- Доходность государственных облигаций еврозоны во вторник немного снизилась, цены на нефть колебались около четырехмесячного минимума, что ослабило опасения рынка по поводу инфляционного давления. Инвесторы также следят за возможными переговорами между США и Ираном, которые могут состояться на этой неделе в Дохе, Катар, из-за чего энергетическая премия за риск стала ключевым фактором ценообразования на рынке облигаций.
- Доходность 10-летних государственных облигаций Германии снизилась на 1 базисный пункт до 2,893%, что немного выше четырехмесячного минимума; более чувствительная к ожиданиям по ставкам ЕЦБ доходность двухлетних облигаций Германии также снизилась на 1 базисный пункт до 2,532%. Изменения в кривой доходности были ограниченными, что свидетельствует о том, что рынок все еще ожидает более четких данных.
- Цена на нефть марки Brent во вторник упала на 1,4% до 72,35 долларов за баррель. С возобновлением транспортировки нефти через Ормузский пролив, цены на нефть вернулись к уровням конца февраля, что ослабило опасения по поводу дальнейшего роста инфляции из-за недавнего энергетического шока.
Снижение цен на нефть ослабляет инфляционные опасения
Снижение цен на энергоносители стало ключевым фактором для рынка облигаций. Данные, опубликованные во вторник во Франции, показали, что инфляция в июне впервые в этом году замедлилась благодаря снижению цен на энергоносители, и вернулась с более чем двухлетнего максимума. Общие данные по инфляции в еврозоне будут опубликованы в среду, и трейдеры надеются, что они помогут определить, ослабевает ли ценовое давление в более широком масштабе. Если энергетический компонент продолжит снижать общую инфляцию, доходность долгосрочных облигаций может получить дополнительную поддержку.
Переговоры между США и Ираном влияют на рискованные настроения
В минувшие выходные США и Иран обменялись обвинениями, что снова поставило под угрозу перспективы мирного соглашения. Однако Белый дом заявил, что на этой неделе отправит специального представителя в Доху для продолжения переговоров по соответствующему соглашению. Если переговоры продвинутся, риск для транспортировки энергоносителей может продолжить снижаться; если ситуация снова ухудшится, цены на нефть и безопасные активы могут снова вырасти. Для европейского рынка облигаций геополитические факторы в основном передаются через цены на нефть и инфляционные ожидания.
Заседание ЕЦБ предоставляет подсказки по политике
На этой неделе в Синтре, Португалия, проходит ежегодное заседание по денежно-кредитной политике ЕЦБ, и во вторник выступят такие политики, как Шнабель. После повышения ставок в начале этого месяца денежный рынок все еще ожидает, что ЕЦБ повысит ставки еще на 25 базисных пунктов в этом году, поэтому краткосрочная доходность остается чувствительной к формулировкам политики. Инвесторы будут следить за тем, будут ли чиновники преуменьшать значение снижения цен на энергоносители или подчеркивать, что основная инфляция и давление на заработную плату все еще требуют внимания.
Рынок облигаций ждет подтверждения направления данных
Текущая динамика показывает, что снижение цен на нефть ослабляет инфляционную премию, но рынок облигаций еще не сформировал одностороннего мнения. Если инфляция в еврозоне продолжит замедляться, долгосрочная доходность может оставаться около недавних минимумов; если цены на услуги или основная инфляция останутся устойчивыми, рынок может снова повысить ставки на дальнейшее повышение ставок, что может снова поднять доходность. В краткосрочной перспективе трейдеры также будут учитывать заявления на заседании в Синтре, колебания на энергетическом рынке и геополитические события, чтобы оценить, нужно ли пересматривать траекторию ставок в еврозоне. Это также делает каждое инфляционное и политическое сообщение потенциально усиливающим краткосрочные колебания. Поэтому рынок остается осторожным.
