На прошлой неделе финансовые рынки пережили значительные колебания на фоне пасхальных праздников и невысокой активности. Доллар привлек особое внимание, так как в понедельник он упал ниже 99 и достиг минимального уровня в 98.88, что является самым низким показателем с апреля 2022 года.
Несмотря на то, что основные мировые рынки закрылись на Пасху, доллар не удержал свои позиции, продолжая снижаться после неудачных попыток преодолеть отметку 100, что свидетельствует о постепенной утрате доверия к активам-убежищам. Хотя к выходным доллар немного восстановился, в целом он демонстрирует картину сильного падения и коррекционного роста.
Трамп давит на Пауэлла, независимость ФРС вызывает настороженность рынка
Давление на доллар оказало не только экономическое положение, но и политическое вмешательство. В пятницу директор Национального экономического совета Хассетт заявил в Белом доме, что администрация Трампа "серьезно изучает", имеет ли право уволить нынешнего председателя ФРС Пауэлла. Днем ранее Трамп обвинил Пауэлла в "политических играх", укоряя его в не своевременном снижении процентных ставок и угрожая правом "быстрого снятия" его с должности.
Несмотря на заверения Пауэлла о юридической защищенности его срока до мая 2026 года и о неготовности покидать должность под политическим давлением, данные высказывания вызвали волну беспокойства на рынке. Инвесторы обеспокоены, что независимость ФРС подвергается беспрецедентному испытанию, что может подорвать позицию доллара как основной мировой резервной валюты.
Эскалация торговой войны, мировая валютная нестабильность
Еще одной важной причиной слабости доллара стало усиление торговой напряженности и связанного с ней роста премий за риск. На прошлой неделе высокопоставленные представители США и других крупных экономик, включая Японию и Европейский союз, проводили новые торговые переговоры. На фоне обсуждений предполагалось, что Соединенные Штаты могут оказать давление на курс иены, что временно привело к падению курса доллара к иене до минимального уровня за последние семь с половиной месяцев. Однако после того, как японский переговорщик Акадзава Рё подтвердил отсутствие обсуждения валютного вопроса, доллар вскоре отыграл эту потерю почти на 1 иену.
Тем временем комиссар ЕС по торговле Шефчович в Вашингтоне заявил, что ЕС стремится заключить новое справедливое соглашение с США до окончания 90-дневного срока освобождения от части тарифов; премьер-министр Италии Мелони также выразил оптимизм в отношении достижения торгового соглашения между США и ЕС.
Со стороны Великобритании вице-президент США Вэнс подчеркнул тесные отношения между странами и заявил, что любовь Трампа к британской королевской семье будет способствовать подписанию "великого соглашения", что намекает на возможное влияние политических отношений на будущее направление торговой политики.
Изменения ставок в разных странах усиливают колебания доллара
Европейский центральный банк на прошлой неделе вновь понизил ставки на 25 базисных пунктов, снизив ключевую ставку до 2,25%, что стало седьмым понижением за последний год. Это решение привело к росту курса евро к доллару до 1,1389, что стало новым этапным максимумом. Вместе с тем доходности 2-летних немецких облигаций также снизились, что свидетельствует о существенных ожиданиях смягчения политики ЕЦБ.
С другой стороны, председатель Банка Японии Уэда Казуо занял более жесткую позицию, подтвердив намерение продолжать повышение ставок в случае роста инфляции, что поддержало курс иены. Британский фунт стерлингов также укрепился к доллару до уровня 1,3298, что является максимумом с начала октября прошлого года, благодаря стабильному экономическому росту, снижению инфляции и росту заработной платы в Великобритании.
На этой неделе ключевые экономические события отсутствуют, рынок сосредоточен на сигналах политики
На этой неделе будут отсутствовать важные макроэкономические публикации, и внимание рынка сосредоточится на заседаниях министров финансов и глав центральных банков G20, весенних встречах МВФ и Всемирного банка, где высказывания о направлении фискальной и денежной политики стран могут стать основным фактором, влияющим на рынок.
Кроме того, ожидается предстоящее издание "Бежевой книги" ФРС, которая рассматривается как ключевой документ для анализа текущей экономической ситуации в США, а инвесторы будут внимательно следить за ее оценками потребления, занятости и инфляции.
