มิลานสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป โดยจะตัดสินใจอีกครั้งในปลายปีนี้

ความคิดเห็นของมิลาน: ดำเนินการตามนโยบายผ่อนคลายเพื่อกลับสู่ภาวะ "เป็นกลาง" อย่างรวดเร็ว

หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสองครั้งติดต่อกัน สตีเฟน มิลาน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐแสดงความคิดเห็นอีกครั้งว่ายังคงมีความเหมาะสมที่จะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีนี้ เขาเน้นว่านโยบายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยเป้าหมายหลักคือการกลับสู่ภาวะ "เป็นกลาง" ที่ไม่ได้เป็นการกระตุ้นหรือยับยั้ง ผิดกับเพื่อนร่วมงานที่ระมัดระวังมากขึ้น ท่าทีของมิลานมุ่งเน้นที่การให้ความต่อเนื่องในการดำเนินนโยบายผ่อนคลายอย่างมีประสิทธิภาพ

การประเมินท่ามกลางข้อมูลที่ขาดหาย: เงินเฟ้อลดลง การจ้างงานปรับตัวดีขึ้น

ผลกระทบจากการปิดหน่วยงานรัฐบาล ข้อมูลสถิติจากทางการขาดหาย การตัดสินใจจะพึ่งพาข้อมูลจากเอกชนและการสำรวจทางธุรกิจมากขึ้น มิลานชี้ให้เห็นว่าราคาในช่วงนี้ต่ำกว่าที่คาดการณ์แต่แรก การขยายตัวของการจ้างงานยังคงเป็นไปอย่างเรียบร้อย อัตราการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัว ทุกอย่างบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยควรต่ำกว่าปัจจุบัน แม้ว่า "หลักฐาน" ยังไม่ครบถ้วน แต่เขาเชื่อว่าหากไม่มีข้อมูลใหม่ที่จะแข็งขันกับการคาดการณ์ การดำเนินนโยบายตามที่วางไว้ยังคงสอดคล้องมากกว่า

ข้อขัดแย้งภายในเพิ่มขึ้น: ธันวาคม "จะลดอีกหรือไม่" ยังไม่แน่นอน

แตกต่างจากมิลาน เจ้าหน้าที่บางคนมีความกังวลเกี่ยวกับการเกาะติดของเงินเฟ้อและจังหวะการดำเนินนโยบาย มีข้อเสนอให้รอข้อมูลที่ชัดเจนก่อนและหลีกเลี่ยงการดำเนินการก่อนเวลาที่อาจเกิดปัญหา มีสมาชิกบางคนชี้ว่าควรประเมินผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยสองครั้งที่ผ่านมาด้วยวิธีเชิงปริมาณเพื่อแตะหากมีการเสริมมาตรการเพิ่มเติม ดังนั้นการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยในที่ประชุมเดือนธันวาคมจะพึ่งพาข้อมูลที่แม่นยำยิ่งขึ้นในช่วงใกล้เคียงและการสำรวจจากภาคเอกชนที่มีการเปลี่ยนแปลงได้มากขึ้น

แนวทางตลาด: ความน่าจะเป็นในการลดดอกเบี้ยผันผวนตามข้อมูล ดอลลาร์และทองคำคล้ายกับ "ชิงช้า"

ในระหว่างการเดิมพัน "ลดอีกครั้ง" และคำแถลงอย่างระมัดระวัง การแปรผันของความน่าจะเป็นฝังตัวของตลาดฟิวเจอร์สกองทุนกลางเปิดตัวหากการอ่านข้อมูลงานและเงินเฟ้อลดลง ตลาดอาจเร่งการคาดการณ์ในการลดดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนในระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยจริงจะลดลงพร้อมกัน ตรงข้ามหากการจ้างงานเอกชนเกิดความมั่นคงเกินที่คาดการณ์ไว้ พลังงานของดอลลาร์อาจคงอยู่ต่อไป สินทรัพย์ที่มีความผันผวนตามดอกเบี้ยและราคาทองคำจะกดดันตรรกะการกำหนดราคากำลังย้ายจาก "การผ่อนคลายเชิงเส้น" ไปสู่ "คำตอบที่อิงหลักฐาน"

ความหมายของนโยบาย: การปรับสมดุลของกรอบการจัดการความเสี่ยงและการสื่อสาร

การที่มิลานได้ส่งเสริม "มุ่งสู่ความเป็นกลางที่รวดเร็วขึ้น" ควบคู่กับฝ่ายที่ระมัดระวังที่เน้นย้ำ "การรอคอยข้อมูลที่น่าเชื่อถือ" ชี้ให้เห็นถึงการปรับสมดุลของกรอบการบริหารความเสี่ยง ทั้งหลีกเลี่ยงอัตราดอกเบี้ยสูงที่อาจถ่วงการเติบโตของตลาดและสินเชื่อ แต่ยังต้องระวังไม่ให้ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้นอีกครั้ง การสื่อสารในอนาคตอาจมุ่งเน้นที่สามประเด็นหลัก - ความคีย์ของค่าจ้าง เงินเฟ้อในบริการ และความต้องการแรงงาน - เพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือในการชี้นำนโยบายล่วงหน้า

รายการความเสี่ยง: ยังคงต้องระวังต่อสามความไม่แน่นอน

หนึ่ง กระบวนการฟื้นฟูข้อมูล หากการฟื้นฟูข้อมูลสถิติยังล่าช้า ความขัดแย้งในหลักแนวคิดนโยบายจะยากที่จะบรรจบ
สอง ความลาดเอียงของเงินเฟ้อที่ลดลง หากความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อบริการและค่าเช่าไม่เป็นไปตามคาด เกณฑ์การลดดอกเบี้ยจะบังคับให้สูงขึ้น
สาม สภาพการเงิน หากตลาดหุ้นพันธบัตรและอัตราแลกเปลี่ยนผ่อนคลายเกินไป อาจลดทอนข้อจำกัดของนโยบายและเพิ่มการแปรปรวนของสินทรัพย์

ธันวาคมเป็นหน้าต่างสำหรับการกำหนดทิศทาง การอ่านค่าความถี่สูง "นอกการเกษตรขนาดเล็ก" ได้รับการสังเกต

ในขณะที่ข้อมูลอย่างเป็นทางการยังขาดไป ข้อมูลการจ้างงานและราคาจากภาคเอกชนจะกลายเป็นการอ้างอิงสำคัญ หากการอ่านข้อมูลในอนาคตและทิศทางธุรกิจชี้ไปที่ความต้องการที่ลดลงและเงินเฟ้อที่ผ่อนคลาย มิลานแนะนำว่า "การลดดอกเบี้ยต่อ" จะได้รับการสนับสนุนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม หากไม่เป็นเช่นนั้น ผู้กำหนดนโยบายอาจเลือกที่จะรอและติดตามหลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ไม่ว่าจะเป็นแนวทางใด การประชุมปลายปีจะเป็นการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยและสภาพการเงินครึ่งแรกของปีหน้า