- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 4 จุดพื้นฐานเป็น 2.515% ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 2.535% อัตราผลตอบแทนระยะยาว 20 ปี, 30 ปี และ 40 ปี ก็เพิ่มขึ้น 4.5 ถึง 5 จุดพื้นฐานเช่นกัน
- การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่หยุดชะงักทำให้ราคาพลังงานระหว่างประเทศสูงขึ้น คาดการณ์เงินเฟ้อที่นำเข้าและการประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี มูลค่า 2.6 ล้านล้านเยนของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) ที่จะเกิดขึ้น ทำให้ตลาดพันธบัตรเผชิญแรงกดดันอย่างมาก
- ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) แต่งตั้ง Kazuhiko Masaki เป็นกรรมการบริหารฝ่ายกิจการระหว่างประเทศ ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตาดูการเปลี่ยนแปลงบุคลากรนี้และการเยือนญี่ปุ่นของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Scott Besant ที่อาจนำไปสู่การปรับนโยบายเล็กน้อย
การประเมินใหม่ของเส้นอัตราผลตอบแทน
ตลาดตราสารหนี้ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับกระบวนการกำหนดราคาใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยแรงกระแทกจากภายนอกและการดูดซับสภาพคล่องภายใน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นทุกช่วงอายุเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยอัตราผลตอบแทน 2 ปี ซึ่งไวต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เพิ่มขึ้น 1.5 จุดพื้นฐานเป็น 1.385% และอัตราผลตอบแทน 5 ปี เพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐานเป็น 1.890% ความผันผวนของสินทรัพย์ระยะยาวยิ่งรุนแรงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 40 ปี แตะ 4.025% การเพิ่มขึ้นของเส้นอัตราผลตอบแทนนี้สะท้อนถึงความต้องการใหม่ของสถาบันตลาดต่อเบี้ยประกันความเสี่ยงและการชดเชยเงินเฟ้อ Sony Financial Group ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันกำลังแปลงเป็นแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในญี่ปุ่น ทำให้โมเดลการประเมินมูลค่าทรัพย์สินในสกุลเงินท้องถิ่นต้องปรับใหม่
แรงกดดันจากฝั่งอุปทานและการต่อสู้กับการดูดซับทางการคลัง
กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) วางแผนที่จะปล่อยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี มูลค่าประมาณ 2.6 ล้านล้านเยน (ประมาณ 165.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) สู่ตลาดในระยะสั้น ในช่วงเวลาที่คาดการณ์เงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น การจัดหาสินทรัพย์ระยะยาวในขนาดนี้ทดสอบความลึกของตลาดหลักอย่างตรงไปตรงมา เนื่องจากอัตราผลตอบแทน 10 ปี ปัจจุบันที่ 2.515% ห่างจากจุดสูงสุดในรอบ 29 ปีที่ 2.535% เพียงเล็กน้อย ธนาคารพาณิชย์และบริษัทประกันชีวิตในประเทศแสดงลักษณะการป้องกันในกลยุทธ์การประมูล หากอัตราการสมัครไม่เป็นไปตามคาดหรือส่วนต่างท้ายกว้างขึ้น แรงกดดันในการขายในตลาดรองอาจส่งผลต่อระยะสั้นต่อไป บังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องพิจารณาจังหวะการลดแผนการซื้อพันธบัตรใหม่
ตัวแปรทางภูมิศาสตร์และกลไกการประสานงานนโยบายการเงิน
ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ภายนอกกำลังรบกวนเส้นทางการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคของญี่ปุ่น การหยุดชะงักของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ราคาพลังงานพื้นฐานเช่นน้ำมันดิบยังคงสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มต้นทุนการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ในช่วงเวลาสำคัญนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้แต่งตั้ง Kazuhiko Masaki ผู้มีประสบการณ์ในด้านนโยบายการเงินเป็นกรรมการบริหารฝ่ายกิจการระหว่างประเทศ ซึ่งตลาดมองว่าเป็นสัญญาณสำคัญในการเสริมสร้างการสื่อสารนโยบายภายนอก ขณะเดียวกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังจะเยือนญี่ปุ่น การแสดงท่าทีในเรื่องการประสานงานอัตราแลกเปลี่ยนและการจัดการสภาพคล่องมหภาคจะกลายเป็นจุดยึดหลักของการซื้อขายในระยะต่อไป หากเงินเฟ้อที่นำเข้ายังคงกัดกร่อนกำลังซื้อที่แท้จริง ตลาดอาจเพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในปีนี้
