9 апреля 2025 года данные, опубликованные Банком Японии, показали, что индекс PPI в марте вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 4,2% в годовом исчислении, что превысило ожидания рынка. Эти данные свидетельствуют о усилении эффекта передачи давления цен с верхнего уровня, что может привести к дальнейшему росту индекса потребительских цен (CPI) и вынудить Банк Японии рассмотреть возможность повышения ставок или выхода из ультрамягкой денежно-кредитной политики на предстоящих заседаниях.
Реакция рынка была быстрой, и аналитики отметили, что если индекс PPI продолжит рост, это окажет дополнительное давление на Банк Японии по вопросу повышения процентных ставок. Это привлекло новый приток покупок иены в азиатскую торговую сессию, и пара доллар/иена временно упала ниже отметки 147. Сильные позиции иены отражают ожидания рынка относительно изменений в денежно-кредитной политике Японии, а также доверие к экономическим и финансовым перспективам страны.
После телефонного разговора Дональда Трампа с премьер-министром Японии Сигеру Исибаши, обе стороны согласились начать официальные торговые переговоры. Министр финансов США Бессент также заявил, что Япония может стать приоритетным объектом тарифных переговоров. Эта новость еще больше укрепила уверенность рынка в стабильности двусторонних отношений между США и Японией, а также в перспективах торгового сотрудничества. Инвесторы в целом считают, что это поможет стабилизировать экспортную среду Японии и окажет благоприятное влияние на курс иены.
Кроме того, Трамп объявил о приостановке тарифов по отношению к большинству экономик на 90 дней, что быстро улучшило риск-сентимент на рынке. Американский фондовый рынок на это отреагировал ростом: индекс S&P 500 вырос на 9,5%, зафиксировав крупнейший дневной прирост с 2008 года. Хотя в краткосрочной перспективе доллар испытал отскок, его динамика была ограничена влиянием ожиданий снижения ставки ФРС. Между тем, после восстановления фондового рынка снижался спрос на иену как на актив-убежище.
Технический анализ показывает, что пара доллар/иена не смогла несколько раз пробить уровень 148, индикаторы моментума, такие как RSI, остаются в отрицательной зоне, что указывает на то, что рынок еще не достиг состояния перепроданности. Ближайшим уровнем поддержки является 146.00, и в случае его пробоя может быть испытан психологический уровень 145.00. Уровни сопротивления находятся в диапазоне 147.75–148.00, и после их пробоя возможен рост до 149.00 и 150.00.
Протокол заседания FOMC показал, что представители ФРС обеспокоены тем, что тарифная политика может подтолкнуть инфляцию вверх, однако они склоняются к осторожному снижению процентных ставок. Рынок в основном ожидает, что ФРС начнет снижение ставок в июне и снизит их на 75 базисных пунктов в течение года. В то же время, ожидания повышения ставок в Японии становятся все более определенными, что может ослабить привлекательность доллара против иены.
В краткосрочной перспективе иена поддерживается как данными PPI Японии, так и улучшением перспектив американо-японской торговли. Однако, по мере роста мирового рыночного риск-сентимента, особенно с восстановлением рынка рискованных активов, это может постепенно ослабить поток капитала в иену как в безопасный актив. В среднесрочной перспективе разворот спреда между ставками в США и Японии может привести к коррекции пары доллар/иена, но если инфляционные данные в США будут сильными, возможность того, что доллар/иена вновь поднимется в область 148-149, остается вероятной.
