การป้องกันสินทรัพย์ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย
การควบรวมกิจการของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านสินค้าบริโภคทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นการป้องกันเชิงรุกของงบดุลบริษัทต่อสภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก เมื่อ GDP โลกเติบโตช้าและอัตราเงินเฟ้อหลักยังคงสูง การขึ้นราคาเป็นวิธีเดียวที่ยังคงกำไรได้ แต่อาจส่งผลให้ยอดขายลดลง การควบรวมกิจการระหว่างยูนิลีเวอร์และแมคคอร์มิคมูลค่า 65 พันล้านดอลลาร์นั้น มีเป้าหมายเพื่อกำจัดต้นทุนการจัดการที่ซ้ำซ้อนและลดความซ้ำซ้อนในห่วงโซ่อุปทาน โดยไม่ทำลายความต้องการของผู้บริโภค เพื่อให้ได้ผลตอบแทนทางกำไรที่ดียิ่งขึ้นจากภายใน
ผลกระทบข้ามสินทรัพย์
การควบรวมกิจการในระดับใหญ่นี้ได้สร้างผลกระทบที่ล้นทะลักต่อการกำหนดราคาข้ามสินทรัพย์ ในตลาดเครดิต การสนับสนุนธุรกรรมขนาดใหญ่อย่าง Sysco มูลค่า 29 พันล้านดอลลาร์หรือคิมเบอร์ลี 40 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดการปล่อยสินเชื่อเพื่อการควบรวมและการออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งอาจดันค่าความเสี่ยงเครดิตของบางอุตสาหกรรมขึ้นสูง ในระดับหุ้น ความเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคทำให้เกิดมูลค่าเพิ่มในการควบรวมกิจการ (M&A Premium) ทำให้กลุ่มสินค้าที่จำเป็นซึ่งเป็นแนวป้องกัน มีศักยภาพในการเติบโตในตลาดที่ผันผวน สุดท้าย การควบรวมกิจการขนาดใหญ่ข้ามชาติที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนเงินทุนข้ามพรมแดนมหาศาล อาจก่อกวนตลาดอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะในสภาพคล่องระยะสั้นของดอลลาร์และยูโร
มุมมองความเสี่ยง
แม้ว่าการควบรวมกิจการจะนำมาซึ่งผลประโยชน์ในช่วงสั้น แต่มันยังอาจมีความเสี่ยงในการรวมงานต่อๆ ไปในตลาดยุโรปและอเมริกาที่มาตรการการต่อต้านการผูกขาดเพิ่มขึ้น การตรวจสอบจะยาวขึ้นและอาจต้องขายสินทรัพย์ที่มีกำไรสูงออกไป นอกจากนี้ หากการรวมงานหลังจากการควบรวมไม่ได้ทำให้เกิดการประสานงานด้านต้นทุนตามสัญญา หนี้สินจากการควบรวมที่เพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูง จะกลายเป็นภาระต่อกระแสเงินสดอิสระของบริษัทใหม่
