На фоне укрепления доллара юань сохраняет устойчивость
В последнее время неопределенность в торговой политике США остается, а председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции умалил вероятность снижения ставки в сентябре. В сочетании с улучшенными экономическими данными США, надежды на дальнейшее снижение ставки в этом году заметно уменьшились. Тем не менее, курс юаня не испытал значительных колебаний, оставаясь в узком диапазоне колебаний, и демонстрировал большую стабильность по сравнению с другими основными валютами, не входящими в долларовый блок.
Аналитики отмечают, что такая динамика отражает не сильно выраженные ожидания роста юаня, при этом отсутствует явное давление на обесценивание. В целом, на фоне укрепления индекса доллара, юань демонстрирует относительную стабильность.
Индекс многопрофильного курса валют начинает восстанавливаться
В июле индекс многопрофильного курса юаня прекратил предыдущие шесть месяцев снижения. Согласно официальным данным, индекс валютной корзины CFETS вырос на 1,5%, индекс валютной корзины BIS - на 1,8%, а индекс валютной корзины SDR также повысился на 1,5%. Это свидетельствует об улучшении общей динамики юаня по отношению к корзине валют.
Однако, если рассматривать весь период первых семи месяцев этого года, три индекса все еще снижаются на 3% и более. Эксперты считают, что это "этапное восстановление" не изменило общей тенденции умеренного ослабления юаня в течение года. Но положительным моментом является то, что пассивное укрепление курса незначительно влияет на экспортную конкурентоспособность.
Потоки трансграничного капитала остаются стабильными
По данным Государственного управления валютного контроля, в июле 2025 года банки обменяли на юани сумму в 16 700 миллиардов юаней и продали 15 070 миллиардов юаней, сформировав определенный профицит. Накопленные данные за первые семь месяцев показывают, что объем свопов валют практически сбалансирован. Аналитики поясняют, что это свидетельствует о том, что трансграничные капиталовые потоки Китая находятся в умеренно стабильном состоянии и не подвергаются значительному давлению из-за внешних колебаний.
Рыночные эксперты считают, что баланс свопов валют в некоторой степени ослабил внешнее давление на обесценивание юаня, предоставляя поддержку для поддержания курса в разумных пределах.
Разрыв между центральным и рыночным курсами растет
По трем ценовым направлениям юаня в июле средний курс укреплялся в течение трех месяцев подряд, тогда как спот-курс продемонстрировал некоторое снижение, с месяцем падения на 0,4%. В конце месяца спот-курс вернулся к отметке 7,19, что говорит об относительной осторожности рыночных настроений.
Примечательно, что среднее дневное отклонение между центральным и спот-курсами увеличилось с 0,1% в предыдущем месяце до 0,3%, достигнув нового максимума за последние три месяца. Открылась также некоторая разница между внутренними и внешними ценами на курс юаня, и внутренние и внешние дневные курсовые различия сменились с отрицательных на положительные, что демонстрирует более сильную тенденцию в ценообразовании со стороны иностранных инвесторов.
Вероятные колебания всё ещё будут зависеть от внешней среды
На фоне будущих тенденций сохранение стабильности курса юаня будет зависеть от внешней макроэкономической среды. Политика ФРС в области денежной политики, тенденции в торговой политике США и темпы восстановления основных мировых экономик станут ключевыми переменными, влияющими на курс юаня.
Аналитики в целом считают, что в краткосрочной перспективе у юаня нет устойчивого потенциала для роста, но благодаря стабильности трансграничных капиталовых потоков и внутренним фундаментальным факторам он не склонен к значительному обесцениванию. Ожидается, что юань продолжит двухсторонние колебания в текущем диапазоне, и участники рынка должны более внимательно следить за внешними рисками и сигнальными политическими изменениями.
