Ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) объявит о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании по денежно-кредитной политике 9 апреля, снизив официальную учетную ставку (OCR) с 3.75% до 3.50%. Это решение было полностью ожидаемо рынком. В условиях обострения глобальной торговой напряженности рынок сосредоточился на заявлении Резервного банка Новой Зеландии по политике, особенно на прогнозах, которые могут вызвать резкие колебания курса новозеландского доллара.
Контекст политики: Логика снижения ставок под тройным давлением
С начала цикла снижения ставок в августе прошлого года Резервный банк Новой Зеландии уже снизил ставки на 175 базисных пунктов. Бывший председатель Адриан Орр в феврале на заседании по политике четко заявил, что в ближайшие 4-5 месяцев может продолжиться смягчение, что заложило основу для этого снижения ставок. Внешнее давление, с которым сталкивается новозеландское правительство, исходит не только от торговых тарифов США, но и от глобальной экономической неопределенности. Хотя 10%-е повышение тарифов США на новозеландские товары относительно невелико, распространение мировой торговой войны представляет потенциальную угрозу для экспорта Новой Зеландии. Замедление экономики в крупных странах Азии напрямую влияет на экспорт молочной продукции и древесины Новой Зеландии, а ущерб экономике Австралии может вызвать региональные экономические потрясения.
На фоне глобальной стагфляции, политика смягчения Резервного банка Новой Зеландии может быть дополнительно усилена. В феврале банк уже предупреждал об усилении геоэкономической изоляции из-за усиления торговых барьеров, и решение о снижении ставок может дополнительно укрепить позицию смягчения. Общие ожидания рынка заключаются в том, что нижняя граница OCR может быть пересмотрена до 2.75%, чтобы противостоять долговременному экономическому встречному ветру.
Курс новозеландского доллара: Противостояние быков и медведей
В среду утром новозеландский доллар слегка снизился по отношению к доллару США, затем немного восстановился и в настоящее время торгуется около 0.5525, но технические индикаторы показывают давление на понижение. Если новозеландский доллар преодолеет пятилетний минимум около 0.5470, он может дальше опуститься к уровню 0.50. Для восстановления необходимо сильное пробитие ключевой области сопротивления 0.5700 (точка пересечения 21/50/100-дневных скользящих средних), только тогда новозеландский доллар сможет побороться за уровень 200-дневной скользящей средней 0.5894.
Политическое заявление задает тон двусторонней торговле
Если Резервный банк Новой Зеландии опубликует ястребиное заявление, предупреждая о том, что «тарифы повышают импортную инфляцию», и замедлит темп снижения ставок, новозеландский доллар может восстановиться. Напротив, если снижение ставок превысит ожидания рынка и достигнет 50 базисных пунктов, это может привести к дальнейшей девальвации новозеландского доллара, выгодной для доллара США. Продолжение обострения глобальной торговой напряженности оказывает комплексное влияние на новозеландский доллар как на валюту риска, который может стать «барометром реального времени» для мировых торговых напряжений.
Заключение: Искусство баланса в денежно-кредитной политике
Решение Резервного банка Новой Зеландии по этой политике является не только реакцией на глобальную экономическую обстановку, но и трудным балансом, с которым сталкивается маленькая открытая экономика в условиях глобализации. Новая Зеландия должна одновременно справляться с давлением от импортной инфляции и проблемами роста, вызванными торговыми войнами. Для новозеландского доллара в ближайшие дни ключом является ситуация с пробитием диапазона 0.5470-0.5700. Прорыв вверх может дать надежду новозеландскому доллару, тогда как прорыв вниз означает дальнейший риск обесценивания. На фоне общего перехода центральных банков к защитному снижению ставок, корректировка денежно-кредитной политики Новой Зеландии может стать отражением изменений в глобальной экономике.
