อำนาจของดอลลาร์สหรัฐเริ่มสั่นคลอน! ธนาคารกลางทั่วโลกเร่งกระบวนการลดการใช้งานดอลลาร์

สถานะของดอลลาร์ไม่มั่นคงอีกต่อไป: ระบบการออมโลกกำลังเผชิญจุดเปลี่ยน

ปี 2025 เศรษฐกิจโลกและภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกกำลังพบกับความท้าทายที่รุนแรง รายงานล่าสุดจากฟอรัมสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (OMFIF) แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางหลายแห่งกำลังเลือกที่จะลดสัดส่วนสินทรัพย์ในรูปดอลลาร์ และหันมาเพิ่มการจัดสรรในสินทรัพย์หลากหลายเช่น ทองคำ, ยูโร และหยวน ยุคของการครองโลกของดอลลาร์อาจกำลังสิ้นสุดลงแบบเงียบๆ

ทองคำ: หลักประกันใหม่ของธนาคารกลาง

ผลการสำรวจของ OMFIF ของธนาคารกลางทั่วโลก 75 แห่ง พบว่ากว่าหนึ่งในสามมีแผนที่จะเพิ่มการสำรองทองคำในหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าปี ในขณะเดียวกัน 40% ของธนาคารกลางคาดว่าจะเพิ่มการถือทองคำอย่างต่อเนื่องในช่วงสิบปีข้างหน้า สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในสถานะกลยุทธ์ระยะยาวของทองคำ

BIS และ OMFIF ต่างระบุว่าทองคำไม่ขึ้นอยู่กับความเชื่อถือของประเทศใดๆ มันเป็น “สินทรัพย์ที่เป็นสุดยอด” ที่ต้านทานกับความเสี่ยงทางการเมืองและการเงินโลก โดยเฉพาะเมื่อสหรัฐอเมริกาได้ออกนโยบาย ‘ภาษีวันปลดปล่อย’ ในเดือนเมษายน 2025 ดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกลับไม่สามารถเป็นตัวเลือกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้ ทำให้หลายประเทศหันกลับมาพิจารณาน้ำหนักของทองคำในพอร์ตสำรองอีกครั้ง

ยูโร: สกุลเงินทางเลือกที่ได้รับความนิยมสูงสุดในระยะสั้น

ในภูมิหลังที่ความเชื่อมั่นในดอลลาร์ถดถอย ยูโรกำลังกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ต่างประเทศที่ได้รับความนิยมสูงสุดจากธนาคารกลาง OMFIF รายงานว่ามีสุทธิกว่า 16% ของธนาคารกลางมีแผนที่จะเพิ่มการถือครองยูโรในสองปีข้างหน้า เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 7% ในปีก่อน ผู้จัดการสำรองต่างหันมายอมรับยูโรเป็นตัวเลือกแทนที่ดอลลาร์หลังเกิดเหตุการณ์ ‘ภาษีวันปลดปล่อย’

นักวิเคราะห์ระบุ หากแนวทางนี้ยังคงอยู่ ยูโรมีโอกาสที่จะแซงหน้าส่วนแบ่งการสำรองทั่วโลกกลับไปสู่ 25% ได้ก่อนปี 2030 โดยเฉพาะเมื่อยูโรโซนยังคงแสดงถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจอย่างเป็นระบบ ยิ่งเสริมสร้างความน่าดึงดูดของมันในฐานะสกุลเงินสำรอง

หยวน: ดาวรุ่งประจำยุคถัดไป

แม้ว่าสัดส่วนของเงินหยวนในระบบการสำรองโลกจะมีเพียง 3% แต่ OMFIF คาดการณ์ว่าภายในปี 2035 ตัวเลขนี้จะมีโอกาสเพิ่มเป็นสองเท่าถึง 6% โดยผลสำรวจพบว่า กว่า 30% ของธนาคารกลางมีความตั้งใจจะเพิ่มสินทรัพย์รูปแบบหยวนในทศวรรษหน้า หยวนกำลังกลายเป็นส่วนสำคัญที่ไม่อาจมองข้ามในระบบการสำรองแบบหลายสกุล

การเติบโตของหยวนได้รับความสำเร็จจากการขยายตัวของจีนในระบบการค้า การลงทุน และการเงินโลก รัฐบาลจีนกำลังส่งเสริมการใช้หยวนในการชำระเงินระหว่างประเทศ เพื่อปูพื้นฐานให้หยวนกลายเป็นสกุลเงินสำรองของโลก อย่างไรก็ตาม อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางของจีน โจว เสี่ยวฉวน ได้ชี้ให้เห็นว่า เพื่อให้หยวนสามารถบรรลุการเป็นที่ยอมรับทั่วโลกได้ จำเป็นต้อง ‘เสริมทักษะ’ อย่างต่อเนื่องในด้านการเปิดเสรีทุนและความโปร่งใสนโยบาย

ภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้น “การลดการพึ่งพาดอลลาร์” ของโลก

นโยบาย ‘ภาษีวันปลดปล่อย’ ในปี 2025 เป็นตัวกระตุ้นให้ธนาคารกลางหลายประเทศต้องประเมินการพึ่งพาดอลลาร์ใหม่ ข้อมูลจาก OMFIF แสดงว่าธนาคารกลางถึง 70% แสดงความกังวลต่อความไม่แน่นอนทางการเมืองของสหรัฐ และมองว่าเป็นเหตุผลในการลดการถือครองดอลลาร์ สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปีที่แล้ว

แม็กซ์คาสเตลลี ผู้จัดการกลยุทธ์ของ UBS Asset Management ระบุว่า: “นับตั้งแต่ผมทำงานมา คำถามว่าดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงหรือไม่ ไม่เคยมีบ่อยครั้งเช่นนี้มาก่อน” ซึ่งสะท้อนว่าระบบเงินตราระหว่างประเทศกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้ง

กระบวนการการวาดแผ่นที่การเงินโลกใหม่กำลังดำเนินอยู่

เมื่อศูนย์กลางเศรษฐกิจโลกเริ่มเปลี่ยนแปลงและพลังใหม่ของตลาดเกิดขึ้น กระบวนการ “หลายขั้ว” ของระบบการเงินยิ่งเด่นชัดขึ้น ดอลลาร์ไม่ใช่จุดยึดเดียวอีกต่อไป การกลับมาของทองคำ, การฟื้นคืนชีพของยูโร และการขึ้นมาของหยวน ร่วมกันกำลังปรับรูปแบบโครงสร้างการสำรองทั่วโลก ระเบียบการเงินโลกในรอบถัดไป อาจจะกำลังเริ่มต้นขึ้นเงียบๆ ในกระแส “การลดการพึ่งพาดอลลาร์”