บิลล์ โกรส มองตลาดหุ้นในแง่ดีแต่เตือนตลาดพันธบัตร

“ราชาแห่งพันธบัตรคนเก่า” ออกเสียง: แนวโน้มของหุ้นและพันธบัตรแบ่งแยกกัน

บิลล์ กรอส เจ้าของฉายา "ราชาแห่งพันธบัตรคนเก่า" ได้โพสต์ความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดในสื่อสังคมออนไลน์เมื่อไม่นานมานี้ โดยเตือนให้นักลงทุนระวังความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรสหรัฐในระยะยาว ในขณะที่เขามีทัศนคติที่ค่อนข้างมองบวกต่อตลาดหุ้น ในฐานะอดีตเจ้าหน้าที่การลงทุนของ PIMCO (บริษัทยักษ์ใหญ่การจัดการลงทุนแปซิฟิก) การวิเคราะห์ของกรอสยังคงได้รับการสนใจอย่างกว้างขวางในตลาด

เขาได้ระบุชัดเจนว่า ตลาดพันธบัตรสหรัฐจะเผชิญกับแรงกดดันจาก "ตลาดหมีขนาดเล็ก" เนื่องจากการขาดดุลงบประมาณและการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่เขามองว่าตลาดหุ้นซึ่งได้แรงผลักดันจากการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์นั้นมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ "ตลาดกระทิงขนาดเล็ก" อย่างค่อยเป็นค่อยไป

พันธบัตรสหรัฐที่ยากจะลดลง: การขาดดุลงบประมาณและการอ่อนค่าของดอลลาร์สร้างปัจจัยลบ

ในส่วนของตลาดพันธบัตร กรอสได้กล่าวอย่างตรงไปตรงมา ว่าขณะนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปีมีพื้นที่ให้ลดลงได้น้อย เขาเชื่อว่า แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงชั่วคราวเหลือ 4.3% แต่หากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลงอย่างเด่นชัด มันก็ยากที่จะลดต่ำกว่า 4.25%

เขาเน้นว่า ตามประสบการณ์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐแทบจะสูงกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประมาณ 1.75 จุดเปอร์เซ็นต์ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การขาดดุลงบประมาณที่ขยายตัว การอ่อนค่าของดอลลาร์และการเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรจะทำให้ CPI ยากที่จะลดลงต่ำกว่า 2.5% ซึ่งหมายความว่าตลาดพันธบัตรยังคงอยู่ในวัฏจักรหมีระยะยาวและมีการกดดันราคา

การวิเคราะห์ของกรอสชี้ชัดว่า: "ปัจจัยลบเชิงโครงสร้างของตลาดพันธบัตรยังคงแข็งแรง การลดลงของอัตราผลตอบแทนขาดพื้นฐาน"

ตลาดหุ้นได้รับการสนับสนุน: AI กลายเป็น "เครื่องยนต์ใหม่" ของการเติบโต

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว กรอสมีทัศนคติที่ยิ่งบวกต่อตลาดหุ้นมากกว่า เขาเชื่อว่า แม้ว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจจะชะลอตัวและตลาดพันธบัตรจะถูกกดดัน แต่ตลาดหุ้นยังคงมีศักยภาพในการเติบโตจากกระแสเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่หุ้นเทคโนโลยีกำลังเดินหน้าอย่างต่อเนื่อง ตลาดหุ้นโดยรวมอาจแสดงรูปแบบของ "ตลาดกระทิงขนาดเล็ก"

เขาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะคงอัตราการเติบโตที่ 1%-2% ต่อปีในอนาคต ซึ่งจะสนับสนุนตลาดหุ้นให้เติบโตเพียงพอ แท้จริงแล้ว ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนที่ภาษีศุลกากรทำให้เกิดการลดลงระยะสั้น ตลาดหุ้นสหรัฐได้พลิกกลับมาอย่างชัดเจน ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นเกิน 3% ตลอดปีนี้ ห่างจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เพียงก้าวเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งมีการถือหุ้นเทคโนโลยีมากกว่า เพิ่มขึ้นเกินกว่า 5% และทำสถิติใหม่ในการปิดตลาด

ความรู้สึกของนักลงทุนฟื้นตัว แต่กรอสยังคงระมัดระวัง

สิ่งที่ควรสังเกตคือในช่วงต้นเดือนเมษายนเมื่อเกิดความผันผวนรุนแรงจากนโยบายภาษีศุลกากร กรอสได้เตือนนักลงทุนไม่ให้ "จับมีดร่วง" และแนะนำให้เฝ้าระวัง เขาทำนายว่าทรัมป์จะไม่สละท่าทีทางภาษีที่รุนแรงง่ายๆ และคำเตือนครั้งนั้นทำให้ตลาดตื่นตัวชั่วคราว

แม้ว่าตลาดหุ้นโดยรวมจะคงที่ในขณะนี้ กรอสยังคงเตือนให้ตลาดให้ความระมัดระวัง เขากล่าวในความคิดเห็นล่าสุดว่า: "ดูเหมือนว่าไม่ว่าจะเกิดสถานการณ์ใดจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงมาก" การแสดงความเห็นนี้สะท้อนให้เห็นว่าถึงแม้เขาจะมองเห็นศักยภาพจาก AI แต่ยังคงมีท่าทางสงวนต่อสภาพตลาดโดยรวม

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างและกลยุทธ์การลงทุนที่แยกแยะ

โดยรวมแล้ว มุมมองของกรอสสะท้อนให้เห็นว่าตลาดขณะนี้กำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง: บริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีกำลังนิยามใหม่แนวโน้มของตลาดหุ้น ในขณะที่ตลาดพันธบัตรได้รับผลกระทบจากปัจจัยเสี่ยงมหภาคแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน นี่หมายความว่าในเรื่องการจัดสรรสินทรัพย์ต้องให้ความสำคัญกับกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน ระวังความเสี่ยงของพันธบัตร และพิจารณาการเติบโตของตลาดหุ้นที่นำโดยเทคโนโลยีด้วยความระมัดระวัง

ในมุมมองของเขา ความท้าทายที่แท้จริงคือ: ด้วยพื้นฐานมาโครที่ซับซ้อนและสัญญาณที่หลากหลาย การรู้จักระบุแนวโน้มและจัดการความเสี่ยงจะเป็นแกนหลักของการตัดสินใจลงทุนในช่วงเวลาข้างหน้า