Евро удерживается около $1,12
По состоянию на 22 октября 2026 года рынок облигаций еврозоны продолжал вынуждать правительства представлять убедительные планы бюджетной консолидации в рамках продолжающихся переговоров по бюджетам. Спред между доходностью 10-летних французских облигаций OAT и соответствующей своп-ставкой в среду расширился на 6 базисных пунктов, до 148 базисных пунктов. Спред 10-летних бельгийских облигаций OLO вырос до 90 базисных пунктов, а аналогичный показатель для Италии увеличился на 4 базисных пункта, до 104 базисных пунктов. Французские и бельгийские облигации отставали от итальянского долга, а расширение суверенных спредов оказывало давление на большинство валютных пар с евро.
Евро торговался около $1,12 против доллара, демонстрируя относительно устойчивую динамику, несмотря на усиливающееся давление на европейском долговом рынке. Дальнейшее движение валюты, вероятно, по-прежнему будет зависеть от бюджетных переговоров, цен на энергоносители и изменения ожиданий относительно политики Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка.
Бельгия не уложилась в срок по временному бюджету
Премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер не смог добиться предварительного соглашения утром 22 октября, хотя ранее ожидалось, что договоренность будет достигнута. Левоцентристская партия Vooruit, входящая в пятипартийную правящую коалицию, продолжает выступать против многолетнего пакета бюджетной консолидации объемом около €10 млрд. Парламент находится на каникулах, поэтому достижение соглашения до конца месяца выглядит сложной задачей.
Пока официальная договоренность не заключена, рынок облигаций может и дальше отражать неопределенность вокруг процесса консолидации через расширение спредов. Задержка усиливает давление на финансирование Бельгии и добавляет еще один фактор, который инвесторам приходится учитывать при оценке активов еврозоны и единой валюты.
Энергетика и напряженность на Ближнем Востоке осложняют политику
Цены на нефть Brent и европейский природный газ остаются вблизи недавних максимумов. Brent с мая держится выше $110 за баррель, а европейский газ торгуется около €90 за мегаватт-час — на уровне, близком к верхнему диапазону значений, наблюдавшихся с 2022 года.
Часть опасений связана с конкретными планами вооруженных сил США и Израиля возобновить удары по Ирану после промежуточных выборов в США. Одновременно сотрудникам негосударственных организаций и членам их семей рекомендовано покинуть отдельные районы Саудовской Аравии на фоне усиления атак со стороны хуситов.
Если цены на энергоносители останутся выше прежних прогнозов, решения ФРС и ЕЦБ сохранить ставки без изменений на следующей неделе будет сложнее публично обосновать. Оба центральных банка могут быть вынуждены дать дополнительные разъяснения относительно инфляционных рисков.
В последнее время денежные рынки снизили ожидания продолжительного цикла ужесточения политики: участники закладывают более низкий пиковый уровень ставок и более медленный темп последующих повышений. Новый рост цен на энергоносители может поставить под сомнение обновленную траекторию ставок и повлиять на евро через ожидания относительно разницы между ставками в США и Европе.
Европейские акции восстановились, но техническая картина остается слабой
Основные фондовые индексы Европы в среду выросли более чем на 1%, однако Euro Stoxx 50 остается в относительно узком нисходящем канале и по-прежнему сталкивается с продажами после попыток роста. Индекс завершил торги на отметке 6 207 пунктов. Для ослабления опасений по поводу нового снижения и перехода к более боковой динамике индексу потребуется пробить диапазон 6 250–6 300 пунктов.
Основные американские индексы прибавили примерно от 0,5% до 1%. Nasdaq впервые с того момента, как инвесторы начали сомневаться в возможности финансировать расширение инфраструктуры искусственного интеллекта, опередил другие ключевые бенчмарки. Фьючерсы на американские индексы первоначально росли после публикации Meta и Tesla результатов лучше ожиданий, но затем постепенно отступили.
На прошлой неделе Nasdaq протестировал первую крупную техническую поддержку вблизи 26 000 пунктов, и пока этот уровень устоял. В среду индекс закрылся на отметке 26 702 пункта, сохранив относительную близость к зоне поддержки.
В то же время акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, в Азии заметно подешевели. Гонконгские рынки соответствующего сегмента в начале торгов снизились примерно на 3%, а южнокорейские — приблизительно на 4%. Волатильность региональных фондовых рынков и опасения по поводу рисков инвестиций в ИИ также учитываются участниками рынка при пересмотре позиций в рискованных активах и связанных с ними валютах.
Банк Кореи взял паузу после двух повышений ставки
Банк Кореи сохранил базовую ставку на уровне 3% после двух последовательных повышений на 25 базисных пунктов. Решение было единогласно поддержано советом по денежно-кредитной политике и, по всей видимости, отражало оценку эффекта предыдущего ужесточения, а не четкое завершение цикла повышения ставок. Центральный банк продолжил оставлять возможность дальнейшего повышения.
Банк Кореи заявил, что экономический рост оказался значительно выше прогноза, опубликованного в августе. Тогда регулятор ожидал роста экономики на 3,3% в 2026 году и на 2,9% в 2027 году, а также прогнозировал, что инфляция в следующем году превысит прежнюю оценку. На пресс-конференции управляющий Банка Кореи Ли Чан Ён выразил большее беспокойство по поводу рисков ускорения роста и инфляции, чем по поводу угроз их замедления.
Центральный банк также назвал рисками замедление расходов на ИИ, большой объем выпуска связанных с этим облигаций и рост волатильности фондового рынка. Доллар торговался около 1 234,1 вона, что оставляло вону вблизи максимальных уровней почти за два года. Сохраняющаяся гибкость Банка Кореи в вопросе будущих ставок может продолжить влиять на ожидания относительно операций carry trade в паре доллар–вон и разницы процентных ставок.
Электромобили увеличивают долю на рынке ЕС
Рынок новых легковых автомобилей Европейского союза сохраняет устойчивость. С начала года по сентябрь регистрации новых автомобилей выросли на 5,7%, а за последние 12 месяцев — на 9,3%. На аккумуляторные электромобили пришлось 22,7% рынка ЕС против 16,1% годом ранее.
Регистрации аккумуляторных электромобилей резко выросли на трех из четырех крупнейших рынков: на 79,1% во Франции, на 58,1% в Германии и на 40,3% в Дании. Вместе эти три страны обеспечили 64% всех регистраций аккумуляторных электромобилей в ЕС. В Бельгии показатель также увеличился, на 15,7%.
Гибридные автомобили сохранили статус наиболее популярного типа силовой установки среди потребителей ЕС, заняв 36,3% рынка. В Италии их регистрации выросли на 20,8%, а в Испании — на 20,5%; в Бельгии рост составил лишь 0,8%.
Совокупная доля автомобилей с бензиновыми и дизельными двигателями снизилась до 28,2% с 36,9% годом ранее. В Бельгии регистрации бензиновых автомобилей с начала года сократились на 5,6%, а дизельных — на 21,3%.
Смена структуры автомобильного рынка прежде всего влияет на промышленную базу Европы и спрос на энергию. Однако на фоне высоких цен на энергоносители и усиливающегося бюджетного давления в еврозоне данные о регистрациях также дают дополнительное представление об устойчивости потребления и экономической активности в регионе.