- Азиатско-Тихоокеанский фондовый рынок во вторник проявил значительное расхождение и оборонительные характеристики: Композитный индекс Шанхайской фондовой биржи (000001:CH) незначительно снизился на 0.07%, а индекс Ханг Сенг (HSI:HK) упал на 0.67% из-за продолжающегося вывода оценок в технологическом секторе, в то время как общий рынок испытывал дефицит катализаторов для роста.
- В технологической сфере геополитические проверки и действия по финансированию компаний создают двойной эффект на ликвидность: Contemporary Amperex Technology (300750:CH) завершила размещение акций на сумму 5 миллиардов долларов в Гонконге, что вызвало значительную скидку на акции. Между тем, вмешательство регулирующих органов в дело о транснациональном слиянии и поглощении компании метавселенной (META:US) ослабило общий аппетит к риску.
- Фонды институциональных инвесторов ускоряют фиксирование прибыли и ребалансировку перед майскими праздниками, внутренние средства демонстрируют перемещение из переоцененных программного и оборонного секторов в сторону ожидаемого поддержки от политики сектора недвижимости (000952:CH), отражая оборонительную логику, ориентированную на прибыль.
Эффект перед праздниками и перераспределение ликвидности
По мере приближения майских праздников активность на основных фондовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона начинает снижаться из-за календарного эффекта. Институциональные инвесторы, как правило, склонны сокращать риск перед длительными выходными, чтобы избежать возможных макроэкономических колебаний на зарубежных рынках в период праздников. По данным модели наблюдения Nanhua Futures, ключевые проблемы рынка смещаются с ожидания плавной ликвидности на подтверждение способности к прибыли отдельных компаний. В этом контексте индекс Shanghai-Shenzhen 300 вырос на незначительные 0.06%, в то время как Shenzhen Composite Index (399106:CH) и ChiNext Composite Index (399006:CH) снизились на 0.54%. Такая структура игры со статичными фондами вынуждает рынок совершать высокочастотные операции по перестановке в разных секторах.
Капиталовложения технологических гигантов и удар по скидкам
На рынке Гонконга масштабные капиталовложения крупных голубых фишек вызывают очевидный эффект вытеснения в краткосрочном ликвидном пуле. Лидер в производстве аккумуляторов для новой энергетики, компания Contemporary Amperex Technology, завершила программу размещения акций на сумму 5 миллиардов долларов. Стоит отметить, что цена этой крупной сделки имела скидку в 7% от закрытия предыдущего дня. Такая глубокая скидка вызвала резонанс на вторичном рынке, приведя к однодневному падению акций на 6.9% и ослабила общий индекс Ханг Сенг. На фоне неполного вытекания макроэкономической ликвидности такие крупные прямые финансирования часто рассматриваются рынком как временное истощение средств, что приводит к понижению оценочного центра на этапе.
Факторы встречного ветра в определении цен на искусственный интеллект
Логика оценки искусственного интеллекта в долгосрочной перспективе подвергается двойному пересмотру из-за фундаментальных и геополитических политик. В последнем аналитическом отчете BofA Securities указывает, что приложение технологий искусственного интеллекта на китайский рынок еще не приносит существенного положительного отклика в балансе и отчетности компаний, а также не улучшает показатели занятости и производительности. Такое здравое осмысление объясняет, почему индекс Hang Seng Tech Index (HSTECH:HK) снизился более чем на 10% в этом году, значительно уступая аналогичным индексам в Северной Америке и частях Азии. Предоставление высоких оценок на основе общих концепций искусственного интеллекта (AGI), которое происходило ранее, оказывается под строгим и основательным тестированием в первый квартал сезона отчетности, снижая оценку компаний, которые не могут выполнить свой рост прибыли.
Политическое вмешательство и пути перестройки оценок
Изменения на границе технологических игр приводят к усилению ожиданий на рынке. Согласно отчетам, регулирующие органы требуют, чтобы американская технологическая компания метавселенной (META:US) прекратила предложение о покупке местной стартап-компании Manus. Этот административный сигнал интерпретируется как усиливающее контроль над местными первоклассными технологиями искусственного интеллекта и основными алгоритмами. Для инвесторов в технологическом секторе на низком и высоком уровнях это означает, что потенциал выхода из слияний и поглощений зарубежных стартапов может быть существенно затруднен, снижая премии за ликвидность во всей экосистеме стартапов. В условиях такого ожидания акции программного обеспечения на Шанхайской фондовой бирже (.CSI932094) упали, в то время как акции недвижимости (000952:CH) показали относительную устойчивость к снижению.
