembro apontou para liquidez limitada no livro público naquele momento: uma oferta com valor inferior a 100 euros e nenhuma rota para a consulta de conversão de 1.000 EURGH. Conversões de maior dimensão concluídas com sucesso, cotações competitivas com fundos disponíveis e utilização verificável ajudariam a avaliar se a via de saída em EURGH responde às necessidades dos detentores de XRP. O resgate bancário só se aplica depois de o utilizador obter EURGH; não substitui a liquidez necessária para converter XRP em primeiro lugar.