29 сентября управляющий ФРС Майкл Барр вновь заявил, что центробанку США, возможно, придется повысить процентные ставки, если инфляционное давление не ослабнет. Экономика страны оказалась устойчивее, чем ожидалось, поэтому для чиновников ФРС сдерживание инфляции сейчас важнее снижения ставок ради поддержки роста.
Заявление подчеркивает, что дальнейшие решения ФРС будут зависеть от состояния экономики и динамики цен. Если инвесторы пересмотрят ожидания и начнут закладывать более длительный период высоких ставок, это может отразиться на ценах облигаций, акций и валют. Стоимость заимствований при этом может оставаться высокой. Барр не назвал ни сроков возможного повышения, ни его масштаба: решения будут зависеть от поступающих данных и инфляционных тенденций.
Барр по-прежнему ставит борьбу с инфляцией в приоритет
Во вторник Барр развил мысль, высказанную неделей ранее: устойчивость экономики США означает, что сдерживание инфляции должно оставаться приоритетом. Пока рост существенно не замедлился, представители ФРС оценивают, достаточно ли высоки ставки, чтобы вернуть инфляцию к более приемлемому уровню.
Слова Барра о том, что «дальнейшее повышение ставок может оказаться необходимым», не означают, что ФРС решила действовать на ближайшем заседании. Управляющий описал текущую оценку ситуации, а не объявил заранее заданную траекторию ставок. Рынки будут следить за экономической статистикой и за тем, поддержат ли другие представители ФРС эту позицию.
Устойчивость экономики осложняет выбор курса
Сильная экономическая активность заставляет ФРС искать баланс между сдерживанием цен и риском чрезмерного ужесточения политики. Если спрос и деловая активность сохранятся, инфляция может замедляться недостаточно быстро для достижения целей регулятора, а период высоких ставок — затянуться. Если новые данные укажут на явное охлаждение экономики, необходимость дальнейшего повышения ставок вновь станет предметом обсуждения.
Барр не представил новых прогнозов по ставкам и не обозначил конкретных условий для изменения политики. Инвесторы будут оценивать, сохранит ли экономика нынешнюю устойчивость и начнет ли инфляция устойчиво замедляться настолько, чтобы повлиять на позицию ФРС. Пока таких сигналов нет, заявления Барра подтверждают, что регулятор ставит борьбу с инфляцией выше снижения ставок для поддержки роста.