Ethos Technologies (Nasdaq: LIFE) разместила акции по цене $19 29 января, однако завершила первую торговую сессию на уровне $16,85 — на $2,15 ниже цены IPO. 12 февраля котировки опускались до $9,45: примерно за две недели снижение от цены размещения достигло 50%, а падение относительно первого закрытия оказалось еще более резким. Ранняя история торгов показывает, с какими факторами сталкиваются недавно вышедшие на биржу компании: слабым спросом, фиксацией прибыли и навесом предложения со стороны инвесторов, которые остаются в убыточных позициях. На этом фоне особенно важны своевременная фиксация части прибыли и контроль просадки.
От падения ниже цены IPO к первому отскоку
Затем акции Ethos быстро восстановились и достигли краткосрочного максимума $13,97, после чего вновь начали слабеть. В марте бумаги опустились до $9,69 — выше минимума $9,45 от 12 февраля, поэтому полноценной классической модели «двойное дно» не сформировали. Тем не менее закрытие 20 марта на уровне $9,85 стало заметной встряской для рынка.
В середине апреля котировки пробили промежуточный максимум $13,97. 8 апреля в бумаге был зафиксирован день подтверждения движения, что создало более благоприятный фон для нового подъема. Для инвесторов, которые изучали компанию и были готовы занять агрессивную позицию в недавно размещенной акции, этот пробой стал ранним сигналом для входа. При этом котировки все еще находились примерно на 26% ниже пост-IPO максимума $19.
Рост на 71% от точки покупки $19
Инвесторы, покупавшие акции в диапазоне $14–$19, по мере роста цены постепенно переходили из числа потенциальных продавцов в держателей, ожидающих выхода в безубыток, возврата вложенного капитала или небольшой прибыли. Такие ранее убыточные позиции могут создавать навес предложения, когда котировки приближаются к исходным уровням входа.
Тем не менее в конце апреля Ethos продолжила рост, а в период с 5 по 7 мая движение ускорилось после публикации квартальных результатов. Чистый убыток компании в первом квартале составил $3,57 на акцию против прибыли $0,19 годом ранее. Выручка увеличилась более чем вдвое в годовом выражении — до $193,1 млн.
Если считать $19 ориентиром для точки покупки, в следующие несколько торговых сессий акции подорожали максимум на 71% — заметно выше диапазона 20–25%, который многие участники рынка используют для оценки момента фиксации прибыли. Однако с 12 по 15 мая котировки снижались четыре торговых дня подряд на повышенных объемах, быстро отдав часть предыдущего роста. Для акции после пробоя падение на большом объеме указывает на изменение краткосрочного баланса спроса и предложения. Оно также показывает, что бумажная прибыль еще не означает зафиксированный финансовый результат.
Глубокая коррекция и формирование новой базы
К концу июня акции Ethos опустились до $15,11 — минимума за два месяца. Цена оказалась ниже зоны покупки около $19, а прирост относительно более агрессивной точки входа $13,97 сократился до менее чем 8%.
После этого бумаги нашли поддержку и начали формировать новую глубокую базу в форме чаши. Снижение от вершины до минимума составило 54%, что значительно превышает глубину коррекций, характерных для многих успешных моделей пробоя. Возврат к предыдущему максимуму $32,50 потребовал бы роста примерно на 115% от минимума. При этом серия сильных сессий роста с конца июля по начало августа вывела акции на новые максимумы, показывая, что интерес покупателей к недавно размещенной компании сохранялся.
На этой неделе котировки тестируют 21-дневную экспоненциальную скользящую среднюю. Если при последующей коррекции линия станет уровнем поддержки, это может указывать на готовность институциональных покупателей возвращаться в бумагу после снижения. Пока и акции, и 21-дневная средняя продолжают двигаться вверх, явного технического нарушения восходящего движения не видно. На дневном графике Ethos также сохраняется последовательность повышающихся максимумов и минимумов. Краткосрочные трейдеры будут следить за возможным отскоком от 21-дневной линии, однако эта структура не отменяет высокой волатильности, характерной для недавно вышедшей на биржу компании.
Ожидания по прибыли улучшаются
Компания Ethos, основанная в 2016 году, использует машинное обучение и анализ данных, чтобы упростить оформление страхования жизни. Благодаря этому большинству заявителей не требуется проходить традиционное медицинское обследование. Компания ожидает чистый убыток $2,10 на акцию по итогам года, причем основным негативным фактором остается убыток первого квартала в размере $3,57 на акцию. Рыночные ожидания предполагают, что компания выйдет на прибыль в кварталах, завершающихся в сентябре и декабре, а годовая прибыль в 2027 году составит $0,96 на акцию.
Composite Rating компании в системе IBD равен 74, а Relative Strength Rating — 95. Это означает, что динамика акций за последние 12 месяцев была лучше, чем у 95% компаний в соответствующей базе данных. При этом EPS Rating составляет 20, что отражает короткую историю прибыли и влияние убытка первого квартала. Разрыв между Composite Rating и Relative Strength Rating показывает, что сейчас динамика котировок выглядит сильнее финансового профиля компании. Поэтому эти показатели следует рассматривать отдельно, а не делать выводы о результатах бизнеса только по движению акций.
Расширение IUL и спортивный маркетинг
21 июля Ethos объявила о расширении покрытия по продукту Accumulation Indexed Universal Life. Полис выпускает North American Company for Life and Health Insurance; теперь он предусматривает покрытие до $2 млн для детей начиная с 17-летнего возраста. Индексируемое универсальное страхование жизни — долгосрочный страховой продукт, денежная стоимость которого потенциально может расти с учетом налоговых преимуществ. После достижения ребенком 18 лет родители могут передать ему право собственности на полис.
Компания также использует спортивные партнерства для повышения узнаваемости бренда. 13 августа репортер Fox Sports Эрин Эндрюс стала новым Sports Partner Ethos и присоединилась к маркетинговым инициативам, направленным на повышение узнаваемости страховых продуктов среди домохозяйств и расширение доступа к ним. Ранее послами бренда были бывший игрок Boston Red Sox Дэвид Ортис и экс-квотербек НФЛ Бумер Эсиасон.
Следующий этап для Ethos будет зависеть от того, сможет ли рост продаж постепенно привести компанию к прибыльности и справится ли рынок с убыточными позициями, сформировавшимися в первые месяцы торгов. В центре внимания остаются удержание 21-дневной скользящей средней, вероятность нового снижения на повышенных объемах и выполнение прогнозов по прибыли в ближайших кварталах.